两家机构推荐大族激光：收购元亨光电 继续拓展LED业务

　　元亨光电主要从事LED室内、户外显示屏及半导体照明电器的技术开发、生产和销售。2009年1-10月销售额为5315万元，净利润212万元。2008和2009年销售净利率均为4.0%。收购及增资完成后公司合计持有元亨光电51%股份，并将其纳入合并报表。
　　公司在LED领域的原有业务平台为大族光电，其主要从事SMD分光机、SMD装带机和高速平面固晶机等LED自动化封装及测试设备的生产与销售，公司持股比例为86%。目前大族光电正进行LED焊线机的自主研发与测试，如能顺利推出并量产将使公司成为LED全套封测设备提供商。
　　为了进一步完善在LED产业链上的布局，快速进入LED产品应用领域，公司以大族光电为切入点，通过收购和增资的方式，先后控股了下游客户国冶星光电子、路升光电和元亨光电，股权比例分别为51%、100%和51%，从而逐步介入LED显示及高功率照明器件的封装、系统及组件设计、生产领域，下游应用涉及户内外显示、交通信号灯、灯饰照明、汽车灯具、城市亮化等领域。
　　国内大规模的机场、高速公路等基建投资，以及上海世博会、广州亚运会等大型会展和赛事，将拉动户内外显示屏、LED交通灯、信号灯、路灯等产品的需求。公司进入LED显示和照明市场，显示出公司积极介入新兴产业的发展取向，为公司未来的业绩增长提供了潜在的机遇。
　　我们预计09年公司LED业务收入规模可能超过2亿元，在市场拓展顺利的前提下，2010年LED业务收入有可能达到4亿元，净利润规模在3000-4000万元。我们预期公司09、10、11年EPS分别为0.14元、0.36元、0.46元，目标价为14元，对应11年30倍PE。增持评级。（国泰、神光）

两家机构推荐燕京啤酒：年均复合增速约10%

　　公司未来几年以利润为主，考虑到公司在北京、广西、内蒙、福建和湖北地区市场份额均较高，公司将以利润为考核主要指标。在此推动下，海通证券预计公司将积极推动产品结构调整。
　　公司计划在2010年销量突破500万吨，2015年销量突破800万吨，年均复合增速约10%，海通证券预计在广西、内蒙古、福建、江西和湖北等市场的快速发展之下，实现销量增长并不是太大问题。
　　对业绩增长的拉动作用关键在于今后产品结构调整的力度将会超过销量增长所带来的业绩增长。而产品结构调整的力度主要体现在：在市场集中度较高增速放缓的区域直接提高出厂价和终端零售价，纯生销量的快速增长、加大对高档场所和渠道的销售力度等。
　　我们初步测算燕京啤酒2010年业绩至少有0.65元，相比2009年0.5元的业绩增长30%，其中来自销量增长贡献有13%，而内生性增长贡献绝大部分。海通仍旧给予燕京啤酒买入评级，第一目标价为25元左右，至2010年底的目标价海通表示将会在后续调研报告中给出。
　　我们仍旧坚持在《啤酒行业深度报告：销量增速放缓产品结构调整走出舞台》里的主要观点，产品结构调整是行业性机会，不仅仅只是青岛啤酒的机会，海通估计燕京啤酒今后仍旧存在业绩快速增长的机会。此外，近期国外啤酒巨头互相兼并收购的情绪势必也将蔓延到国内本土啤酒厂商之中。例如前期日本三得利收购麒麟啤酒，近期喜力收购墨西哥FEMSA啤酒公司，国际啤酒公司之间的整合如火如荼，海通估计这个战火将会很快蔓延到国内，不排除2010年国内啤酒厂商的相互收购的发生。（海通、国信）

两家机构推荐浙江龙盛：具有突出竞争优势

　　我们认为公司在技术工艺、成本控制和资本实力上具有突出竞争优势。具备传统优势的染料业务的市场份额仍有提升空间，减水剂业务也正在全国迅猛扩张，龙化则受益于纯碱行业复苏并将助公司实现硝酸自给。公司经营优秀，是稳健增长、盈利能力突出的优质龙头公司，目前估值水平偏低，给予强烈推荐-A的评级。
　　分散染料业务市场份额仍有提升空间。公司分散染料具备明显产能优势，同时掌握了其最重要的原料间苯二胺的先进生产工艺，成本优势和定价能力突出，基本可按照公司意愿自主提价，很好的保障了该业务的毛利率，09年产量约8.4万吨，预计10年有望达到12万吨，未来市场份额将进一步提升。
　　德司达破产，国内竞争对手受重创，公司借机提升市场份额。去年底，全球活性染料巨头德司达破产，而国内最大的活性染料企业湖北楚源与其合作紧密，很大比例产能为其代工并依赖其销售渠道和服务体系，德司达破产使楚源的产销受到较大影响。公司09年活性染料产量约4.6万吨，10年底，在印度的2万吨装置将扩至4万吨，公司活性染料的国内外市场份额将继续提升。
　　掌握中间体核心技术并具产能优势，产业链延伸带来成长空间。公司目前具备以间苯二胺为主的3万吨中间体产能，并掌握了领先同业的间苯二胺、间苯二酚和对苯二胺生产工艺，成本优势明显，其间苯二胺的国内市场份额超过80%，两年内还将投产2万吨间苯二酚和和2万吨对苯二胺产能。
　　携技术经验和资本实力优势，减水剂业务拓展迅速。公司通过收购的方式在全国拓展减水剂业务，目前已在浙江、上海、江西、广东、内蒙古等地区布点，还为生产线配套硫酸和甲醛装置，降低了成本并成功切入当地市场，09年产量约10万吨，10年产能将超20万吨，预计产销量增长在30%以上。
　　龙化控股受益纯碱行业复苏和浙江产能不足，并助公司实现浓硝酸自给。龙山化工将在节后完成搬迁，届时联碱产能将由15万扩至20万吨，并建成10万吨浓硝酸产能，使公司实现浓硝酸自给率，增强抗风险能力。
　　盈利预测及估值：我们预计，公司09、10、11年的EPS分别为0.50元、0.68元和0.85元，而公司具备核心技术优势，成长非常稳健，且具备较高的资本回报率和现金流，是低风险的优质龙头公司，可按照10年EPS的22倍PE估值，对应目标价15.0元，首次给予强烈推荐-A的投资评级。
　　风险提示：下游印染、纺织行业复苏进度和公司项目建设进度低于预期。（招商、齐鲁）