行情两次“硬着陆”的缘由 _股票_证券

　　在上周五的时候，笔者提出了中期均线作为目前多空双方“必争”的分水岭这个概念。看起来本周的众多消息应该会打破这个说法，因为多空双方理应以政策面作为依靠进行借势的攻击才对。可实际上呢？在《超级假阴如何影响大盘轨迹》中笔者已经说过，这样的突发事件会在一定程度上造成波动甚至促进热点的转换，但从根本上来讲不具备撼动趋势的能力，因为经济上定调基础是“稳定增长”，调控利剑落下反而是更加证明了这一点。除非是经济数据上出现根本性逆转(比如08年时笔者一直看淡)，否则“慢慢丢掉拐杖”的中国经济只能是越来越好，上市公司的业绩只能是越来越好。在从“资金推动性牛市”向“业绩推动性牛市”转变的过程中，只要业绩驱动力不变，笔者的核心观点就不会发生改变。

　　业绩推动性牛市有个怎样的特点？因为不再是“钱多人傻”，所以最明显的特点就是个股分化了不再普涨，行情曲折了不再猛冲。这个在以后还会展开说明。业绩推动性牛市还有个特点，就是因为筹码注重的是长期收益的“稳定性”，所以反应到市场上来就是中长期均线(即市场加权筹码成本)将成为指数来回震荡的中枢。在行情没有完全向上远离这条线之前，我们绝对没法断言多方就取得了阶段性胜利，而在行情没有向下远离(也不可能出现太多的远离，因为以目前来看这叫“背离”)的时候，我们也不应该泄气认为多方已经失去抵抗。

　　这样一来，本周前三个交易日的脉络就非常清楚了，还是以沪综指为研判对象。周一多方借势高开突破了一直压制沪指的下降通道，在这里消息面已经起到了推波助澜的作用。但技术面的不成熟(缺口太大，量能根本无法跟进等等)让股指“硬着陆”在了60日均线上。周二多方在以退为进消耗筹码后又借助蓝筹股发动攻击强势站在了均线之上，这次技术面成熟了，但突如其来的消息面又把股指再度摁在了60日均线上，并且由于心理上的恐慌造成了60日均线的再度失守。抛去心理层面的问题(因为偏离均线不是太多，还不能判断为完全跌破)，我们就已经完全理解了目前资金博弈的总纲领：那就是围绕着60日均线进行反复震荡，进而在争斗中“选择最终的突破方向”，现在60日均线仍然在上升之中，对股指还是有一定的承托能力的，等到其走平，恐怕就是更为标准的箱型运动了。这种博弈能够进行下去本质上还是中线筹码总体上锁定较为良好，既不愿意股指大幅走高，也不愿意大幅破位蒙受损失，各种因为消息或技术缘由的“腾飞”时常发生，但最终带来的仍然只是着陆。

　　不过要说明的是，这样的着陆和“中期趋势继续向好”并无冲突，因为毕竟这条着陆线还处于稳健上升状态，对股指的影响是好处多于坏处的。从周线上看，股指仍然在等待120周线和30周线最终的收口才能决出最后的胜负(我们的倾向自然是向上的)，所以在今天下跌之后，短线的调整格局可能会延长(也就是说我们的预期要比昨天降低了)，但两点因素决定了股指仍然在此处不会有深调的风险，一是银行股在短线风险释放后又进入了超卖状态，短期卖力已经衰竭，二是已经说过，目前是一个“来回震荡”的过程，既然着陆时脚插进了土地(跌破了60日线)，那么有来必有回，会有一个拔出的过程。更何况中小板指数今天仅仅下跌0.44%，显示个股根本没有哀鸿遍野？所以也许未来的这种个股轮番强弱的游戏还会继续，但终究是离不开周线的两条“均线围城”的束缚的。