前低终破未到全盘悲观时 _股票_证券

　　自从11月24日沪深股指在连续上扬后终于抵挡不住累积的空方压力而“掉头回落”以来，股指就再也没有冲破过那一日的最高点。虽然我们一直期望这个三角形走势最终能够向上突破，穿越那个最高点3361点，进而穿越3478点。但由于“两个阵痛”(参见《谁将大盘拖入黑色深渊？》《短期阵痛后将带来长期机会》)的关系，大盘最终选择了向下，这样看起来从11月24日起沪指(深成要弱得多，沪深300也可以算)走的实际上是一个下降通道。这也是笔者在以前的“阿凡达”一文中所提出的最后底线，因为毕竟这个下降通道斜率是温和的，舒缓的，一旦下降通道的下轨也被跌破，就意味着股指加速远离各条均线，那时恐怕就不是随随便便就能够挽救的了。

　　在这个下降通道里股指也经历了上碰上轨回落——下碰下轨反弹的一个反复。前两次下碰的速度都非常快，股指是以几个交易日的大跌迅速打出了超卖底，随后在宏观和周边的提振下反复上攻。这一次却明显有着差别，首先是“触顶”后的平台整理(即去年12月31日至今年1月19日这段时间)时间长了许多，一是消息面的纷乱促进了多空的博弈，二是向上突破预期犹存，多方仍想拼尽全力；其次，下跌的速率也缓了许多，股指并不是以连续的下挫来完成跌浪的，而是在中间产生了“三次抵抗”，有人说，我不觉得下跌速度比前几次慢啊？这个问题下面来说，我们就看最量化的波动指标KDJ的日线J值：11月23日到27日，五个交易日J值从98跌到-12，随后超跌反弹；12月15日到22日，六个交易日J值从63到-12，也同样是反弹；现在呢？1月19日至今还是六个交易日，J值却从58到-1，仅仅是11月底那次的一半，证明卖力远未发威。

　　那么为什么不少股民“感觉不出来”呢？那是因为权重股延缓了下跌步伐，而八股实际上并未少跌，看看中小板从19日至今，日线J值从100到-19，这个跌势可来得不小！也就是说，如果你还因为前段时间的赚钱效应而将大部分仓位留在“涨得快”的八股，中小盘股身上，那么你的损失是跑输大盘，甚至还将跑输中小板指(因为苏宁电器也在延缓中小的下跌步伐)。在昨天沪深股指都出现了“缩量不创新低”的信号，按道理来说这应该是好事，可是笔者却没法过于乐观，反而提出了“周二我们依然要谨慎面对”的观点。有人说，地量就在眼前怎么还畏手畏脚呢？道理很简单，地量只是见底的“必要条件”，并不是“充分条件”；在这个类箱底位置，放量下跌和缩量下跌没有本质的区别，都能够迅速破位！(因为卖是退出的过程，所以只要没人承接一样会继续下跌)今天在八股卖力依然强盛的情况下，尽管权重股仍然有所保留，但股指仍然在仅仅成交了和昨天基本一致的量能面前再跌2%，并且穿破了12月22日低点，在图锐看来这是一件必然的事情。看来谨慎一点并无大错。

　　当然谨慎并不等于在已经下跌这么多时还要盲目全盘的悲观，认为这就是世界末日降临。因为我们的战术做空思路是在“向下突破”时就已经做出了，而并不是到现在远离半年线时才想起。在连续下跌后，中小盘个股将面临着一个技术上的反抽，我们可以看到不少创业板个股已经为它们的“大哥大姐们”做出了表率，跌的越猛越无抵抗，反抽力度将越强。如果这时候抗跌的二股再加入战斗，那么共振反弹是完全可以期待的(而且必然发生，因为已经超跌了)。虽然这个反弹可能只是一个短周期的，但目前来看它仍然是多方难得依靠，恐怕也必须依赖的机会了。