理财周报实习记者 伏昕/文

　　面临摘牌之危，一些连续2年亏损的公司，不得不采取“非常手段”让年报变得好看，做权宜之计，避免退市。

　　无论是售卖资产、变更主营业务，还是依赖政府补贴，这些非 经常性损益等方式虽然可以暂时止痛，但在主营业务无法供血的情况下，无异于“剐肉补疮”，具有不可持续性。而许多*ST甚至不惜多种方式救急，延续存活期。

　　*ST波导：“卖子救母”，成功扭亏

　　*ST波导关键时刻剑走偏锋，成功保牌。

　　去年12月18日，*ST波导（600130.SH）将旗下控股子公司上海波导电子有限公司100%的股权全部转让给奉化市投资有限公司，协议总价6000万。

　　*ST波导董秘马思甜对理财周报记者表示：“资产处置和财政补贴是波导预期扭亏的主要原因，其他一切以公告为准。”

　　在*ST波导2009年三季报中显示，由于国内手机市场竞争日益激烈，此外波导与法国萨基姆移动电话有限公司的业务合作终止，导致公司国内、外手机销售规模下降，所以“主营业务收入较上年同期大幅下降”。而资产处置和财政补贴及时化解了*ST波导被摘牌的危机。

　　“出售资产的方式，可以暂时避免摘牌，此前大唐也曾采取过此措施”。但是对于*ST波导的未来，这位分析师并不乐观，“不排除未来母公司宁波电子信息集团向*ST波导注入其他资产的可能，否则波导很难翻身。”天相投顾一位分析师表示。据悉，宁波电子信息集团还有太阳能等业务。

　　*ST国祥：卖壳给房企＋卖成都国祥

　　*ST国祥（600340.SH）房地产公司与*ST公司结合的又一经典。“上市公司稀缺，而*ST的主营业务又不盈利，所以现在很多*ST公司都将主营业务转变为房地产或者矿业，*ST国祥、*ST科苑都是转向房地产。”一位分析师说。

　　连续2年亏损的*ST国祥第一大股东陈天麟于2009年6月22日将其所持的21.31%公司股份转让给华夏幸福，华夏幸福的经营范围为房地产开发及房屋租赁，销售建筑装饰材料等，还包括对房地产、工业园区基础设施投资及管理咨询，而原*ST国祥的主营业务是制冷。

　　“*ST国祥连续2年亏损，试图引进房地产变更主营业务来避免退市，实际上是被房地产公司借壳”，上述分析师说。

　　*ST国祥显然不满足于此。2009年12月4日，*ST国祥发布公告称，其与自然人李全明签署《股权转让协议》，约定将持有的成都国祥100%股权转让给李全明，转让价款为1200万元人民币，该公告指出“通过本次资产出售可获得非经营性利润约30万元”。

　　*ST华光：清空资产成光杆司令

　　*ST华光(600076.SH)继2007、2008年度亏损后，2009年上半年又亏损1750万元，三季度亏损继续扩大，颓势难挽，保壳保卫战到了最艰难的时刻。

　　近几年来，*ST华光频频割肉，已经先后出售了北京北大文化发展有限公司80%的股权、北京北大高科技产业投资有限公司57.69%的股权、潍坊广电传输有限公司49%的股权和江苏盛世传媒有限责任公司30%股权，导致收入进一步萎缩，已丧失持续经营能力。

　　2009年7月，*ST华光以8200万元的价格向青鸟智锦出售其持有的一直巨额亏损的章丘广电49%股权。“事实上目前*ST华光已经基本上没有主营业务可言，主营业务一年就几百万，只有采取清空旗下广电资产的方式暂时避免再亏损被摘牌，这一卖就将近一个亿，就能保壳。”一位总部位于北京的券商分析人士指出。

　　2009年12月12日，*ST华光公告称，拟与上海博投众人众环保科技公司、北京明德广业投资咨询公司共同投资设立潍坊北大青鸟华光置业有限公司。其中*ST华光出资8000万，出资比例为40%；博投环保出资6000万，出资比例为30%；明德广业出资6000万，出资比例为30%。

　　*ST华光证券代表原晋锋此前接受媒体采访时表示：“公司自有的200亩办公用地已经闲置了近十年，这块地的成本相当低，鉴于目前公司业绩不是很好，准备开发该地块。至于具体规划初步定于用于开发商品房销售。”

　　但蹊跷的是此前资产售卖以及与华光共同开发房地产的公司均为北大青鸟旗下，故外界猜测，这不过是他们为了避免摘牌所采取的“左手倒右手”的游戏。

　　*ST甘化：“砸锅卖铁”＋政府救济

　　*ST甘化（000576.SZ）已经连续两年亏损，若再度亏损将面临暂停上市的命运。好在*ST甘化有个不错的出身。“*ST甘化的大股东是江门市国资委，靠政府补贴扭亏”，天相农业食品组分析师叶烽说。

　　上述分析师称，作为一家以糖为主业的公司，位于广州的甘化面临着种植面积越来越少成本越来越高的问题，根本无法与云南等地的糖业公司竞争，“甘化里面的资产已经不盈利了，资产重组也未能做成，只能靠当地政府暂时救助一下。”

　　另一方面甘化也采取了自救措施。今年1月5日*ST甘化发布资产出售进展公告称由于公司出售闲置机器设备成功获取约900万元的收益，2009年有望扭亏为盈，实现净利润约1000万元，可谓“砸锅卖铁”。

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