魔术ST公司：摘不完的帽子 演不完的戏
　　在进入正题之前，先容我说一段题外话。
　　确定本期做ST摘帽这个主题，其实是难产的结果，编辑部商讨了很久。上期当我们做完《通话公司：股市的20个新东西》之后，受到一些朋友的好评，一时有些飘飘然。
　　但当时间转到周一的时候，我突然感到一种前所未有的空虚感，我不明确本期的资本主题到底应该做什么。一开始我想是打完一场大仗之后的落寞。经过《N号报告》高强度作战之后，面临新的报道战略。
　　但是当周会上，我与编委会及部门同事讨论究竟该做什么的时候，我突然发现我找不到任何一个主流板块可供短期投资，我的同事们也面面相觑，哑口无言，丈二和尚摸不着头。
　　这在很长一段时间资本市场部门选题会上是没有出现过的。我意识到，我的空虚感不仅仅来自于前期的操作，而且是来自于市场。简单说，就是市场要断档了。
　　判断市场有很多方法。谈技术，诸位看动车组版的感悟先生的专栏，那不是一般的精通。如果看基本面，估计你会越看越糊涂，不信你看看市道版丁先生的文章。如果你看资金面，我实在找不到很好的投资建议给你。
　　但我上面这段废话可以提供一个参考给你，那就是如果媒体和券商开始在一个领域内挖得越来越深，话越来越煽情，选题越来越边缘的时候，你一定要警惕了。
　　所以，最终我们选择了ST板块，选择了摘帽行情，这个永远和大盘躲猫猫的板块。好了，进入正题。
　　摘不完的帽子，演不完的戏
　　年年的一季度都会炒一波ST股摘帽，今年也不会例外。
　　大盘蓝筹魂不守舍，指数如坐针毡，投资人迷失方向的时候，常常会是ST冒泡泡的时候。近两三年来，ST股越来越猖獗。这可能和A股重组事件越来越频繁有关系。
　　从以往的经验看，只要大盘不出现系统性风险，ST总是能受到游资的持续攻击。今年顶级牛股三安光电(600703.SH)走出了惊为天人的行情，要知道这行情最开始也就是从摘帽起家的。很多历史上的大牛股，也都是这般运作，比如说著名的中国船舶。当然，这样的脱帽往往伴随着强烈的资产大清洗才行。
　　所以，2010年一定还会有如此波澜壮阔的牛股涌现，就躲在垃圾股中。逆向投资法的确是这个弱肉强食的市场中颠扑不破的一条真理。
　　魔术ST股投资
　　垃圾股为了保壳、脱星、摘帽，采取的手法真是花样百出，我们所谓魔术是也。我们以主营扭转、非经常性损益、特殊情况扭亏及重组为四个大类，找出了50家公司。
　　ST板块常常搅拌着多重的利益关系，其间魔术花样之多，瞧瞧ST中钨6次车轮战，小股东哪能一一洞悉。不过大道从简，就简单处理。
　　首先务必要搞清被戴帽的原因。ST不一定是公司不行，原因很多，不一定是因为业绩亏损。*ST有七大类原因，而ST则有八大类原因。
　　比如ST东北高，其最近三年的净利润均为正，其被ST的原因则是其公司治理状况存在问题，因此一旦该问题解决，东北高速摘帽轻而易举，而东航因为套保巨亏，也是特列。
　　摘星脱帽行情往往波澜壮阔，但要把握却并不容易，这需要投资者细细品味，遵行相对固定的程序：先关注ST股业绩预告的情况，提前布局，并在年报披露后仔细分析其利润构成，结合摘星脱帽的条件和程序预判摘帽的可能性以决定去留。
　　值得注意的是，摘帽前后的资金属性是截然不同的。摘帽之前通常是游资狙击的阶段。因为公募机构和不少阳光私募在制度设置上，出于避险考虑而不可能进入股票池。但这不妨碍在摘帽之后，机构看好其前景。
　　因此摘帽前是一个技术性问题，摘帽后是一个价值发现的过程。前期是凌厉的，更多参考盘面技术而动，后期需要的是主流投资价值观。(.理.财.周.报 .江.勋)

　　25只ST股有望重组超生:汇源中钨新东家迟早动手
　　*ST偏转是咸阳市仅有的上市平台，由于咸阳市缺乏优质资产，卖壳便成为最后的选择
　　如同命运遇势随涨，对ST公司而言，重组是脱胎换骨的捷径。
　　山重水复疑无路，柳暗花明又一涨。在扎堆的ST垃圾股中，两类公司最值得关注：一是已经公布重组方案、确定重组的。虽然市场已经对此有所反应，但仍然不吝以非理性的狂热追逐，持续炒作；另一类是有强烈的保壳动机，但重组方案迟迟犹抱琵琶半遮面的，不到最后一刻，绝不揭示谜底，悬念多多，大有死守到底的劲头。
　　朦胧美才能走得更远。显然，第二类公司更具炒作空间。
　　ST科龙：重组方案通过＋盈利1.5亿逆转
