沪深股市周一小幅上涨，地产股以及题材股的强势帮助沪指翻红，但是券商板块的颓废限制了涨势，最终沪指在尾盘震荡提升下仅仅上涨0.40%结束。

　　截止收盘，上证指数报3237.10点，上涨12.95点，涨幅0.40%，成交1718.3亿元；深证成指报13361.52点，上涨97.15点，涨幅0.73%，成交1085.2亿元。

　　沪深股市周一早间双双低开，沪指低开逾十点。受到人民币存款准备金率上调0.5个百分点政策今日正式生效的影响，券商股今日可谓一片“惨相”。截止收盘，券商板块收跌2.83%，其中中信证券下跌3.35%，光大证券下跌3.22%，大部分的券商股跌幅均超过了1%。

　　午后，两市窄幅震荡整理，权重股继续早盘低迷走势，沪指最低下跌到3202.21点，但上海本地股等题材股集体活跃帮助沪指翻红。借助世博会概念，上海本地股今日集体飙升。 

　　此外，海南板块也借国际旅游岛的概念受益。罗顿发展上涨、海南高速均实现涨停。

    -----------------------------------------------

    券商观点：结构性机会仍显著 年报行情如期展开

　　光大证券：结构性机会仍然显著

　　上周市场在融资融券和股指期货获得准生证后，依然出现剧烈震荡，未能顺利站上3300点这一重要压力位。央行央票利率的提升、存款准备金率的上调被认为是造成本周股指波动的主要原因。由于近期灾害天气正逐步消除，同时，央行在上周四发行的3月期央票利率并未继续调高，市场人气在下半周有所恢复，股指整体处于震荡整理的过程中。

　　央行近期的货币政策与2008年和2009年相比出现了明显的变化，不再是等待相关数据明确之后再对政策进行修正，而是更重视预期判断，这种方式有利于在调控资产泡沫与保持经济增长之间取得更佳的协调性。一方面，如果政策运用得当，将有助于熨平经济波动；另一方面，由于政策出台先于数据披露，不利于投资者沿用根据数据来分析市场再采取交易的策略，市场关注的重心可能会逐步从对政策的预断转向行业间的量化比较和主题投资上来。值得注意的是，在市场震荡局面下，中小板指数依然持续上行。

　　总体看，大盘权重股的弱势掩盖了中小市值股的活跃，市场的结构性机会仍较显著。随着年报业绩的披露，预期高送转公司的机会将受到市场追捧。

　　新时代证券：年报行情如期展开

　　上周五的一根小阳线，预示大盘本周又到了做出方向选择的时候了。预计，大盘后市将延续箱体震荡格局，本周有望向上震荡攀升。此时，个股年报行情已经展开，对于相关机会可以关注。

　　宏观基本面继续向好，经济复苏正在步入良性轨道。流动性方面，央行本周二提高银行准备金，主要是针对新年头两周商业银行突击超额放贷，而不是针对股市，也并没有改变2010年继续保持宽松的货币政策。此次冻结信贷资金3000亿元，与全年预计放贷7.5万亿的规模相比，流动性并没有收缩多少，所以周三的大跌，是市场恐慌过度的表现。目前通胀还并没有来临，估计央行短期内不可能再有大的调控措施出台，如加息等等。

　　市场方面，风格转换正在孕育之中。融资融券、股指期货是证券市场制度创新的重大事件，虽然它并不能改变市场总的运行趋势，但将改变中国股市的“单边市”，将重新发现大盘蓝筹股的价值。随着这一制度逐步推进，市场风格转换必将形成。目前主要是年报披露期，市场很大一部分资金集中在年报增长超预期与高送转板块与个股身上，一旦年报行情炒作接近大半，大盘权重股又会成为资金关注的重点，“二八”转换是迟早要发生的。

　　从技术面上看，120周均线目前已下移至3226点，对大盘已不构成压制，60日均线对大盘则构成较强的支撑，5日、10日、20日、30日短期均线目前即将纠缠在一起，预示大盘正面临方向性选择。由于宏观经经济正处在复苏的大背景下，大盘向下突破并大幅下跌的概率并不是很大。只要大盘权重止跌企稳并缓步攀升，题材股与年报个股行情仍将如火如荼展开。下周宏观经济数据出台，估计利多因素偏多，对市场将起到积极的引导作用。

