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春节前震荡为常态 个股调整后凸显战机
市场在在大家期盼中再次的倒下，在利好中我们似乎也不明白什么原因能导致这样的结果，但我们能确定的是，1月份不会出现大跌和大涨，历史的经验告诉我们是反复构造相对底部的周期，所以，这个时期是个股的相对时刻，投资者也要积极的去面对个股的波段，而逐渐的忽略大盘所带来的影响。
早前，中国央行在上周四发行了600亿元人民币三个月期央行票据，中标收益率为1.3684%，较上期央票上升0.0404%，为自去年8月13日以来首次上涨，令市场担心中国央行可能开始着手收紧流动性，从而引发当天上证指数大跌1.89%.而中国央行今天发行了200亿元1年期央行票据，中标利率上涨8个基点至1.8434%，结束了近五个月以来的持平格局，但升幅低于市场预期;此前，中金公司预计，其发行收益率可能最终回升到接近1年定存利率的水平，即2.15%-2.25%.也正是由于今天发行的1年期央行票据利率上涨幅度低于预期，大大舒缓了市场忧虑情绪，最终刺激股市全面回升。
CPI预期温和而PPI预期显升 会带来新机会
近期市场对通货膨胀的预期明显升温，我们也上调了CPI和PPI预测值：2009年12月CPI从1.5%上调到1.8%，PPI从0.7%上调到1.8%;2010年CPI由原来的2.6%上调至3.2%，PPI由原来的3.5%上调至5.1%。
CPI方面，2009年12月CPI超预期主要来自于季节性加上冰雪灾害引发蔬菜价格的大幅上涨，这不是持续性因素，不必过于担心，粮食和猪肉价格今年还看不到大幅上涨的动力，所以CPI虽然上调，但整体来看仍然较为温和。
PPI方面，近期全球物价变化趋势超出预期，受需求回升影响，近期国际大宗商品尤其是金属和工业原料价格持续上升;与此同时，国内经济复苏强劲，工业企业设备能力利用指数快速回升，PMI积压订单指数已经处于历史高位，工业企业资金周转指数已经达到2007年水平，这些都表明实体经济热度正在快速回升，需求增长强劲，给工业品价格上升带来推动力。
我们认为，CPI预期温和而PPI预期显升表明了工业生产活跃程度提升，未来一段时间，部分工业品行业基本面可能出现超预期转好，也很可能为后一阶段的股票市场带来一系列新的投资机会。
新兴战略型产业获重视 科技王朝或将到来
近期市场预期管理层将出台“核高基”项目等刺激政策，在此题材炒作下，科技股全面上涨，也可能是揭示了科技股上涨的本质原因就是如下，科技股在沪深股市，属于庞大的族群，涉及到经济、生物、国防等各方面。十年前，网络泡沫的破裂，让科技股沉寂达十年之久，并被大多数信奉价值投资的机构所抛弃，沦为市场的非主流品种。如今踏入2010年，在经历了全球金融危机后，科技创新再次被国家提上了新的战略高度。
去年11月3日，国务院总理温家宝发表了题为《让科技引领中国可持续发展》的讲话，明确提出“把建设创新型国家作为战略目标，把可持续发展作为战略方向，把争夺经济科技制高点作为战略重点，逐步使新兴战略性产业成为经济社会发展的主导力量”。自此以新能源、物联网、微电子和光电子的新材料行业为代表的战略型新兴产业进入经济视野。去年12月初闭幕的中央经济工作会议以及随后七部委对于今年工作的重点安排，无不体现出管理层对新兴战略型产业的重视和扶持。分析人士认为，2010年中央新增投资5885亿元的规模不会发生改变，但投向方面将会发生重大变化，新兴战略产业将成为重点投向之一。所以科技股的浪潮才刚刚开始，短线的实战高手完全可以放手一搏。
风格转化的“最后一根稻草” 要外冷静的面对市场变化
股指期货的推出将成为短期内市场上涨的最重要因素，关注大盘股的短期表现。历史经验表明，股指期货上市前上涨，而上市后则市场下跌，股市长期趋势不会因为股指期货上市而改变;在上涨过程中，具有指数话语权的蓝筹股表现抢眼。这很可能意味着期盼已久的风格转换终于到来。故此，市场整理仍还有空间和时间，但跌幅不会什到哪里去，也就是说，也跌不到那去的，关键是个股的机会和反复的波段把握。
总之：
对于昨日的高开低走和今日的盘中反弹，我发现这样的实战思维：第一、新年第一周银行贷款增长6000亿元，同时央票利率上调;第二、国务院办公厅10日发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，出台11条措施调控房地产的投资与投机性需求;第三、据《中国日报》报道中国银行今年可能将从资本市场筹集最高500亿元人民币，以巩固资本实力，银行再融资冷风再次吹来。也就是说大盘的高开低走是主力震荡洗筹的一种操作手法，以压低买进权重股的换筹成本，在未来的三个月中逐级悄悄加仓。这一行为将会使大盘指数呈现由于大盘蓝筹股筹码日益减少而升值，进而引发的指数被动性波动上涨型态。（国元证券）
