巴曙松：监控房地产价格 稳定市场通胀预期
管理通胀预期首先需要清晰的政策目标，这有助于市场形成稳定的政策预期，从而有利于稳定通胀预期，否则反而可能导致预期的紊乱以及对市场的冲击。当前，应当设定一个清晰的信贷增长目标和货币供应量的目标，避免因为目标不清晰而导致金融机构为了防止可能的信贷紧缩而大规模提前发放贷款，导致信贷在不同季度和月份之间的分布更为不均衡。
根据中国经济运行的历史经验，比较明显的通胀形成一般需要具备3个方面的因素：一是实体需求(比如投资或出口)的大幅增长，二是信贷投放高速增长，三是农产品价格上涨。目前投资已大幅增长，信贷投放增长也非常快，所以今年的物价水平受农产品影响非常大。但从现在实际情况看来，今年还是比较平稳的一年，物价不会太高。
不过，管理通胀预期的难点还在于，不能仅仅参考CPI和PPI，即使新增的信贷投放缩减，基于通胀预期导致的货币流通速度上升，也会形成强大的推动力量。
事实证明，无论是宏观决策还是金融市场的投资决策，CPI和PPI的预警性是值得怀疑的，很大程度上并不是良好的用来判断通胀的指标，在不少时候往往还成为经济运行的滞后指标。不过，维持正的存款利率对于稳定市场预期十分重要。
通胀的信号不仅表现在CPI和PPI上，还往往表现在资产价格尤其是房地产价格上，还表现在一些不在CPI统计覆盖范围内的商品上。
此外，在今年的宏观调控中，地方政府的投资行为将成为重点。地方政府推动的城市化进程和基础设施建设，为应对2009年的金融危机发挥了十分重要的作用，但目前经济结构中存在的一些问题，也直接与地方政府的经济行为密切相关，例如房地产价格大幅上升与地方政府的土地财政结构直接相关，地方政府投融资平台负债比率过高也会增加财政金融体系的潜在风险，产能过剩的直接导火索也来自各地竞相上一些已经重复的项目。
有一个说法，涉及到中央与地方的经济关系是所谓十年十个月，意思是大概10年左右，中国经济往往会遇到一个大的挑战，这个时候解决的办法往往是放手让地方政府进行各种投资，持续时间大多不超过10个月。很凑巧的，从2008年11月9日公布4万亿元刺激政策到2009年8月份公布控制产能过剩项目增长，恰好是10个月。1998年应对亚洲金融危机，中央政府也是放手让地方政府上项目，也大概是10个月。这可能是中国经济很有趣的一个特点。从这个意义上说，2009年超常规的刺激政策，其实主要表现在地方政府投资行为的超常规，现在将地方政府的投资行为纳入正常化轨道，预期宏观经济也就可能逐步平稳了，房地产市场同样也有类似的机制。目前的宏观调控政策，许多都是指向让地方政府的行为理性化。从这个意义上说，宏观刺激政策要平稳退出，首先让地方政府的投资冲动先行退出是政策正常化的关键。
目前看来，要观察宏观政策的退出，关键的指标还在于信贷增长。去年11月份以来，外部流动性增长迅速，与内部流动性共同成为推动流动性上升的力量，对冲流动性的一系列工具又重新登上舞台，这其中既包括公开市场操作，也包括刚刚动用的存款准备金率等措施。
不过，这些工具的重点仅在于对冲流动性，而真正的退出还是在于信贷。应当说，去年下半年中国经济强劲复苏的表现给了观察者信心。去年下半年信贷投放不是很高但是经济复苏得依然很好，所以经济的平稳复苏不一定需要那么高的信贷。去年上半年信贷投放7.37万亿元，月均超过1万亿元，下半年显著回落，但是实际上下半年经济增长还是很强劲的，这就说明经济的基本面在改善。同时，观察信贷增长需要在一段时期内统一考察，还需要关注同期的流动性指标以及货币流通速度的变化等。
李晶：预计央行将逐步收紧政策
摩根大通董事总经理、中国证券和大宗商品主席李晶日前对记者表示，2010年我国的经济增长可能会超过2009年，但因政府加强了对新上公共投资项目的限制，因此今年的投资增长会继续减速。她同时预计，央行可能会于今年上半年主要通过行政措施逐步收紧政策。
她表示，随着房价泡沫问题的升温，以及决策者释放出加强对新上基础设施投资项目的限制的强烈信号，预期银行借贷将会减速，进而达到更加可持续的水平。针对特定行业进一步收紧信贷之举将在年中变得更加明显。
她预计，央行可能会于今年上半年主要通过行政措施逐步收紧政策。市场对热钱流入及出口增长的忧虑将限制加息幅度，但预期银行新增贷款将会放缓，且央行将动用准备金要求管理货币供应量。
近期出台的政策表明央行加快控制价格压力、开放市场运营和行政措施很可能会比激进的利率调整更受欢迎，但市场对于资本流入方面的顾虑将限制加息的幅度。李晶称。
沙黾农：收割时节不要割肉
1、证监会窗口指导融资融券十二大业务环节
为保障融资融券试点平稳推出，中国证监会前期已对11家参与2008年全网测试的证券公司就主要业务进行了窗口指导，涉及12个方面的重要内容。据了解，11家券商在若干业务细节方面形成了较为广泛的共识，从而杜绝了在试点期间出现恶性竞争的可能，能够有效保证试点的有序推进。
