基金经理四处调研淘金区域板块

　　股指期货和融资融券试点的靴子刚刚落地，提高存款准备金率的消息又突袭而至，刚刚显露的风格转换迹象，现在又变得扑朔迷离。面对新年里新的局面，基金经理开始通过实地调研，从变中寻找不变。
　　基金加速调研步伐
　　我正在河南呢，然后要去陕西，估计得半个月后才能回深圳。上周五，深圳一位基金经理在电话中告诉记者，进入2010年以来，市场原本期待的开门红并未出现，股指期货和融资融券试点出台后，基金经理本以为市场的重心会由中小盘股向大盘蓝筹股转化，孰料提高存款准备金率的消息提前到来，而房地产市场也陷入一环连一环的调控政策中，这让前期为迎接蓝筹股行情而加仓银行、地产、钢铁等板块的基金经理大跌眼镜。后市何去何从，基金经理们一时间还真说不清楚，但震荡加大成为共识，自下而上精选个股也成为基金经理的共同选择，鉴于此，为摸清上市公司的真实业绩状况，一些基金经理加紧了外出调研。
　　我们公司从投资总监到基金经理，甚至各行业的研究员，基本上平时都很少在深圳了，加强调研，成为公司领导的要求。上述基金经理介绍，面对政策面上各种不确定性，基金经理们唯一能把握的就是上市公司的业绩。
　　区域板块成淘金重点
　　从海南岛到西藏、从新疆到重庆、从珠海横琴到安徽、从长吉图区域到黄三角区域，资本市场的区域板块概念汹涌澎湃。粗略统计显示，从2009年5月至今，国务院9次批复不同地区的经济发展规划，而基金经理们，也对资本市场上区域板块的机会穷追不舍。
　　新年以来，重庆板块格外引人注目。证券时报记者从多家基金公司的投研人士处了解到，近期不仅基金公司，更有不少私募、券商等机构的投研人士组团赴重庆进行了密集调研。我们公司已经组织四位基金经理去重庆调研了，重点集中在医药、钢铁等领域，并购重组成为我们挖掘的重中之重，我敢断言，重庆板块今年将成为A股一颗耀眼的明珠！深圳一家资产管理规模超500亿的基金公司投资总监上周五告诉记者，重庆是西部大开发的桥头堡，尤其是新任代市长黄奇帆是资本运作高手，市场普遍预期他会推动重庆一批大型国企进行并购重组，由此将带来大量投资机会。
　　这位投资总监表示，除了重庆板块外，新疆板块也值得重点关注。新疆作为我国资源极其丰富的地区，加上国家政策支持和资金投入，在矿产、农业、基建、水泥、化工等板块很多上市公司质地优良，随着中国经济的复苏，尤其是内需的驱动，一些上市公司的业绩将有着可观的增长空间，同时、重组并购、IPO、壳资源等带来的机会也会非常多。
　　上海一位不愿透露姓名的基金经理也表示，随着广州至武汉高铁的开通，沿线武汉、长沙、广州等区域的上市公司将成为他们调研的重点。同时，安徽板块、珠海横琴、海南岛板块也值得重点挖掘。在区域概念应接不暇的时候，一些所谓的概念股会良莠不齐，哪些才是真正受益的上市公司，我们只有通过调研才能真正把握到。上述人士表示。

