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　　油脂类：反弹幅度逐渐放缓，上方空间或有限

　　昨日夜盘豆油上涨0.43%，菜油上涨0.58%，棕榈油上涨0.37%，盘面持续反弹。截至2024年8月16日，全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为212.05万吨，较上周增加0.845万吨，增幅0.40%;同比2023年第33周三大油脂商业库存208.24万吨增加3.81万吨，增幅1.83%，国内油脂库存仍在累积。随着双节临近，油脂逐渐进入传统需求旺季，库存压力有望减轻。但目前受成本端油料低价影响，油脂上涨动力不足。短期内预计油脂震荡运行，暂维持观望态度。

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　　蛋白粕：盘面延续反弹，但预计反弹幅度有限

　　昨日美豆上涨0.51%，豆菜粕分别上涨0.85%和0.91%，盘面延续反弹。但截止上周末，国内油厂豆粕库存已超过150万吨，刷新近六年豆粕库存高点，增库速度虽有放缓，但仍有继续累库的可能。市场监测显示，预计8~9月我国进口大豆到港量依然庞大，月均到港量在850万吨左右，预计供应充足至10月。国内大豆和豆粕库存较高，国际大豆丰产，短期内市场没有缺豆风险，供应充足，压制期价上涨空间，等待9月需求好转提供支撑。目前来看，市场利空因素基本消化，预计后续价格逐步调整，期价震荡运行。

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　　玉米与淀粉：期价午后上涨

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　　畜禽养殖：生猪期价多有下跌

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　　锌：锌价走势偏强

　　美国就业数据下修，全球经济衰退逻辑仍未交易结束，警惕宏观情绪反复多变。锌矿TC费率低迷，冶炼厂在生产利润亏损压力下部分厂家主动减产检修，精炼锌产量下降明显，进口锌少量补充，交易所仓单提单情绪积极，交易所库存+社会库存保持去库态势，下游加工消费依旧疲弱，金九银十旺季效应等待证伪。宏观情绪反复，基本面上看，上游保持供应紧张，中游负利润反馈主动减停产，下游消费疲软但有旺季乐观消费预期支撑，前期锌价快速走跌，下游点价接货积极，短期锌价偏强震荡，谨慎做多。

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　　铝：宏观情绪多变，注意价格上方风险

　　美国就业数据大幅下修，宏观情绪扰动多变，持续关注接下来的经济数据公布。7月铝土矿进口环比增幅明显，7月后几内亚驳船发运受阻影响逐渐显现，国内矿产供应有限，氧化铝开产积极但受制于原料供应，部分氧化铝高产产能进入检修期，电解铝开产产能走增，供应保持高位，出口数据显示外需旺盛，特高压项目开通提振铝杆消费，传统消费板块提振乏力，金九银十旺季效应仍待证伪，国内交易所库存持续累积，社会库存去库拐点暂现，目前来看未见宏观情绪及基本面利多共振，上行空间预计有限，注意价格上方风险。

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　　不锈钢：下游需求不佳，反弹空间受限

　　镍铁方面，不锈钢厂在亏损明显和需求不畅情况下向镍铁压价，近日华南某钢厂高镍铁采购价995-1000元/镍(到厂含税)，成交上万吨，但考虑到镍矿成本坚挺、镍铁供需健康，镍铁价格继续下跌空间有限。供应方面，8月不锈钢厂排产高位，暂未闻减产消息。需求方面，现货市场悲观情绪蔓延，成交氛围冷清。库存方面，高位社库消化能力缓慢。综合而言，下游需求不佳，高位库存消化能力缓慢，不锈钢期价反弹空间受限，但钢厂已明显亏损，镍铁价格下调幅度有限，期价继续深跌动能不足，预计13600-14300区间震荡为主，有效反弹需要等待钢厂减产动作。

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　　宏观方面，美国3月非农数据下修幅度0.5%，关注今晚公布的PMI初值数据及美国首申数据等。镍矿方面，印尼镍矿供应仍受到天气干扰，向菲律宾进口镍矿数量继续上升，镍矿价格维持坚挺。硫酸镍方面，近日中间品价格企稳为硫酸镍带来成本支撑，而受困于库存高企，新能源汽车需求边际回暖难以传导至硫酸镍，预计硫酸镍价格持稳为主。供需方面，镍供需未发生明显变化，过剩格局下库存维持趋势性累库。综合而言，经济衰退预期放缓，镍供需未有明显边际驱动，印尼镍矿供应维持受阻带来底部支撑，短期镍价或者高冰镍一体化成本线附近震荡运行。

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　　铜：短期震荡为主

　　(1)宏观：美国劳工部的劳工统计局(BLS)公布，从2023年4月到2024年3月，美国在一年内的非农就业人口新增数初步大幅下修了81.8万人，令截至今年3月的过去一年就业人口增长幅度变为1.3%。这是十五年来规模最大的下修调整。

　　(2)库存：8月21日，SHFE仓单库存151953吨，减1724吨；LME仓单库存319625吨，减425吨。

　　(3)精废价差：8月21日，Mysteel精废价差1376，收窄384。目前价差在合理价差1434之下。

　　综述：宏观面，美国就业数据大幅下修，表明美国劳动力市场并不像想象的那么强劲，或影响美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔全球央行年会讲话的基调。基本面，国内库存继续去化，但海外库存明显累增，考虑到需求依旧疲弱且宏观仍有不确定性，预计价格继续上行空间有限，短期震荡为主。

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　　工业硅：市场情绪有所好转，盘面延续反弹

　　8月21日，Si2411主力合约延续反弹走势，收盘价9850元/吨，较上一收盘价涨跌幅+1.76%。近期，由于下游采购积极性增强，使得现货市场活跃度提升，仓单整体有所注销，在盘面估值整体相对较低，盘面出现反弹，但宽松格局并未扭转，且库存压力仍存，对盘面大幅反弹仍有压制，短期盘面或阶段性步入震荡运行，主力合约参考区间(9300，10000)。策略上，建议可尝试波段操作。

