本月12日，S*ST集琦凭借非经常性损益成功扭亏，率先拉开了2009年上市公司年报披露的大幕。由于其保牌成功，对于“T”族能不能够凭借年报保牌成功，打个翻身仗，引起了不少投资人的关注。

　　据统计，截至1月12日，沪深两市共有“T”族公司135家，其中ST公司83家，*ST公司52家。在这135家“T”族公司中，有19家公司可能摘帽，11家公司可能摘“星”，27家公司可能暂停上市，22家公司可能戴“星”，53家公司可能维持不变，另有2家公司由于资产重组尚有未尽事宜，情况不确定。在年报公布步入密集期之际，投资者如何规避即将暂停上市的公司，也将进入“生死时速”。

　　19家ST公司有望摘帽

　　据统计，截至1月12日，沪深两市共有“T”族公司135家，其中ST公司83家，*ST公司52家。在这135家“T”族公司中，有19家公司可能摘帽，11家公司可能摘“星”，27家公司可能暂停上市，22家公司可能戴“星”，53家公司可能维持不变，另有2家公司由于资产重组尚有未尽事宜，情况不确定。

　　由于在A股上市的门槛较高，“壳资源”相对希缺，从2004年以来，就没有出现过真正退市的上市公司。这里面不但有上市公司本身希望保壳的意愿，还有地方政府出于地方形象的考虑，特别是一些上市公司非常稀缺的地区。当然为了保壳，每逢年底，许多“T”族公司就开始大展财技，为保住上市资格或者摘帽花样百出，或借助政府补贴，或利用减值转回等非经常性损益渡过难关，希望“缝缝补补又三年”。

　　2009年度也不例外。据统计，2009年前三季度仍旧亏损的“T”族公司有94家，其中32家公司净资产为负，实际已经资不抵债。但在这94家公司中，许多公司在年底前能够通过各种手段实现扭亏，甚至上演摘帽好戏。

　　*ST皇台2007年和2008年连续两年亏损，2009年三季报也是把坏消息进行到底。其三季报公告显示：由于“本年度流动资金严重不足，生产要素价格上涨，生产成本居高不下，毛利率下降，资产减值损失上升，导致经营性亏损，预计全年亏损4600万元”。如真这样，公布2009年报后暂停上市已是板上钉钉。但是，2009年12月31日，突然天降“红包”。*ST皇台公告称，在甘肃省人民政府金融工作办公室主持协调下，公司与东方资产公司就双方之间的债务纠纷问题达成了协议，公司获得了部分债务豁免，将核销4700万元短期借款本金及截至2009年12月31日止的全部利息;同时，将产生的5430.39万元营业外收入，计入当期损益核算。由此，*ST皇台在2009年的最后一天上演“翻盘”好戏，营业外收入较上年增长了46566.9%，实现净利润约700万元~1000万元，同比增长111.83%~116.9%，一举扭亏为盈。

　　无独有偶，*ST偏转1月4日发布公告称，公司修正业绩预告，预计2009年度实现扭亏。公司曾于2009年第三季度财报中预测2009年度净利润约-7000万元，业绩修正是由于公司收到财政补贴1亿元。

　　*ST偏转的大股东是咸阳国资委。相关人士告诉记者：“此次财政补贴初衷是考虑到避免*ST偏转退市，如此只是为了重组争取更多的时间。”*ST偏转已经连续两年亏损，大股东咸阳国资委独撑局面，一直对外宣称积极寻找重组方挽救*ST偏转。但是由于种种原因，重组屡屡未能成功，眼看就要被暂停上市，但在此关键时刻，咸阳财政局竟然拿出1亿元补贴这家上市公司，其保壳决心可见一斑。

　　当然，不是扭亏为盈就能顺利摘帽的。比如在19家可能摘帽的“T”族公司中，有2家公司虽然最新的业绩预告能够实现扭亏，但2009年前三季度每股净资产低于1元，如果公布年报后，每股净资产未能站上1元，那么ST的帽子就还得再戴一年。

　　19家公司中，也有ST春兰等6家公司在2009年前三季度保持盈利，不出意外将在2009年报公布后顺利摘帽，虽然有些公司采用了资产重组或者出售资产的方式，但比起依靠政府补贴和债务豁免的公司来说，还是具备一定的持续盈利能力。

　　暂停上市公司同比增22家

　　截至1月12日，135家“T”族公司中可能暂停上市公司数量大增，达到27家，比2008年年报公布后实际暂停上市公司增加了22家之多。据统计，2008年度仅有5家上市公司暂停上市，创下了历年的低点。而在2009年度，虽然资本市场演绎了牛市行情，但是“T”族公司经营状况却未能从金融危机中有所好转。27家可能暂停上市的“T”族公司，无一例外在2009年度经营惨淡，加上官司缠身。

　　其中*ST金果2009年前三季度的每股亏损额最高，每股收益为-1.43元，但是由于其屡屡有重组的消息传出，股价一直坚挺。从2009年以来，*ST金果已经有过两次重组失败，第三次重组仍在洽谈中。不少分析师表示，*ST金果现在是慌不择路，公司大股东希望通过重组，挽救*ST金果，避免其被退市。

　　而从资不抵债的角度看，深陷家族争斗和高层动荡的*ST宏盛，2009年前三季度每股净资产依然亏损21.27元，排名负资产榜第一位。

　　但是暂停上市公司从来都是重组的温床，27家可能暂停上市公司多数都有重组“绯闻”缠身，比如江苏沙钢集团拟重组*ST张铜、数度重组未果的ST源发以及被冀东水泥相中的*ST秦岭。在主板“壳资源”依然稀缺的今天，暂停上市似乎意味着重组大潮的正式启动。

　　ST公司走牛难挡停市风险

　　长江证券的分析师刘毅铭表示，ST公司历来都是牛股辈出的板块，由于多年来，鲜有被退市的股票，所以股民对于ST板块也是情有独钟。虽然管理层经常会对其提示风险，但是在目前这种雷声大雨点小的做法之下，投资人也是“有恃无恐”。一方面是“壳资源”的稀缺造成，一些急于上市圈钱的公司，往往不能忍受长时间的上市过程，“借壳”成了不二选择;另一方面是地方政府的保护主义，一些地方上市公司稀缺，一个地区甚至一个市才有一家上市公司，一旦上市公司退市，对于当地政府来说，不但影响形象，对于当地的就业、经济也多少会有影响，因此也希望能够保住“壳资源”。因此，到了年底，ST公司的行情都不错，2009年涨幅前3名的股票也都是由ST公司变身而来。

　　不过，对于一般投资者来说，如果不能规避股票暂停上市的风险，大部分资金被其困住，再也不能在二级市场的一波波行情中把握一个个新的投资机会，也是一种巨大的损失，毕竟你不能肯定这家公司很快就可以脱胎换骨、重新站起来，给你一个漂亮的翻身机会。那些一停市就是好几年的公司，难道市场上还少吗?

　　根据以往的经验，ST公司的年报公布一般较迟，大多数会安排在4月下旬甚至4月底。从时间上来说，现在还有3个多月的时间来让投资者去对这些公司进行重新审视，看是否值得继续持有。但是，3个多月说多也不多，很快就会过去，怎样规避ST公司的暂停上市，可说是已进入“生死时速”阶段了。