左小蕾：增长态势会延续 应管理好通货膨胀预期
　　国家统计局局长马建堂发布2009年国民经济运行情况，2009年全年国内生产总值33.53万亿元，同比增长8.7%，居民消费价格(CPI)同比下降0.7%，PPI下降5.4%，12月CPI同比增长1.9%，PPI同比增长1.7%。
　　银河证券首席经济学家左小蕾表示，根据数据倒推，第四季度GDP增速好于预期，说明中国经济V型反弹的增长趋势比较强劲。
　　左小蕾认为，结合PMI数据的增长形势看，中国经济增长态势会延续，至少在未来两个季度会保持加快速度增长。
　　左小蕾表示，12月CPI同比增长1.9%值得关注，CPI数据也会随着经济增长而增长。因气候因素导致煤电油涨价、蔬菜涨价，同时春节将至，未来两月环比增长容易突破2%，加之去年同期CPI为负，那么第一、二季度CPI同比增长很容易突破3%或4%。对此应该有心理准备，应分析是翘尾因素还是新增因素。
　　同时左小蕾表示，应该管理好通货膨胀预期。因资本流入增快，银行流动性过剩等因素，一季度有可能再次调整存款准备金率。

　　巴菲特：美国经济复苏缓慢并充满不确定性
　　股神沃伦-巴菲特(Warren Buffett)周三表示，仍然不能够确定美国经济将于何时开始复苏，但由于美国消费者依然感到紧张不安，他预计经济反弹将比较缓慢。
　　巴菲特称，在经济开始复苏之前，美国民众的支出意愿必须得以增强。我们需要把钱放进人们的口袋里。第一套经济刺激方案在这方面并未取得很好效果，他说。
　　巴菲特指出，美国经济复苏缓慢与前些年金融过度是分不开的，当时许多个人和企业入不敷出。
　　巴菲特表示，目前美国政府应该把注意力更多放在提振经济增长上，而非医疗体系改革。但他对政府在金融危机期间为稳定经济而做出的努力再次表示赞赏，尽管这些举措并不完善。
　　政府经受住了严峻考验。整体而言，我对他们的所作所为打出高分，巴菲特说。
　　另外，巴菲特称，接受政府救助的银行受到政治家和公众的批评指责是因为他们是容易挨批评的人，但大部分指责都是不适当的。他说：当事情进展不顺利的时候，人们总是喜欢指手画脚。这是人类的本性。
　　巴菲特说，他最喜爱的投行--高盛目前正在遭受批评，部分原因是该行赚钱最多。当其他公司几乎很难筹到资金的时候，高盛能够在2008年秋季筹集到新资金，包括伯克希尔哈撒韦投入的50亿美元。
　　巴菲特还对高盛CEO劳埃德-布兰克费恩(Lloyd Blankfein)大加赞赏，称任何人都不如布兰克费恩做出了更好的工作表现。
　　巴菲特旗下公司伯克希尔哈撒韦的一些与房产相关的子公司如逸夫地毯(Shaw Carpet)和尖端砖(Acme Brick)已经进行了裁员。巴菲特称，这些子公司在市场需求回升之前将不会重新雇用员工。
　　他说，尽管建造更多的房屋可能有助于提振其地毯和制砖业务，但这并不是正确的举动；我们仍有必要清理过剩库存。

　　叶檀：通胀率5%？ 收紧流动性似成定局
　　一则从香港刮来的本周五加息27个基点的传闻，在周三重创了股市。两市股指分别大跌3.25%和2.93%，上证综指连续击穿5日、10日、20日以及60日均线，半年线支撑面临严峻考验。
　　加息的传闻是根稻草，强势市场越加息越涨，弱势市场见不得半点风吹草动。加息是近期货币紧缩政策的一个尾声，在央行净回笼资金、上调存款准备金率之后，连续两次上调1年期央票中标收益率，二级市场超过2%，说明市场资金开始收紧。这确实是加息的重要信号，当然，央行不见得就此加息。
　　危险的不是加息，而是隐藏在加息背后的通胀。通胀无牛市，因为通胀是实体经济糟糕的标志，它说明企业无法消化增加的成本，只能转嫁给消费者。
　　世界分成两大区域，通胀区与非通胀区。新一轮通胀风从澳大利亚刮到印度、越南，又刮到伦敦。1月19日，英国国家统计局公布的数据显示，2009年12月份CPI升幅达2.9%，远高于英国央行2.0%的目标水平，高于分析师的预期0.4个百分点，11月份CPI升幅仅为1.9%.