　　银河证券：震荡蓄势等待突破

　　上周政策频出，从融资融券股指期货到二套房首付比例，再到存款准备金率上调等，市场随之震荡剧烈。金融和地产等权重板块拖累市场下行，股指向下寻求支撑。但个股表现相对活跃，建议短线可继续逢低关注有通胀预期的消费板块、经济复苏概念和调结构对上市公司带来的成长性机会，对于无业绩支撑的纯概念性炒作以及涨幅过高的个股警惕回调风险。

　　短期看，政策微调会对市场造成负面影响，但市场中长期走势还是取决于经济基本面，上市公司业绩的快速增长将对市场构成最大的支撑。基于对2010年经济快速增长、企业利润大幅上升、上市公司业绩高增长的预期，股市下跌的空间应该有限，因此，投资者对市场的中期走势不必太悲观。

　　从盘面看，宏观经济政策收紧，以及实体经济资金回流导致市场结构出现分化，成交量的逐步放大显示短期调整压力依然存在。短期来看，市场加速扩容、公募基金的高仓位及分红压力，将从资金面上制约大盘的上行。下周将陆续公布宏观经济数据，预计短线大盘维持震荡，股指将围绕60日均线和3200点一带震荡蓄势，以等待突破时机，建议对政策面保持持续关注。

　　华泰证券：权重股犹豫大盘上下两难

　　上周沪深两市高开低走，从周一的大涨开盘到下半周的震荡整理，股指上下两难的态势可见一斑。与此同时，消息面也可谓是热闹非凡，从股指期货融资融券，到房地产二次房贷政策，再到央行提高存款准备金率，再至周四的三网融合启动，都体现出管理层“保增长、调结构”的决心。

　　市场自元旦开市以来都是以震荡应对，期间的复杂心绪表露无疑。投资者内心产生的恐惧使得大盘步伐谨慎，在调整时容易出现恐慌性抛盘，随后又会快速反弹。因此，保持适度谨慎是必须的，但也不宜过度悲观，对整理充分的业绩优良个股可耐心持有。

　　股指目前已处于三角形整理的末期，即将做出方向性的选择；从中长期看，现阶段市场主要还是受到存款准备金率上调的影响，随着经济逐步向好，投资者的信心将逐步恢复，届时投资者将重新认识现阶段估值较低的大盘蓝筹股的投资价值。另外，安徽版块也值得关注，随着1月已至中旬，皖江城市带规划出台的预期愈加强烈，相关个股或有表现机会。（证券日报）

    播种好时节已经来临 布局一季度赚钱概率85%

　　虽然数十年一遇的寒冷天气尚未完全过去,但“播种”的好时节已经来临。

　　历史经验告诉我们,在一季度布局股市,年内往往能有不错的收成。上证指数过去19年的走势也显示,年内高点多出现在第二季度或年末。若在一季度入市,年内赚钱的概率超过八成,且股指平均涨幅达到70%以上。

　　事实上,若在一季度埋下“种子”,不仅年内有望获得收益,一季度本身大盘的上涨概率也接近七成。若以春节作为分界线,节前一个月（以22个交易日计,下同）大盘上涨概率为68%,而节后一个月上涨概率略有下降,为63%。纵观历年数据,节前跑赢节后的概率相对较大。

　　布局一季度平均涨70%

　　一年之计在于春,股市亦是如此,一季度往往是布局全年股市的较好时点。

　　在1991~2009年这19年中,上证指数年内高点出现在一季度的只有3次。换言之,从指数的角度看,如果在一季度进入股市,年内能赚钱的概率接近85%。

　　实际上,年内高点多数出现在第二季度或者年末。其中,上证指数在第二季度攀升至年内高点的有9次,高点出现在第四季度的有5次,二者占比超过七成。而指数在第三季度达到高点的年份仅有1994年及2009年。

