美联储5月如期加息0.25%，市场普遍预期本轮加息周期基本完成。在相对较弱的4月CPI数据影响下，实际利率短期偏于上升，对黄金资产阶段性转为不利。国内黄金ETF周内仍有流出，投资者普遍存在畏高情绪。

　　市场观点方面，国际黄金上周延续于2000美元上方震荡交易，美联储完成5月加息之后，市场普遍预期名义利率的本轮上行已基本结束，后续将交易重心切换至对通胀预期的变动上。周内公布的美国4月CPI同比增长4.9%，较预期略微偏低。从细分数据看食品通胀增速下行，能源同比延续负增，二手车环比大幅涨价带动核心商品上行，核心服务略降，房租基本见顶。叠加周内公布的中国社融与CPI数据暗示紧缩压力，市场边际利率短期偏于上行，对黄金构成不利影响。

　　在基数效应的影响下，预期5~6月的美国CPI仍将保持较快的降速，这或将阶段性限制黄金表现。但同样的，美国债务上限风波等因素也将为黄金提供避险需求，截止目前，两党对于债务上限的分歧尚未解决，而其距离耶伦警告的政府资金耗尽已仅有数周之余。虽然我们认为其最终违约的概率较低，但持续的债务依赖于扩张将持续稀释美元信用，美元下行大格局难以改变，这也将为黄金资产的远行奠定更为坚实的基础。

　　上周市场动态方面，美国4月CPI同比增长4.9%。5月10日，美国劳工部公布4月CPI数据。美国CPI同比4.9%，回落至5%以内，略低于预期和前值5%，环比0.4%，符合预期。核心通胀与预期一致，同比增速为5.5%，环比增速为0.4%。

　　美国债务上限谈判尚未完成。美国国会议员们继续在提高债务上限的问题上争论不休，美国财长耶伦曾表示，政府最早将在6月1日耗尽资金。美国总统拜登表示，他预计将于16日再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限和避免灾难性违约的计划，拜登没有透露谈判条款，但表示相信可以达成协议。

　　英国央行继续加息25BP。英国央行如期加息25个基点至4.5%，利率水平创2008年10月以来最高，并称通胀持续性将需要进一步收紧货币政策。英国央行还大幅上调经济增长预期，预计2023年将增长0.25%，此前预计为萎缩0.5%；2024年增速预期由萎缩0.25%上调至增长0.75%。

　　博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买（具体以各渠道公告为准），该基金进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。