两家机构推荐福星股份：城中村改造助推区域龙头 买入评级

　　投资要点
　　武汉市场09年成交面积同比增长61%，但新增供给严重不足，由于09年新增开工面积主要在10月份有明显增长，因此供给不足的现象将会持续到10年底。
　　武汉市政府2009年36号文件要求，2011年底要基本完成二环线内56个城中村综合改造任务。福星股份作为当地的区域龙头地产开发公司，成为城中村改造的最大收益者，截至09年底，在已公告的20个村项目改造中获得了5个，估计可实现新增土地储备近500万平米。
　　公司的高利润项目福星国际城一期在10年结算，预计可实现净利润4亿元左右。
　　预计09年10年EPS分别为0.53元及0.75元，对应PE分别为23倍与16.5倍。截至09年底，公司已获得土地储备达617.5万平米，每股RNAV估值达15.59元，以12.38元计算，当前每股RNAV折价率达20%，考虑到近两年内土地储备还将快速增加并导致每股RNAV估值的上涨，在股价不变的情况下，当前的折价率还会持续增长。在目前土地储备快速扩增阶段，公司的估值优势明显，给与买入评级。
　　风险提示：公司在城中村改造拆迁过程中，总体投入庞大，即使可以滚动支付改造款，但在改造项目不断增加的情况下，扩张背后的资金压力不可忽视。此外，在城中村改造后，预计公司70%以上的土地都集中在武汉市，这将使公司面临较大的区域性市场风险。（日信、德邦）

两家机构推荐国电电力：维持推荐评级

　　公司09年实现营业收入196亿元，同比增加19.09%，实现净利润15.9亿元，同比增长了792.61%；实现每股收益0.29，（和国元证券之前预测的0.30元基本差不多）同比增长787.88%。
　　公司营业收入增长幅度远远低于净利润和每股收益的主要原因是受益于09年煤炭价格的大幅度回落，营业成本明显降低。公司09年新增加机组264.35万千瓦，发电量和上网电量增加了3%。
　　公司2010年的看点主要为新近注入上市公司的江苏部分电厂的资产盈利能力较高。近期控股子公司鄂尔多斯铁投公司将要参与蒙冀铁路公司的增资扩股，增资资金用于投资建设张唐铁路公司。张唐铁路位于河北省境内，经过张家口、承德、唐山三市，全长525公里，设计输送能力为货运量2亿吨/年，西接张集铁路、集包铁路，与我国主要能源基地内蒙古西部地区相通，北至曹妃甸港，构成了蒙西、蒙东直达沿海港口的蒙冀铁路大通道。国电电力通过与张唐铁路公司联营将使得国电电力的煤电运输得到保障，运输成本也会大大降低，符合公司的长远利益。
　　公司持股51%的英力特集团拟在宁夏宁东能源化工基地投资建设宁东工业园第一批化工项目，宁东工业园项目煤、电、化工联营将显现明显的效益。
　　我们预计公司10年每股收益将达到0.45元左右，继续维持推荐的评级。（国元、东方、神光）

两家机构推荐海印股份：年报业绩低于预期

　　公司2009年全年实现营业收入8.51亿元，同比增长0.76%，实现归属上市公司股东净利润1.44亿元，同比增长0.23%，基本每股收益0.29元。
　　公司业绩低于我们之前的预期，主要原因在于：商业物业运营方面，所得税征收方式改变、总统数码港没有在2009年完成注入、中华广场调整尚未达到理想效果;化工方面：炭黑业务亏损783.24万元，低于我们之前盈亏平衡的预期。
　　公司部分物业所得税由去年按核定应纳税所得率征收，改为正常征收，导致报告期内所得税净增加1870 万元。
　　在各个项目进展顺利，符合预期的前提下，我们预计公司2010-2012年每股收益分别为0.53元、0.80元和0.97元，其中2010年商业运营项目贡献0.416元，化工业务贡献0.116元，按照两行业2010年30倍和20倍PE，公司合理股价为14.8元，目前股价处于合理区间，维持谨慎推荐评级。（东北、广州）