地产与核能齐飞确定与成长兼备

　　公司2009年业绩已经确定，而2010年也已经基本锁定，有望再次大幅超越预期。目前紫提湾项目已经开工，别墅部分已经预售80%，而公寓部分也将随之开盘，将成为公司2010年和2011年业绩的主要来源。另外，格林世界项目可结算资源接近52万平方米，销售已近尾声。而在2010-2012年间，预计该项目的结算资源仍有45万平方米，因此，2010年公司业绩将大幅超越预期。考虑到紫提湾、菊园新区B10地块、盛创科技园等将陆续竣工结算，因此，公司地产业务的可持续性较强。此外，随着高泰公司股权整合的接近完成，公司与中国核工业集团、法国法玛通有望深化合作，共同进军中国核部件产业，高泰公司有望自2010年开始贡献核能投资收益。

　　我们预测公司2009-2011年EPS分别为0.55元、1.26元、1.42元，我们重申对公司“买入”投资评级。考虑到地产公司2010年PE普遍在16-18倍左右，而核能公司PE极其高昂，因此，我们给予公司2010年地产业务1.17元15倍PE，给予2010年核能业务0.09元30倍PE。综合而言，调高其6个月目标价至20.25元。（来源：）