三网合一催生科技股牛市
　　周三，就在股市大盘被利空消息打趴下去的时候，一批科技股却昂扬崛起。利达光电、华东电脑等１６只股票涨停。在涨幅前５０名的股票中，有近２０只股票集中电脑、软件、通信及相关行业中。
　　三网合一进入试点阶段
　　周三晚间，新华社播发新闻，国务院总理温家宝１月１３日主持召开国务院常务会议，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。
　　此前几个月，中国股市就形成了三网合一的概念，目前泛指的意思是：电信网、广播电视网和计算机通信网的相互渗透、互相兼容、并逐步整合成为全世界统一的信息通信网络，实现网络资源的共享。
　　同时，我国出台了一系列支持技术创新的政策，一是电子信息产业调整和振兴规划；二是核高基项目即将投放首批资金；三是软件产业３％增值税优惠税率２０１０年后将继续执行；四是所得税优惠。
　　二级市场已经先行启动
　　南京证券分析师杨建新统计了２００９年９月１日～２０１０年１月１３日涨幅前１０名的股票中，海通集团、三安光电、恒宝股份、华芳纺织、安凯客车、士兰微、东信和平、华东电脑等８只个股都有新能源、３Ｇ、微电子、ＬＥＤ等高科技产业。
　　杨建新表示，预计科技股板块的行情还将向纵深发展，但由于短期涨幅过大，不能盲目追高，但对于具有核心竞争力，未来发展前景好的公司可以跟踪关注。
　　科技股行情十年回归
　　光大证券分析师何群荣认为，十年前，网络泡沫的破裂，让科技股沉寂达十年之久，并被大多数信奉价值投资的机构所抛弃，沦为市场非主流品种。经历了全球金融危机后，科技创新再次被国家提上了新的战略高度。
　　高科技产业背后拥有广阔的市场。何群荣表示，随着市场对科技主题板块关注度的提高，机构主力从行情初段的逐个打造细分行业龙头，如３Ｇ通信的大唐电信、集成电路的士兰微、微电子的超声电子、ＬＥＤ的三安光电等个股，到目前开始不断挖掘科技板块中的落后品种，如半导体行业的华微电子等，有线电视的友好集团等，卫星通信的中国卫星等。
　　资料显示，活跃的券商游资席位和机构席位频频出现在上述个股龙虎榜中，显示市场对科技板块的炒作已经形成了共识，并令其逐渐成为今年重要的主题投资板块之一。（.深.圳.商.报）

　　网络设备将率先受益三网融合（附股）

　　昨日,国务院常务会议决定加快推进三网融合,业内预计网络设备相关企业将率先受益,而整个三网产业链发展空间有望大大扩宽。
　　本报讯 昨晚,中国政府网公布了国务院昨日常务会议决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合的消息。而昨日与三网有关的板块纷纷上涨,其中教育传媒板块指数逆市大涨2.95%,次新股奥飞动漫涨停。
　　昨日的会议鼓励广电企业和电信企业加强合作。业内人士表示,三网合一之后,有望打破原来广电与电信两大产业之间的市场壁垒,对相关优势企业快速发展提供契机。
　　同时,昨日的会议提出了推进三网融合的阶段性目标:2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点。2013年至2015年,全面实现三网融合发展,普及应用融合业务。
　　业内人士表示,三网融合将加强网络建设改造,全面推进有线电视网络数字化和双向化升级改造,因此相关设备供应企业将率先受益,昨日主营广播电视网络的建设开发、经营管理和维护的歌华有线(600037)以及有线电视网络的规划建设的天威视讯(002238)分别大幅上涨了6.73%、4.88%。
　　后市研判
　　有望带旺整个产业链市场
　　会议指出,要加快产业发展,充分利用三网融合有利条件,推进移动多媒体广播电视、手机电视、数字电视宽带上网等业务的应用,加快建立适应三网融合的国家标准体系,并明确表示三网融合涉及的产品开发、网络建设、业务应用及在农村地区的推广,给予金融、财政、税收等支持。