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　　棉花：预计郑棉震荡偏强

　　种植天气不佳，优良率下降，隔日外盘ICE美棉主力上涨1.60%收复70美分/磅关口。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年8月18日当周，美国棉花优良率为42%，前一周为46%，上年同期为33%。截至当周，美国棉花结铃率为84%，上一周为74%，上年同期为78%，五年均值为81%。截至当周，美国棉花盛铃率为19%，上一周为13%，上年同期为17%，五年均值为17%。国内隔日夜盘，郑棉主力2501主力合约上涨0.41%。随着金九的临近，纺织订单出现边际回暖。郑棉在长期下滑过程中大量利空释放，盘面也积累了大量空头获利资金。近期技术指标略有好转，若空头止盈，叠加订单的边际回暖，2501主力合约震荡偏强。但进口棉花棉纱维持高位，新季丰产预期未改，反弹高度受限。

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　　白糖：震荡偏弱

　　隔日外盘纽约原糖主力合约和伦敦白砂糖主力合约分别上涨0.91%和0.66%。据外电8月19日消息，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西8月前三周出口糖1945586.03吨，日均出口量为162132.17吨，较上年8月的日均出口量157757.27吨增加2.77%。国内隔日夜盘，白糖主力01合约下跌0.36%。据海关统计数据，中国2024年7月白糖进口量为421,840吨，环比增加1424.74%，同比增总279.66%。国际糖价低迷，进口利润大增，进口增加预期叠加新季丰产预期，供应充沛，糖价震荡偏弱。

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　　 PTA：后市仍存累库压力价格持续改善空间受限

　　 PTA市场氛围依旧偏弱。目前汉邦220万吨装置已重启，恒力石化（600346）(大连)250万吨PTA-5装置已检修，9月宁波台化120万吨PTA装置计划月初检修，四川能投100万吨PTA装置计划8月下重启，恒力大连一套220万吨装置计划9月检修。PTA开工率环比变动不大。需求方面聚酯整体库存依旧偏高，终端织造订单在高温天气缓和影响下局部改善，旺季聚酯开工仍有提升空间但可能相对有限。PTA后市或依然存在累库压力。仅供参考。

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　　乙二醇：下游聚酯需求小幅改善乙二醇或维持震荡走势

　　近期乙二醇供增需减，市场交投气氛回落，港口到港本周有所延迟，主港乙二醇发货出现回落，乙二醇基差月差周环比小幅走弱。供应方面，乙二醇国内产量回升速度依旧较慢，9月从涉及检修和重启装置统计来看乙二醇月开工率环比变动不大。近期乙二醇内外盘价差缩小，8月下旬乙二醇合约货到港较为集中，港口库存预期回升。需求方面聚酯整体库存依旧偏高，终端织造订单在高温天气缓和影响下局部改善。价格可能维持震荡走势。仅供参考。

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　　聚烯烃：需求未见明显起色聚烯烃跟随原油价格走势为主

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　　碳酸锂：政策支持能源领域设备更新，期价大幅上涨

　　现货价格回升，期价大幅上涨，11合约收涨5.34%至77900元/吨。发改委、能源局印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》通知，目标到2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上，输配电、风电、光伏、水电等领域实现设备更新和技术改造。政策支持建立健全风电循环利用产业链体系，未来储能领域需求持续增长。上周，商务部、财政部等7部门《关于印发〈汽车以旧换新补贴实施细则〉的通知》提高了报废旧车并购新车的补贴标准，新能源乘用车补贴提升至2万元，燃油乘用车增至1.5万元，且扩大补贴范围，加速汽车以旧换新，拉动需求。生产企业减产增多，旺季预期带动下资金看多情绪回暖，期价低位反弹。

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　　集运指数：地缘冲突前景尚不明朗，远月期价反弹

　　近月合约窄幅震荡，10合约跌0.12%至3113.5；远月期价多数上涨，12合约涨6.21%至2649.0。加沙地区停火谈判暂未达成协议，前景尚不明朗，此预期影响下远月合约反弹。现货运价下跌，后续船公司或小幅调控运力供给。8月19日，上海出口集装箱结算运价指数(欧洲航线)录得5918.73点，环比跌2.3%。海关数据显示，今年前7个月，长三角区域外贸进出口总值达9.1万亿元，规模创历史新高，同比增长5.8%，占全国进出口总值的36.7%。欧洲经济基本面存在走弱预期，地缘冲突前景尚不明朗，期价波动或加剧，留意短期风险，建议投资者谨慎操作。

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　　贵金属：美国就业增长预期下调，贵金属价格窄幅震荡

　　沪金涨0.08%至576.30元/克，沪银涨0.38%至7591元/千克。周三晚间美国劳工统计局发布2024年一季度非农就业和工资普查初步报告，截至今年3月的过去12月，美国非农就业增长人数下调81.8万人，从平均每月新增24.2万就业岗位下调到平均每月新增约17.4万。最终的修订数据将于2025年1月公布。分项而言，发生下调修订的主要在于专业和商业服务，以及休闲和酒店业、制造业、零售业。今年一季度，美国平均周度薪酬上升至1527美元，同比增长4.2%。考虑到近期美国失业率上行，非农数据初步的下修或使得海外市场对于美国就业增长预期下调，避险情绪或略微升温；另一方面，较弱的就业表现或为美联储降息提供数据支撑。后续降息落地或支撑贵金属价格上行，持续留意多头逢低布局机会。

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　　天然橡胶：全钢胎开工恢复成本坚挺不改天胶表现偏强

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