　　倘若以上证指数一季度平均点位作为买点,那么股指走至年内高点时,涨幅普遍较大。在过去的19年中,除了高点出现在一季度的3个年份外,其余年份平均涨幅达到71.76%。有5个年份涨幅在1倍以上,也就是说,指数年内最高点位较一季度平均点位涨幅超过100%的概率接近三成。其中1992年涨幅最大,超过3倍。在其余4个涨幅达1倍的年份中,上证指数处于单边上扬的态势,年内高点均出现在第四季度。

　　此外,上涨幅度在50%~100%之间的年份共有3个,涨幅在30%~50%之间的年份共有3个,涨幅在10%~30%之间的年份共有4个,仅2004年涨幅不足10%,为6.69%。涨幅相对较小的年份多出现在2001~2005年的那轮熊市中,且这些年份的年内高点无一不出现在第二季度。

　　而即使以一季度最高点位作为买点,至年内最高点的涨幅平均值也达到56.85%。其中年内高点较一季度高点涨幅超过1倍的年份有4个,最大涨幅超过270%。涨幅在50%以下的年份共有11个,2001~2004年的涨幅均未达到10%。

　　一季度上涨概率近七成

　　事实上,从历史数据来看,不仅一季度后多出现上涨走势,一季度自身的行情也值得关注。

　　观察上证指数以往19年一季度的走势可以发现,走出上涨行情的年份有13个,上涨概率同样近七成。其中涨幅超过30%的年份有4个,均处于牛市中。最大涨幅接近35%,出现在1997年。2009年一季度,大盘刚从底部反弹不久,涨幅也达到30%以上。

　　一季度涨幅在10%~30%之间的年份共有5个。其中1993年一季度A股处于牛转熊时期,股指在2月中旬到达高点后下跌,一季度涨幅达到18.65%。

　　2001年一季度股市处于牛市末端,大盘涨幅只有1.9%。此外,1996年、1999年一季度大盘呈微涨态势,涨幅均不到1%。

　　而一季度上证指数下跌的年份共有6个,多处在熊市之中。2008年一季度指数跌幅最大,达到34%。当年股指大多数时间呈单边下跌趋势,年内最高点出现在1月中旬。1994年一季度跌幅也在15%以上。而1991年、1995年、2002年以及2005年这4个年份的一季度跌幅均不到10%,其中1995年一季度跌幅甚至不足1%,只下跌了0.15%。

　　综合来看,过去19年一季度平均上涨7.71%,其中上涨年份平均涨幅超过16%。

　　节前跑赢节后概率较大

　　对一季度的行情而言,春节是一个重要时点。我们通过分析股指历年走势后发现,大盘在春节前后一个月上涨的概率均在六成以上,但整体上看节前表现好于节后。

　　在此前的19年中,春节前一个月股指上涨的年份共有13个,占比为68%。其中1993年涨幅最大,春节前一个月上证指数上涨了51.6%,当时股市正处于一轮牛市的末端。2000年以及2006年春节前涨幅也相对较大,均在10%以上。其余10个年份节前涨幅均不足10%,2001年及2009年节前一个月的涨幅甚至不足1%。

　　而在下跌的6个年份中,1995年节前跌幅最大,接近15%,2008年节前跌幅也在10%以上。其余4个年份跌幅在10%以下。综合19年来看,节前一个月平均上涨4.06%,若单考虑上涨年份,则涨幅接近10%。

　　春节后一个月上涨的概率为63%,略低于节前上涨的概率。节后一个月上涨幅度最大的年份同样为1993年,涨幅达到28.18%。而节后跌幅最大的年份为2008年,一个月内下跌了近14%。

　　另外,上证指数春节前一个月涨幅大于节后一个月涨幅,或节前跌幅小于节后跌幅的概率相对比较大。股指在节前跑赢节后的年份共有11个,概率近六成。在这些年份中,1993年节前涨幅比节后涨幅高23个百分点,2003年及2006年节前跑赢节后10个百分点以上。其中2003年节前一个月股指上涨超过8%,但节后却出现下跌。同样的情况还发生在1998年、2001年及2005年。

　　而在8个节前走势不及节后的年份中,1995年节前下跌了近15%,但节后一个月上涨了12.51%,后者表现比前者好27个百分点。节前下跌而节后上涨的情况还出现在1999年及2002年,这两年节后涨幅均比节前高近13个百分点。（投资者报）