海外多数经济体尤其是欧元区在持续的加息下已经疲态尽显。1月欧元区制造业PMI初值已连续十九个月位于收缩区间，经济景气度尚未好转，生产活动持续收缩；贷款需求进一步减弱，反映了实体经济复苏乏力和后续动能不足的困境。即使如此，美联储本轮加息对全球所产生的负面影响未完全显现，传递仍需时间。我们估计，在未来至少两年时间里，高通胀、高利率还将继续拖累各国经济的复苏，从而进一步影响我国外贸水平。随着欧美降息周期逐步到来，全球经济压力不减，外贸料低位运行，对集运期货支撑有限。同时降息或导致人民币大幅升值，这将对我国出口继续产生负面影响，进而减少对集装箱运价的支撑。

　　研究员：许方莉

　　期货从业资格证号F3073708

　　投资咨询证号：Z0017638

　　助理研究员

　　廖宏斌期货从业资格证号：F3082507

　　王世霖期货从业资格证号F03118150

　　曾奕蓉期货从业资格证号F03105260