　　有家电企业以及手机企业负责人昨晚接受本报记者采访时表示,三网融合不仅是对网络设备企业带来了实实在在利好,与此前实施的家电下乡一样,有望带旺包括手机、电视、电脑等多个产业链市场。
　　昨日,主营通信、电子、计算机技术及产品研发的长江通信(600345)逆势涨停,而主营家电的深康佳和TCL集团也逆势飘红。（.广.州.日.报）

　　三网融合：产业链上企业普遍受益
　　三网融合是指电信网、广播电视网和互联网通过技术改造,能够提供包括语音、数据、图像等综合多媒体的通信业务。可以涉及到技术融合、业务融合、行业融合、终端融合及网络融合。
　　从推出的时间上来看,三网融合符合当前经济发展的需要。经过2009年四万亿投资发展后,国家已开始加强经济结构性的调整,三网融合符合国家低碳经济、高科技、环保等需求,且相关上下游企业所涉及的产业链也较长,将有力拉动经济高效发展。
　　从整体上看,三网融合将有利于广电和电信行业形成完整的产业链,拉动行业整体投资规模,加速广电和电信企业的发展速度。
　　从目前业务来看,最先受益的将是IPTV、手机电视、互联网电视等业务。IPTV、手机电视在体制和标准之争等局限因素消失后将进入规模性发展阶段,未来2-3年将有可能出现50-100%的快速增长。而互联网电视业务,根据奥维咨询预测,预计2010年互联网电视的增速将超过50%,市场规模将超过300亿元。
　　由于三网融合涉及有线网络和电信网络的改造、高集成芯片制造、内容制作、结算及网络维护软件、电信设备等诸多上下游企业。上游行业主要受益于大规模的网络升级改造,相关的行业包括电子元器件行业,如同洲电子(002052)、同方股份(600100),以及光纤光缆公司,包括烽火通信(600498)、亨通光电(600487)、中天科技(600522),这些公司将率先受益;而设备生产商方面,由于三网融合将使人们更加喜爱那些具有复合功能的电子消费类产品。因此,不论是生产多功能手机的生产商如中兴通讯(000063)、联想集团、TCL集团,还是生产互联网电视的长虹和康佳等,也都将受益明显。
　　在运营商方面,不论是广电有线网络上市公司,包括中信国安(000839)、歌华有线(600037)、天威视讯(002238)、广电网络(600831)、电广传媒(000917)、东方明珠(600832)等,还是电信运营商,包括中国联通(600050)、中国电(600795)信、中国移动,都将从中受益最大;在下游公司中,包括生产内容的传媒类公司,如博瑞传播(600880)、中视传媒(600088)、出版传媒(601999)、鑫新股份(600373),以及增值服务的提供商,包括奥飞动漫(002292)、北纬通信(002148)、拓维信息(002261)等,也将获益于三网融合的加快发展。（.中.国.证.券.报）

　　三网合一题材撑起通信股 机构垂青3G估值高企
　　21世纪经济报道报道，三网合一的题材想像空间再度撑起通信股。13日国务院常务会议决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。
　　1月13日,上调存款保证金的利刃之下,上证综指大挫百点,而3G板块成为为数不多的资金避难之所。当日,300电信指数上涨2.38%,而统计的通信板块,也有1.43%的涨幅,在所有概念板块中,仅次于教育传媒2.95%的涨幅。
　　在一家第三季度起开始重仓TMT（电信、媒体和科技）板块的基金研究员看来,3G是2010年少量几个增长有确定性的行业。
　　随着联通(600050)3G放号的进程持续展开,这一板块会成为今年反复炒作的题材。国信证券资深策略分析师黄学军向记者表示。
　　同为业绩驱动和机构力推,3G似乎在重演2009年汽车和家电板块的行情,但估值压力已然存在。信息设备有30多倍的市盈率,信息服务也有30倍到40倍,电子元器件更是达到了50倍,估值已经很高了。上述基金研究员向记者表示。
