金元比联:今年市场有望上冲4200点

　　金元比联基金公司日前发布2010年度投资策略报告表示,受益于“经济复苏+低通胀+适度宽松货币政策”,2010年股市有望成为国内表现最优的市场,再送投资者惊喜,上证指数可能上冲4200点。

　　关于2010年的经济前景与市场走势,金元比联认为,领先指标预示中国经济在2010年上半年将继续高位运行,发达国家经济进一步复苏,将提振中国出口。沪深300指数的PE与历史均值26x相比偏高,但考虑到A股大部分时间都在历史平均PE之上运行,2010年沪深300盈利有25%的增长,所以动态PE依旧合理,对长期投资者具有吸引力。

　　受益于“经济复苏+低通胀+适度宽松货币政策”,2010年股市有望成为国内表现最优的市场。时间节点上,经过2009年8月份以来的大幅调整,A股市场估值已在合理区间,随着企业赢利的增长,大盘可能在2010年一季度重拾升势,上证指数3600-4200的点位可能出现在一季度。

　　关于明年哪些行业值得关注,金元比联指出,2010年的投资机会将集中在主题投资,比如低碳经济、区域振兴、重组整合等,另外消费等行业也将持续看好。

　　德圣基金：主题投资活跃 王亚伟逆市增仓

　　上周股市维持大幅震荡格局,政策频出使得市场上下两难。上周股指期货推出使投资者憧憬大盘股利好效应,但周三准备金率上调又使蓝筹股遭到意外打击。市场风格转换仍不明显,中小盘和主题性热点仍然占据主导。从基金操作来看,政策变化显然加剧了基金对后市判断的分歧,在连续两周观望后上周基金仓位显著下调,不少基金采取了主动减仓操作。

　　1月14日仓位测算数据显示,各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均有所下降。股票型基金平均仓位为84.06%,与前周相比下降1.45%;偏股混合型基金平均仓位为79.21％,相比前周下降1.34%;配置混合型基金平均仓位69.61％,相比前周下降0.77%。在测算期间沪深300指数几乎平盘,因此被动仓位变化并不显著,这表明上周平均意义上基金出现主动减持。

　　从具体基金来看,上周基金仓位操作大幅分化,部分基金大幅减仓,但也有少数轻仓基金逆市增仓;减仓基金数量大幅上升,占据主流。测算数据显示,扣除被动仓位变化后,163只基金主动减仓幅度超过2%,其中49只基金减仓幅度超过5%。而另一方面,仍有83只基金主动增仓幅度在2%以上,其中12只基金显著增仓超过5%。

　　上周基金仓位水平分布向下转移:重仓基金（仓位>85%）数量占比33.6%,相比前周下降8%;仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比28.84%,相比前周增加3%;仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为22.49%,相比前周增加5%;仓位较轻或轻仓基金占比15.08%,相比前周基本不变。

　　从基金公司角度看,上周减仓幅度最大的多以中小型基金为主,天治、长信、中海、银华旗下各有一只小盘基金减仓幅度超过10%;其他大幅减持的基金也多为操作风格较为灵活的基金。而显著增仓的基金多数是原本仓位较轻的基金。大型基金公司上周整体增减持力度不大,显示出稳健的风格。值得注意的是,华夏旗下两只王亚伟管理的基金逆市增仓,或与主题类投资活跃有关,凸显了独树一帜的投资风格。

    招商基金:布局晚周期行业与主题投资

　　招商基金近期发布的2010年度投资策略报告表示,2010年的A股市场将面临企业盈利上升的支撑和市场估值水平可能回落的挑战,预计市场可能总体将保持箱体震荡、底部逐步抬升格局,行情表现以结构性机会为主。由于2010年经济总体波动温和,市场预期容易形成一致,而政策调控最可能成为超预期的因素,因此市场与政策的博弈和投资者之间的博弈行为将成影响市场行情的重要因素。

　　招商基金表示,在操作上可能以快速的灵活应对为主,在精选个股的同时,在行业和板块配置上从行业景气和主题投资两个维度来进行挑选。阶段性超配投资时钟显示晚周期的钢铁、化工、煤炭、航运、航空等行业的投资机会,同时需密切关注政策调控可能带来的变化;并关注低碳经济和新能源,新疆、西藏等区域振兴规划主题,以及战略性新兴产业等主题投资机会。

　　招商基金还认为,当前密集的消费刺激政策构成了对传统投资时钟的补充。从业绩稳定增长角度,医药、食品饮料和商业板块量价齐升的逻辑长期稳定,可能是较好的绝对收益品种;而美元汇率的长期贬值趋势仍然有望催生大宗商品板块的长期行情。

　　长城基金:把握钢铁行业阶段性机会

　　日前,长城基金在其行业投资策略报告中指出,预计2010年全球经济持续复苏,国内钢材市场高产量和高库存是目前钢材市场的一个重要特征。长城基金将关注钢铁行业的阶段性投资机会,重点把握钢铁股估值较低以及钢价处于底部时的投资时机。”

　　长城基金认为,尽管中国经济发展主基调会转移到调整结构和扩大消费上,但一个时期内并不会影响钢材消费,并且如果调结构力度很大,还将成为钢铁市场的利好（控制产能）。在大量真实需求和宽松的货币政策共同作用下,高产量和高库存成为目前钢材市场的一个特征,这也是市场发展中最为敏感的矛盾点。”

　　长城基金认为,产能过剩的事实使得2010年的钢价不会一直表现得一帆风顺,2010年钢铁股依然以波动为主。根据过往数据,钢铁全年跑赢大盘的概率在逐步减小,这与近年来的产能扩张有关。从季节表现的角度上来看,1、3 季度相对传统旺季的2、4季度超额收益更明显。长城基金将关注钢铁行业的阶段性投资机会,重点把握钢铁股估值较低以及钢价处于底部时的投资时机。