一、重要新闻点评

刘明康：抑制信贷泡沫 避免过度矫正

　　中国银监会主席刘明康昨日在亚洲金融论坛上表示，当前信贷增长过快趋势主要是由于去年贷款增速过快积累所致，随着有效需求得到满足，这种趋势将很快有所缓和，未来中国银行业需要通过合理监管以抑制泡沫并避免过度矫正。
　　针对昨日媒体关于各主要商业银行已接到主管部门口头通知，要求全面停止1月份剩余时间新增信贷（包括票据融资）的报道，刘明康表示银监会并未禁止银行在1月份剩余时间内发放贷款。
　　刘明康在演讲中强调，审慎监管是中国银行业在保证经济刺激计划实施的同时能够保证资产质量的重要经验，银行业未来必须深深根植于有效适度的监管之中，通过合理的监管要求抑制泡沫并避免矫枉过正。
　　刘明康指出，银监会的监管框架借鉴了过去发达国家的良好监管标杆，在这一框架指引下，尽管去年中国银行业经历了创纪录的9.5万亿新增贷款，但无论是信贷增长规模还是信贷质量都较以往有显著提高。
　　刘明康表示，在去年一季度信贷投放月均增长1.52万亿的情况下，银监会及时采取审慎监管措施，使后三季度增幅回落至正常水平。而在此基础上，进一步的审慎监管亦确保银行体系新增贷款的资产质量。目前中国银行业拨备总额已经超过1万亿，因此有信心应对可能的损失。
　　他强调，在微观审慎监管的基础上，银监会将进一步实施宏观审慎和逆周期监管措施，未来银监会将进一步发布对银行杠杆率和流动性比率的要求，以控制系统性风险并推动银行支持经济平稳快速发展。
　　中财简评：受新增信贷全面停止、央行将于本周五加息等不利传闻冲击，大盘昨日重挫，尽管银监会已出面澄清，央行也称要继续实施适度宽松的货币政策，但综合各方面消息来看，高层把握好信贷投放节奏、高度警惕信贷等金融风险、抑制信贷泡沫等表述显然比较暧昧，央行也在上调央票利率，因此，市场对政策及信贷收紧的担忧骤然放大，也由此可见，市场的这种担忧并不是毫无道理。对于是否加息，可以预见的是，将要出炉的经济数据将进一步强化通胀预期，而这是央行作出选择最为重要的依据之一，不过，短期内由于还没有看到CPI持续大幅上扬等现象，因此，短期内加息的概率仍然很低，尚需继续观察数据走势。

2009年经济数据今发布 保八无忧CPI继续反弹

　　国家统计局今日将举行新闻发布会，发布2009年全年的系列国民经济数据。分析认为，2009年中国经济增长保八无忧，12月份CPI的增长预计将继续反弹。
　　2009年是新世纪以来中国经济发展最困难的一年。受益于一揽子经济刺激的实施，V形反转的中国经济将金融危机冲击带来的负面影响减到最小。今年前三季度中国GDP同比增长7.7%，第三季度GDP同比增长8.9%，全年经济实现增长8%在多个场合都被证实已无悬念。
　　受到国际油价以及大宗商品走高，以及国内信贷投放迅猛，加之雨雪天气致使煤炭等资源价格不断上涨，12月份备受瞩目的居民消费价格指数(CPI)料将继续反弹，而PPI的跌幅也将进一步收窄。
　　11月，中国居民消费价格(CPI)同比上涨0.6%，结束了2009年以来连续9个月负增长的局面；工业品出厂价格(PPI)同比下降2.1%，降幅比上月缩小3.7个百分点。央行不久前19个月来首次上调存款准备金率，被视为除了防止信贷井喷之外，防止通胀的迅速提升成为重要因素。
　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，在食品价格继续上涨带动下，预计12月CPI同比增长1.6%，涨幅比上月明显扩大。工业品出厂价格(PPI)将同比上升0.2%左右，告别连续12个月的同比负增长。
　　复旦大学中国经济研究中心主任张军认为，随着经济回暖趋势确立、增速加快，通胀压力会逐渐显性化。大宗商品价格的上扬会逐渐传导至工业品乃至最终的日用消费品，房地产等资产价格的持续上涨则往往是通货膨胀的前奏曲。
　　中财简评：在目前政策收紧及通胀预期强烈、市场已是草木皆兵等背景下，即将公布的2009年经济数据注定将万众瞩目，和以往不同的是，如果说以前市场关注的重点是经济是否在持续复苏，但此次关注的重点不可避免地要转移到经济数据对货币等宏观政策方向的影响、以及管理层的下一步动向。经济持续复苏（保增长）、走出通缩是去年主要的经济成就，而今年若要取得一些成就，在经济稳健增长的基础上防止通胀则变成了主要任务。CPI等数据上扬已成市场共识，通胀预期的加强将使得防通胀已经不容忽视。

欧美股市大幅下挫 原油、黄金亦难幸免

　　由于几家大银行当天公布的业绩低于市场预期，加上投资者担心中国为控制一些经济领域的过热势头将再度收紧银根，２０日纽约股市在前一交易日大涨后遭遇重挫，截至收盘，三大股指跌幅均在１％以上。到纽约股市收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌１２２．２８点，收于１０６０３．１５点，跌幅为１．１４％。标准普尔５００种股票指数跌１２．１９点，收于１１３８．０４点，跌幅为１．０６％。纳斯达克综合指数跌２９．１５点，收于２２９１．２５点，跌幅为１．２６％。
　　伦敦股市２０日大幅收跌，《金融时报》１００种股票平均价格指数收于５４２０.８０点，比前一交易日下跌了９２.３４点，跌幅高达１.６７％。当日，欧洲其他两大主要股指的跌幅更为显著。法国巴黎股市ＣＡＣ４０指数以３９２８.９５点收盘，比前一交易日下降了８０.７２点，跌幅为２.０１％。德国法兰克福股市ＤＡＸ指数报收５８５１.５３点，比前一交易日减少了１２４.９５点，跌幅为２.０９％。
　　在股市重挫、美元汇率上扬的共同打压下，国际油价２０日回落至每桶７８美元以下。纽约商品交易所２０日到期的２月份轻质原油期货价格盘终下跌１．４美元，收于每桶７７．６２美元；更加活跃的３月合约下跌１．５８美元，收于每桶７７．７４美元。
　　２０日，由于美元汇率大幅升高，纽约商品交易所黄金期货２月合约每盎司下跌２７．４０美元，收于１１１２．６０美元，跌幅为２．４％，盘中触及１１０６．８０美元的两周多来的低点。
　　中财简评：除美国当地市场一些大银行业绩不如预期、欧元区赤字及债务危机仍在加重导致欧美股市大幅下挫以外，中国货币政策及信贷收紧的预期日渐强烈且有实质性动作，也对欧美股市产生一些心理影响，在全球比以往任何时候联系都更为紧密的时候，中国作为举足轻重的大国之一，其一举一动难免会对世界形势产生影响。外围股市及商品期货市场走低对我国股市将带来不利冲击。