短期无风险 中期看量能
大盘探底回升绝地反击，与我们的短线判断一致，权重股全面回升，其中中石油影响巨大，航空海运等板块涨幅居前，银行地产出现分化。而新兴产业方面依然有不俗表现，三安光电涨停，通信股热度不减。现在最值得关心的还是量能，关系到一周后中期走势，具体说是看指标股稳定上涨的基础上主题投资的热点能否继续，如果因量能不足而导致所谓的二八现象，其中的二又不能真正成为主流，则短线上涨过后中线堪忧。今天放量的情况不错，希望可以继续这种局面。
担心权重股难以成为主流有一定依据，地产的反弹动力来自技术面，当然不会马上结束，指望担负多大使命也是奢望;银行原本稳定，来到箱体底部就更安全，可惜除了股指期货消息没有新的刺激因素。进一步分析我们会知道，股指期货的各方面条件成熟尚需三个月，几时推出更存在不定数，而融资融券的资金股票来源暂时都要来自试点券商自己，规模十分有限，且目前融券的人肯定不及融资者，沪深300估值不高谁还融来卖空?券商可供融通的自有资金本不多，何必再浪费在买股票上?从去年底传闻满天飞到昨天消息出来，数据统计没有见到明显的主力加仓(主力资金流向基本是电子信息及电子元器件)，买入的大多是散户，很难想到什么因素能让主力去帮忙抬轿子。
当然，看了上文不难明白，难成主流不是说不会涨，关键是电子信息行情未完、高送转题材开始明朗、上海本地等区域经济深入人心。也就是说，我们倾向于继续在这里面做文章，找补涨股或者刚刚启动涨幅不大的品种。
昨天提了个问题，上海本地股还有便宜的吗?绝对意义上便宜的确是很少，不但上海如此，其他题材概念里也找不出来，如果按这个思路老老实实做价值投资，可选标的只有权重股以及部分地产，申能、紫江企业、万业企业、上海机电、上海能源等。这些沾了上海本地诸多概念的个股应该比一般权重股空间大，也就是说如果你十分认可权重股机会，不妨在选股策略上结合主题投资来进行，既安全，又实惠。（倍新咨询）
在犹豫和分歧中前进
今日A股低开高走，和昨日走势形成明显落差，成交量基本持平。行业指数全线上涨，3G通信，运输物流，医药，汽车都涨幅靠前，而券商，钢铁，银行等小幅上扬。
截止收盘，沪指报3273.97点，涨1.91%，成交量1778.4亿;深成指报13381.25点，涨1.67%，成交量1165.5亿。
一 热点点评
3G通信表现强劲。当前“三网”融合以及物联网的抄作都对通信起到了良好刺激作用，而从工信部公布的数据来看，3G通信本身也发展顺利，用户不断增加。也2009年前十个月我国3G发展总体进展顺利，3G用户不断增加。截至10月底，我国3G用户总数为977万，其中中国移动TD用户达到394万。3G投资稳步落实，三家电信企业共完成投资1023亿元，完成全年计划1435亿元的72.3%。从现况来看，3G网络建设取得阶段性进展，网络覆盖逐步扩大，网络质量稳步提高，3G逐步完成前期的布局过程，收获期开始临近。从用户数据来看，截止11月底，中国联通3G用户累计达到182.2万户，其中，11月份，联通3G用户增长80.1万，而联通2G用户在该月增长60.5万户，比上月减少24.5%，联通3G用户数的增长已经首次超过2G用户。投资者可以注意跟踪行业龙头中国联通和中兴通讯。
二 宏观面及技术形态分析
宏观面上，中国三成火电厂电煤库存低于7天警戒线。
点评：持续的雨雪天气影响煤炭运输，库存下降到警戒线以下影响到电力供应，而且当前电煤价格也出现上涨，成本的上升再度制约火电企业的盈利，虽然电力行业去年实现扭亏，不过投资者仍需要密切跟踪发电量和煤炭价格的走势。
技术上，大盘今日收出中长阳，成交量和昨日持平，略带下影线的K线形态和盘中的放量上涨显示部分主力资金的介入，短期均线悉数收复，短期有望维持上行形态。
三 后市展望
昨日股指期货、融资融券的消息撼动市场，面对巨幅高开，最终却小幅收涨的走势，投资者一阵骚动，利好兑现成利空的担忧加剧，而在担忧和分歧中市场再度前进，似乎再一次说明有分歧就有希望。我们依然认为在市场大趋势未变，而上周又出现回调的情况下，股指期货的消息短期会有助涨效果。而股指期货准备期间大盘股应该会具备一定支撑，但是市场预期的二八行情并非轻易所能完成，这和市场对股指期货解读角度和成交量的变化也息息相关。我们认为无论市场如何演绎，寻求行业景气度恢复良好，估值相对合理的优秀企业依然是不变投资思路。
四 操作建议
操作上，我们依然建议投资者继续耐心持股。投资选择上，建议投资者关注高配送潜力股，以及对前期滞涨、业绩环比增长良好的个股。对消费，新能源汽车及配件，动力电池，工程机械等可以中线关注。（博众研究）
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