　　中国情况同样严重。按照宏观经济学家宋国青的推测，估计年末的通货膨胀率会超过3%，甚至有可能到4%，还有一定的可能超过5%，就跟2004年、2007年差不多。如果贷款数据保持预计的七八万亿不变，那么今年通货膨胀率很有可能超过4%，超过了3%的警戒线。
　　相比而言，美国情况稍好，通胀战火没有蔓延到美国本土。2009年12月美国CPI环比上升0.1%，同比上升2.7%，均低于预测0.1个百分点；而欧元区12月环比上升0.3%，同比上升0.9%，均符合预期。站在美国的立场上，他们希望其他国家吹出更多的资产泡沫，以缓解美国金融机构与资源性企业的燃眉之急。事实上，美联储的资产负债表已经让他们很少有余地大肆挥洒泡沫了。
　　这是个货币困境，也是对于货币救市论者的沉重打击。在发放了天量货币之后，全球拯救了华尔街大银行的资产负债表，拯救了中国央企的赢利水准，拯救了澳大利亚与巴西的矿主，却没有能够拉动民间投资与消费。也就是说，货币发放之后并非一视同仁地抬高所有的水位，只是单向度地对金融机构、对大型机构、对资源型企业起到了助推的效果，而多数人就业的中小企业一落千丈，各国出现的无就业复苏充分说明了这一点。正因为实体经济并未好转，人们惟货币马首是瞻，重要国家的央行加息，投资者就失魂丧胆。
　　中国央行回旋余地与美联储一样不大。美联储面对的是债台高筑与无就业复苏，中国央行面对的是资产泡沫与通胀压力。中国如果上半年不紧缩信贷，必然产生5%左右的严重通胀。
　　风险会传导到金融领域。1月20日央行发布的《2009年金融机构贷款投向统计报告》，显示在我国2009年信贷中出现了两大主要风险：第一个风险是房地产开发贷款与个人房贷在消费类贷款中所占比重过高，房地产与中国宏观经济捆绑程度增加。2009年全年，主要金融机构及农村合作金融机构和城市信用社人民币房地产开发贷款累计新增5764亿元；年末余额同比增长30.7%，增速比上年末加快20.4个百分点，个人消费住房贷款超过2007年房地产疯狂期的两倍以上。简言之，房价下挫银行先折损过半。
　　另一重风险是短存长贷期限错配。2009年全年，全部金融机构本外币中长期贷款累计新增7.1万亿元；年末余额同比增长43.5%，比上年末加快23.4个百分点。存款活期化仍在持续，当越来越多的存款者转战资本市场，银行的背后却吹来阵阵凉风。
　　资产泡沫过大导致的资产不实、负债过多与短存长债，是银行摧毁自己的三大法宝。明智的做法是抑制今年的信贷投放量，根据去年的大型项目发放今年的资金，加大上调存款准备金率的步伐，严格监管票据融资；调整1年期央票利率，影响市场加息的心理预期。
　　事实上，从去年下半年开始，这些政策都已显出端倪。无论是宽松还是适度宽松，中国收紧信贷，实现全年均衡投放已成定局。不管嘴上说的是什么，谁了不会忘记，滥发货币并不是经济发展的必要前提，而是产生资产泡沫的必要前提。