今年以来上证指数累计下跌7.87%，部分个股表现十分疲弱，374只股票跌幅超过10%，36只个股更是下挫逾20%。从技术形态来看，多数个股已呈破位下行态势。wind统计显示，169只股票（剔除去年新上市股票和近期未见交易的股票）已跌破年线（250日均线），技术形态随之变坏。

　　地产股是破位主力

　　随着新“国十一条”的出台，各方资金纷纷回避地产股。在跌破年线的股票中，地产股的身影频繁出现。万科(000002,股吧)A、金融街(000402,股吧)、招商地产(000024,股吧)、保利地产(600048,股吧)等都大幅跌破年线。据wind统计，按复权价计算，万科A已低于年线97.24元，招商地产、金融街等都离年线有不小的距离。地产股中的天宸股份(600620,股吧)已低于年线114元，是破位幅度最大的股票，万方地产(000638,股吧)、万通地产(600246,股吧)、华远地产(600743,股吧)等也都排在破位股前列。

　　除地产股外，河北钢铁(000709,股吧)等钢铁股跌破年线，荣华实业(600311,股吧)和中色股份(000758,股吧)等有色股大幅破位，煤气化(000968,股吧)、冀中能源(000937,股吧)等煤炭股也较大程度地跌破年线。同时，电力股也成为破位重灾区，国投电力(600886,股吧)、川投能源(600674,股吧)、乐山电力(600644,股吧)等纷纷远离年线。值得注意的是，这些股票虽然跌破年线，但尚未改变年线的运行轨迹，目前大部分股票的年线趋势仍然向上，这或许为其后市反弹创造了条件。不过，如果这些股票在年线下方盘整时间过长，待年线掉头向下时，年线将成为一个非常大的阻力位。

　　低市盈率安全边际并不牢靠

　　从09年年报业绩预告和市盈率水平来看，低业绩和高估值似乎都不是这些股票破位的根本理由。从业绩来看，wind统计显示，169只破位股中，已公布业绩的有46只，其中21只预亏，德赛电池(000049,股吧)是预亏幅度最大的股票，预计业绩下降3178%。不过，虽然长航凤凰(000520,股吧)和金瑞科技(600390,股吧)等公司预亏，但其股价并未大幅跌破年线。与此形成对照的是，天马股份(002122,股吧)、保利地产、国投电力等个股业绩预增都在50%以上，但它们已纷纷向下远离年线。

　　从市盈率（TTM）水平来看，市盈率水平处于30倍以下一些股票，如海油工程(600583,股吧)、保利地产、万科A等，则都大幅跌破年线。显然，在当前市道下，低市盈率的安全边际并不牢靠。

　　整体来看，钢铁、有色、煤炭及地产行业是此次市场杀跌的重要动因。具体而言，地产板块的持续调控，钢铁企业的原材料价格波动和产能过剩，美元升值等对有色等大宗商品的不利影响，都对这些板块构成压制。此外，流动性趋紧、通胀预期抬头和宽松政策退出预期等因素的影响也不可小觑。

　　部分跌破年线个股

　　证券代码 证券简称 涨跌幅（％） １月以来 市盈率（ＴＴＭ） 所属行业

　　累计涨跌幅（％）

　　０００００２ 万科Ａ －３．１５ －１４．７１ ２１．５０ 房地产

　　００００６９ 华侨城Ａ(000069,股吧)－１．４８ －１４．９７ ４６．１２ 房地产

　　６００８９５ 张江高科(600895,股吧)－４．５９ －６．２９ ３３．４０ 房地产

　　００００４６ 泛海建设(000046,股吧)－４．０６ －１５．８４ １２６．０４ 房地产

　　０００４０２ 金融街 －３．１５ －１３．８５ １６．０２ 房地产

　　００００２４ 招商地产 －４．１９ －１９．３８ ２０．４８ 房地产

　　６０００４８ 保利地产 －４．８２ －１５．３１ ２４．２１ 房地产

　　００００３１ 中粮地产(000031,股吧)－５．７７ －１７．１０ １００．３１ 房地产

　　６００６７５ 中华企业(600675,股吧)－５．５６ －９．０２ ２７．９７ 房地产

　　０００００６ 深振业Ａ(000006,股吧)－４．０９ －１３．０６ ５６．４６ 房地产

　　６００３２５ 华发股份(600325,股吧)－４．６６ －１８．０９ １７．６０ 房地产

　　６００８８６ 国投电力 －１．９６ －８．５４ １１４．４８ 公用事业

　　６００６７４ 川投能源 －２．８０ －５．７４ ８５．６５ 公用事业

　　６００５５０ 天威保变(600550,股吧)－３．０２ －４．３１ ４８．９８ 机械设备

　　０００６３３ ＳＴ合金 －４．９７ －１３．７８ ２５７５５．４７ 机械设备

　　６００５８３ 海油工程 －６．０１ －９．４７ ２７．８７ 建筑建材