美联储10月议息会议虽"按兵不动"，但鹰派底色未改。投票10:2维持利率不变、两名票委主张加息，声明把经济评估从"稳健"上调至"强劲"、重申"通胀仍处高位"。更关键的是，12月加息概率仍近80%，10年期美债收益率高位、油价高企推升通胀预期，实际利率对黄金的压制并未解除。

因此，信达、苏克敦等机构因此判断，若PCE延续通胀黏性、夯实12月加息，金价大概率重回4000美元下方、测试3900美元甚至前低；苏克敦更预测年底前金价测试3900美元。

不过，对金价仍难以过分看空。一是沃什拒绝提供前瞻指引、表态被市场解读为"中性偏鸽"，美元走软、两年期美债收益率大幅下行，金价已连续三日收涨至4080美元附近；二是央行购金与黄金ETF（518850）持续增持，构成对收益率不敏感的结构性买盘；三是地缘风险（美伊谈判反复、油价）与科技股企稳提供避险底仓。

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