　　机构进驻
　　3G的这一轮上涨,主要是机构资金推上去的,特别是在国家出台地产调控政策之后,不少基金公司就清掉了地产股,建仓3G消费类行业。上海一家券商的策略分析师向记者表示。
　　据记者了解,2009年3季度末,天治基金就加大了对通信行业、电子元器件行业、计算机行业等科技行业的配置比重。对这些板块的潜伏使得天治旗下股票型基金在2010年获得了不错的收益。
　　以天治基金旗下天治趋势精选为例,2009年3季报时,中兴通讯(000063)为其第一大重仓股,占该基金的比例为3.54%。此外,广发聚丰(270005)也在2009年3季度开始增仓中兴通讯,目前以3552万股的持股量,成为中兴通讯第四大流通股股东。
　　交银系两只基金也大举增仓中兴通讯。其中,交银施罗德精选(519688)2009年三季度增仓561万股,交银施罗德蓝筹(519694)增仓767万股,两只基金分别以1659万股和1495万股,位列中兴通讯第五和第七大流通股股东。
　　从2009年四季度至今,中兴通讯的区间涨幅高达27.29%,同期上证综指仅为14.15%。
　　而近期机构对3G的追逐更为热烈。
　　如此前鲜有机构问津的大唐电信(600198),因为电子书的概念,机构身影开始闪现其中。2009年12月8日的机构龙虎榜显示,当日4家机构分列买入榜的前四位。
　　此外,2009年第四季度以来,股价已经翻番的东信和平(002017)（002017.SZ）,今年四季度易方达旗下3只基金大举杀入,截止到去年12月15日,该股前十大流通股股东中,除了前两大股东,皆为机构占据。
　　机构和游资在对3G的追逐上,会有一些分化。机构会寻找一些业绩增长确定的行业,而游资会关注一些概念性的公司。上述券商策略分析师向记者表示。
　　数据显示,2010年1月1日以来,3G板块资金净流入为1.53亿元,在所有概念中仅次于数字电视和网络游戏。
　　估值压力
　　催生机构对3G板块热情的,正是3G用户的快速增长,以及2009年高企的电信固定资产投资增速。
　　中信证券(600030)预测,2010年中国的3G用户将由2009年的1000余万增长至6000万左右,这一过程必将使得3G产业链大为受益。
　　而按照三家运营商的目标,催生的市场想象空间颇大。
　　中国电(600795)信的发展目标是2011 年移动用户数达到1亿,市场份额达到15%,其中3G用户4000万户,市场份额50%左右;中国联通(600050)2010年目标是单月净增3G用户100万以上;中国移动2010年3G用户发展目标是 3000万户。以此推算,三大运营商2010年3G用户发展目标将在7000万户左右。
　　遵循这一产业链,包括电信运营商、设备制造商以及增值服务提供商都将从中获益。
　　上市公司受益于国内3G建设的收入,2010年是很确定的。这一领域的很多企业,会将每年10%的收入投入到研发之中,累积起来的竞争优势(310368)也会越来越大。兴业基金研究总监孙蔚表示。
　　而在其看来,随着全球换机浪潮的到来,对整个电子元器件行业的拉动也会非常大。
　　与市场的乐观估计对应的,则是3G板块估值的高企。以通讯设备行业为例,整个通信设备板块2009年动态PE为33倍,远高于全部A股24倍的2009年动态PE。
　　而国内电信设备行业的投资增速,2010年很难维持2009年的高位。国元证券(000728)在其报告中表示,经过2009 年的集中投资之后,加上当前3G业务发展不及预期,或许会使3大运营商对3G投资变得相对谨慎。预计2010年、2011年电信投资增速将逐步回落,但绝对值仍处于较高水平。
　　相比之下,位于终端的移动增值服务商,更为机构所看好。这一类的公司,大多是中小市值的公司,市场的想象会更大一些。黄学军向记者表示。
　　而上述基金研究员表示,我们更关注一些具有国际业务的公司,这样可以平滑业绩的波动。