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　　编者按

　　二十年磨一剑，自2004年燃料油期货(FU)在上海期货交易所上市以来，我国燃料油、低硫燃料油期货市场规模稳步增长，服务实体经济功能持续增强，价格运用场景逐步国际化，为国内乃至全球能源产业链提供了高效、公平、公开的价格发现和避险平台。在燃料油期货上市20周年之际，本报在上期所的协助下，走访多家现货企业及产业协会，了解当前燃料油期货运行及应用情况。即日起，本报推出“燃料油20周年”系列视频，敬请关注！

　　2004年8月25日，上海期货交易所(以下简称上期所)正式挂牌交易燃料油期货，开启了中国能源期货市场的全新篇章。如今，20年过去，燃料油期货不仅成为我国石化衍生品市场的主要交易品种之一，更在推动国内现货市场定价机制完善、促进油气产业风险管理等方面发挥了重要作用。在燃料油期货上市20周年之际，记者就燃料油期现货市场发展等问题，专访上期所党委副书记、总经理王凤海。

　　紧随市场需求助力产业发展转型

　　在王凤海看来，严格来说燃料油期货在中国的历史并不止20年。上海期货交易所的前身之一——上海石油交易所，曾经在1993年推出过燃料油期货。1994年5月停止了燃料油期货交易。

　　2001年10月国家正式放开了燃料油价格，国内燃料油市场的价格和流通完全由市场机制进行调节。2004年8月25日，燃料油期货在上期所挂牌上市，这是中国期货市场清理整顿以来第一个批准上市的期货交易品种，是当时国内唯一的能源期货品种，是建立我国石油期货市场的切入点。

　　随着燃料油产业转型和市场结构调整，紧跟燃料油逐步转向船供油市场的趋势，2018年7月16日，上期所重新挂牌上市保税380燃料油期货，填补了我国保税船燃市场定价机制缺失的空白。2020年全球限硫令正式实施，低硫燃料油成为保税船用油的需求主力，上期所抓住低硫燃料油市场发展机遇，上市了低硫燃料油期货，促进绿色航运发展。

　　据记者了解，自2004年上市以来，在市场各方的大力支持和积极参与下，燃料油期货呈现“交易平稳、结算流畅、交割顺利”的良好态势。2023年，燃料油期货总成交量25288.41万手，同比增长20.16%；年末持仓量55.44万手，同比增长26.13%；累计成交金额7.88万亿元，同比增长14.79%；累计交割41.964万吨，累计交割金额12.89亿元。根据国际期货业协会(FIA)2023年统计，燃料油期货成交量排名全球能源类衍生品合约第3位。

　　持续优化创新输出“中国标准”

　　秉持着金融服务实体的初心，我国能化期货市场不断发展探索，贴近行业需求，形成了具有中国特色的期货监管制度。

　　据王凤海介绍，一是向世界输出了“中国标准”。2004年上期所经过广泛调研，根据当时我国现货市场上使用最广泛的发电用燃料油品质要求，制定了“所标”，标志着中国标准开始走向世界。

　　二是创新ABC样检验方法。上期所与油公司、交割库、商检机构、港务部门反复研究讨论，大量调研，最终采用ABC样的方法，通过样品的几种不同排列组合，划清了各方的质量责任。ABC样的制度设计也为后续能化品种交割检验积累了丰富的经验。

　　三是首次实施国内期货市场的跨境交收。据了解，低硫燃料油期货是上期所首个实施集团交割品种，2020年托克、复瑞渤、中基资源三家新加坡公司通过集团交割的境外交收库——中石油国际事业(新加坡)有限公司完成3500吨低硫燃料油提货，首次实现了国内期货品种的跨境交收交割业务，为双向开放奠定了基础。

　　积极探索期现合作模式推动境内外市场有效对接

　　上期所持续探索期现合作。

　　据王凤海介绍，2021年以来，上期所与浙江国际油气交易中心(以下简称浙油中心)连续推出以燃料油期货、低硫燃料油期货结算价为基准的舟山保税燃料油船供卖方报价和买方报价。2023年与上海石油天然气交易中心联合发布了“中国上海燃料油保税船供报价”。2024年6月，与浙油中心上线了POZZ(舟山价格窗口)系统，企业可以通过系统参与、了解以低硫燃料油期货价格为基准的现货报价并形成现货意向合同。

　　据记者了解，舟山报价和上海报价是首个使用国内期货市场价格为定价基础的人民币报价机制，改变了此前船燃企业定价只能参考境外美元价格的单一局面。在王凤海看来，基于期货市场的交易机制，这个报价更加透明、更加公允、更加反映国内市场供需关系，是对我国船用燃料油价格市场化定价体系的创新和有益探索，有利于推动国内市场与国际市场及时有效对接，更好促进长三角期现一体化油气市场建设，得到了境内外企业的广泛认可。