蓝筹基金建仓快马加鞭 中小盘基金建仓步步为营

　　近期市场震荡调整，投资者所关注的风格转换仍扑朔迷离。而证券时报记者统计发现，去年12月份以来成立的以蓝筹股为投资标的的新基金建仓非常迅速，而中小盘基金建仓步伐缓慢。
　　博时、嘉实建仓迅速
　　数据显示，去年12月份以来成立的以蓝筹股为投资标的新基金包括嘉实基本面50、博时超大盘ETF、浦银安盛红利精选、泰达荷银红利先锋。
　　截至1月15日，今年以来嘉实基本面50基金净值下跌4.2%，同期其跟踪的中证锐联基本面50指数下跌5%，今年博时超大盘ETF净值下跌2.39%，同期其跟踪的上证超大盘指数下跌2.8%。显然这两只基金的走势和其跟踪的标的指数基本一致，这意味着在半个月的时间里它们建仓已基本完成。
　　而今年浦银安盛红利精选、泰达荷银红利先锋净值分别下跌2.18%、2.23%，而近期红利股银行、地产、钢铁等有所下跌，这些基金受到了拖累。同时，大块头华夏盛世精选今年净值下跌2.36%，从侧面说明该基金建仓可能瞄准了估值便宜的蓝筹股。
　　中小盘基金建仓步伐放缓
　　从去年8月份到现在，市场一直热议风格转换，不过大盘股并未启动，中小盘指数反而不断创新高。但在这个时点上，中小盘基金建仓却变得相对谨慎。
　　数据显示，截至1月15日，去年12月份成立的中欧中小盘、招商中小盘精选、汇丰晋信中小盘、信达澳银中小盘等中小盘基金净值相对平稳，在4只中小盘基金中，净值涨幅最高的成立于去年12月1日的信达澳银中小盘，收益也没有超过3%，另外3只基金的净值也在面值附近。而同期中小盘指数中证500的涨幅为7.7%。
　　对此，业内人士分析，中小盘基金净值并未随着中小盘指数的上涨而上涨，原因有二，一是因为这些基金觉得中小盘股估值较高，而建仓较慢，第二是他们重点建仓的行业并非市场热点行业，而是选择了估值较低的板块。深圳一位基金经理也表示，现在蓝筹股与中小盘公司估值水平的差异已经达到了历史最高水平，风格转换可能随时发生。目前申万大盘股指数与2007年最高点相比低40%、中盘指数低20%、小盘指数仅低1.3%。

　　
基金小幅减仓 未形成一致调仓倾向

　　根据浙商证券基金智库基金投资选择系统的测算，305只偏股型开放式基金平均仓位上周小幅下降，由前一周的79.76%下降至79.55%，平均仓位下降0.21个百分点。剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体也表现为主动减仓，主动减仓的幅度为0.55个百分点。从最近两周基金整体仓位的变动幅度来看，均在1个百分点以内，且继续在市场下跌之际加仓，在市场上涨之际减仓，在一定程度上表明基金仍然认为目前市场处于区间震荡的格局。
　　从上周基金主动性调仓幅度的分布情况来看，绝大部分基金都选择了小幅调仓，减仓幅度在0%～5%之间的基金占比51.80%，加仓幅度在0%～5%的基金占35.41%，调仓幅度在5%的基金占比合计高达87.21%。此外，选择减仓的基金占整体数量的比例为59.02%，略过半数，表明基金对市场走势分歧比较大，没有形成较为一致性的调仓倾向。
　　从全部偏股型基金的仓位分布来看，与前一周相比，高仓位（90%以上）和中低仓位（60%-70%）的基金数量有所下降，而其他仓位的基金数量则有小幅上升。综合来看，上周仓位在80%以上基金占全部偏股型基金的比例为58.03%，较前一周小幅上升。此外，我们还观测到，有14.75%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置上限，与前一周相比上升了1.31个百分点，同时，有1.31%的基金仓位接近募集说明书中所述的配置下限。
　　按投资类型划分，上周股票型基金的平均仓位从84.42%下降至84.31%，较前周减仓0.11个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，股票型基金主动性减仓0.41个百分点，主动减仓的基金占比为57.80%；混合型基金的平均仓位从73.65%下降至73.32%，也表现为主动性减仓，且主动减仓幅度为0.74个百分点，主动减仓的基金占比为60.61%。按晨星基金类型划分，股票型基金、积极配置型基金以及保守配置型基金的平均仓位分别为84.03%、69.28%和43.13%，股票型基和积极配置型基金主动性减仓0.47个百分点0.93个百分点，而保守配置型基金则有1.07个百分点的增仓。
　　按基金净值规模划分，大盘基金的平均仓位最高，中盘基金主动减仓幅度最大。
　　将基金最新公布的净值规模大小排序，我们将基金分为大盘基金（前1/3的基金）、中盘基金（中间1/3的基金）和小盘基金（后1/3的基金）。上周大盘基金的平均仓位为82.38%，比前一周主动减仓0.38个百分点；中盘基金的平均仓位为80.60%，比前一周主动减仓0.79个百分点；小盘基金的平均仓位为75.63%，较前一周主动减仓0.48个百分点。
　　按基金最近一年的业绩表现排序，我们将业绩表现最好的前1/3的基金称为绩优基金，中间1/3的基金为中等基金，后1/3的基金为普通基金。上周绩优基金的平均仓位为83.94%，较前一周主动减仓0.34个百分点；中等基金的平均仓位为80.80%，较前一周主动减仓0.82个百分点；普通基金的平均仓位为73.86%，较前一周主动减仓0.49个百分点。