另：股指期货首次开户测试顺利完成
（沙：融资融券渐行渐近，股指期货为期不远，2010年的中国股市将七市同堂，即主板、中小板、创业板、股指期货、权证、基金、B股。）
2、商签《两岸经济合作框架协议》首次专家商谈将于明日举行
新华社：海峡两岸关系协会有关负责人昨日表示，两岸商签经济合作框架协议第一次两会专家工作商谈定于1月26日在北京举行。
海协会有关负责人指出，商签两岸经济合作框架协议，有利于促进两岸经济共同发展，增进两岸同胞共同福祉，最大限度地实现优势互补，最大可能地追求互利双赢。因此，我们希望双方均能遵循平等互利的原则，秉持相互开放的理念，求同化异，循序渐进，积极稳妥推动两岸商签两岸经济合作框架协议进程。
（沙：商签《两岸经济合作框架协议》最主要利好于海西概念，投资者应该对福建板块进行深入挖掘。）
3、中央一号文件月底出台支农预算或达7000亿
涉及三农的中央一号文件将于本月底出台，这是连续第7年以中央一号文件的形式关注三农问题。
一号文件核心内容是城乡统筹和城镇化问题，着力点将在户籍制度改革；2010年财政支农预算可能达到7000亿元。
（沙：今年的一号文件最核心的内容是户籍制度改革、城镇化建设，让更多的乡下人变成城里人！）
4、陈淮：城镇化重心将转向二、三线城市
住房和城乡建设部政策研究中心主任陈淮日前表示，过去十年，城市化的中心在沿海特大城市；今后十年，我国城镇化的重心应当转向二、三线城市。
城市化重心的转向，很大程度为房地产业导向。
（沙：一些布局沿海特大城市的房地产企业的高速成长期已过，尽管它们还在成长；投资者现在应该把眼光移向二、三线城市正步入高速成长期的房地产上市公司！）
5、保利地产（600048）09年净利预增50％
保利地产周日晚间发布业绩预增公告，预计公司2009年度净利润将同比增长50％左右。2008年保利地产实现净利润22.39亿元，每股收益0.91元。
（沙：地产板块是2010年业绩最无悬念的板块，业绩的高确定性也是很多投资者看多地产股的最主要理由，相比2009年已经预增200％、2010年预期再增200％的房企上市公司来说，保利地产2009年净利润预增50％并不算高。）
6、欧美股市遭遇黑色一周
上周，全球股市普遍刷新阶段单周跌幅纪录：摩根士丹利资本国际亚太指数暴挫3.5％，为7个月来最大单周跌幅，上证综指周跌幅约为3.0％，恒指周跌幅约为4.3％；泛欧绩优股指数周跌幅为2.6％，为近3个月来最大单周跌幅；美三大股指上周平均跌幅3.87％，其中，道指回调4.1％，创自去年3月以来最大单周跌幅，标普500指数及纳指则分别下挫3.9％及3.6％，皆为自去年10月以来最大单周跌幅。
（沙：中国提高存款准备金率、奥巴马的银行禁令或是出现黑色一周的主要原因。）
7、投资者适当性制度有望全面铺开
有关部门下发了《关于加强证券经纪业务管理的规定》的征求意见稿。《规定》明确券商应建立健全客户适当性管理制度，为客户提供适当的服务，并根据客户所在地区、财务状况、专业知识、投资经验、年龄及投诉情况等进行分类，每年评估一次客户的风险承受能力。
老沙的感觉
1、这个双休日就会加息的谣言不攻自破，息今年肯定是要加的，但不会在春节前，也不太可能在一季度，甚至不会在上半年，最迟的话要等到美国加息后！
2、加息是迟早的事，加息表明中国经济已经彻底复苏，加息证明股市基本面更加转好，加息也不一定就会使股市下跌，需要人们深思的倒是为什么会谣传马上就要加息？
3、老沙不断地唠叨元旦至春节期间是机构调仓、建仓、加仓的布局期，在这个时段出现这么多的谣言应该引起证监会高度关注和警惕！
4、实际上元旦至今，融资融券、股指期货的利好正在逐步兑现，增加存款准备金率也并不预示货币政策转向，市场流动性依然非常充沛，已经充沛到央行不得不提高准备金率、甚至要暂停新增贷款的地步；与一年前的困难局面相比，现在的基本面改善了许多，到了快收割的时候有的人恰恰开始割肉，岂不怪哉？这个股市啊，炒来炒去，还是炒个心态！
5、元旦一过，新增贷款猛增；春节过后，新增贷款还会井喷！当逐利的资金无法阻止地向股市流动的时候，你千万不要把自己的资金反方向地向股市外流动！一起来泡博
我从小喜爱诗歌，在农村插队时没有书读，就背诵唐诗宋词，直译了100首唐诗、50首宋词，直译后又用自己的语言进行了意译。
在农村时我写了好多能够让知识青年琅琅上口的古体诗，等把这些老古董翻出来后再挂上博客、留作纪念。
现代体的诗歌我仅仅写过三首，运用的都是比、兴、赋的创作手法，在我看来，那些没有比、兴、赋的根本就不能称为诗，只能算作口号、誓言，最多算为歌词。
不是老沙自夸，以下三首诗才能真正称其为诗！作为一个中国人，不熟读唐诗三百首，又如何能吟起诗来？
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