　　ST科龙是典型的第一类公司。海信科龙长达两年时间的重组拉锯战终于尘埃落定。2009年12月22日，证监会通过了海信科龙白电资产重组方案。重组后，ST科龙将成为我国冰箱第二大，空调第三大的家电企业。自去年1月以来，在与海信的重组预期下，ST科龙股价屡创新高。
　　另外，好事成双，ST科龙自身经营也逐渐走出泥沼。据其最新预告，ST科龙2009年度净利润约1.5亿，实现扭亏，给经受摘牌考验的ST科龙上了双重保险。ST科龙公告称，扭亏为盈原因主要是成本控制得当和汇兑损失减少所致。
　　ST科龙主要是冰箱这一块业务有所突破，去年整个国内冰箱销售增长40%，而ST科龙本身冰箱销售额也增长了20%左右。天相投顾家电板块分析师表示。
　　ST科龙脱帽应该没有太大问题。另外，重组也给ST科龙带来了新的生机。从它自身业绩改善再加上重组，整体效果是1＋1>2。但是ST科龙已经被炒得很高，存在追高的风险。上述分析师表示。
　　*ST偏转：有望注入钼资产
　　*ST偏转对市场望眼欲穿的重组预期熟视无睹，此前数次重组传闻均被一一遭否，目前正处于法院重整阶段。
　　2010年1月4日，*ST偏转公告，当地政府千钧一发之际，出手补贴一亿，填补了当年7000万的亏损，成功化解*ST偏转退市危机，为其后续重组争取时间。此前*ST偏转借壳方已有数次传闻，而其本身主营业务几近停顿，此番补贴能缓一时危机却无法解决根本问题。*ST偏转作为咸阳市仅有的上市公司平台，当地国资委不可能弃壳于不顾。但由于咸阳市缺乏优质资产，卖壳便成为最后的选择，关键是壳落谁家。
　　我们已经拿到了一亿财政补贴，不存在退市可能。至于重整方案还在商讨中，不知道什么时候出来，*ST偏转董秘办对理财周报记者表示。
　　理财周报从相关渠道了解到，东大新业集团已经为咸阳市国资委提交了方案建议书，根据该方案，由金融资本通过大宗交易方式购买咸阳市国资委及咸阳偏转持有的上市公司股份，接下来有望注入钼资产。
　　目前双方仍在谈判中，但从目前看来，没有实质性展，仍在寻找合适的重组方，且尚未与任何重组方进行谈判或达成意向，天相投顾分析师邹高表示。
　　*ST汇源：临阵更换大股东
　　*ST汇源在摘牌大限到来之前，出了漂亮的一招--更换大股东。
　　*ST汇源在2009年8月完成股权变更，其原有母公司汇源通信受让4000万股股权，大股东变更为明君集团。明君集团主营核电锅炉及锅炉部件、专用汽车生产销售、房地产开发、中小企业投资担保及商业贸易等领域。此次股权变更使资产注入预期。
　　鉴于明君集团的业务特点，我们推测未来可能会有资产注入。对于*ST汇源而言，由于自身盈利能力有限，现金流短缺，股权转让对于公司现有业务发展也是利好。一位总部位于北京的知名券商分析师称。
　　而*ST汇源2009年前三季度亏损499万，昭示着重组成为*ST汇源接下来的必然选择。尽管去年暂时中止筹划重大重组，但是否卷土重来，仍存悬念。
　　重组只是暂停而已，没说中止。我们2009年度业绩公告会在1月底出来，*ST汇源董秘办表示。毕竟大股东的变化会给它带来一些新气息，接下来的重组动作还是蛮值得期待的，上述分析师称。
　　*ST中钨：屡败屡战，第六次重组是五矿
　　去年12月29日，*ST中钨的实际控股人湖南有色与中国五矿集团的整合项目尘埃落定，或许为ST中钨的命途多舛的重组带来一线生机。
　　此前*ST中钨历经五次重组，均以失败告终。中钨此次屡次重组失败，均由于协商出了问题。此次五矿入主湖南有色，或许局势将所有突破，第六次重组值得期待。*ST中钨从2006年到2008年连续三年亏损。2009年前三季度，*ST中钨主营收入5.93亿，亏损2320万。而此前，*ST中钨公告预计2009年全年预亏损1000万。
　　天相投顾行业分析师孟令圣向理财周报记者表示，*ST中钨重组的方向是很明确的。
　　中钨重组的可能性比湖南有色旗下另一上市公司株冶要大得多。究其原因，是因为中钨亏损严重，正常经营肯定已经维持不了，重组是保壳的唯一办法。
　　业内人士分析认为，此次五矿介入后，*ST中钨的重组应该是一个集团内部的重组，其他公司再要借壳上市的可能性很小。中钨是做加工的，它就缺矿！上述分析师认为，五矿和湖南有色都有很多和钨相关的资产，也都有矿资源，所以有可能以后会两边同时注入资产到*ST中钨，也有可能会分别注入。(.理.财.周.报 .丁.青.云)