本周甲醇延续前期格局，矛盾主要兑现在估值端，成本端外盘天然气+内盘煤的强支撑，煤炭坑口价格继续上行，外盘天然气价格再创新高，ttf逼近300大关，同时伊朗工厂对部分长约毁约，引发进口缩量的担忧，导致近期盘面甲醇偏强，但我们认为短期不急于下结论，仍需要进一步观察。上方则是极弱的烯烃单体带来的强压力，最终兑现的结果就是供应进口缩量+煤制大面积减产，需求端则是MTO大面积降负荷，上下游彼此互相摆烂比比谁更烂，甲醇属实是面临上下两难的肉夹馍行情。这种行情当中去博弈供需或者计算平衡表其实意义很低，即使累库或者去库，上下游如此利润可以空的空间真的很小，一旦利润略微压缩又或许会出现新的边际停车，即换言之，目前甲醇的价格矛盾并不在自身，而在于整个能源端到终端的利润倒挂。所以目前甲醇静态的看，绝对价格层面波动的空间很小，此种状态下交易的意义很低，难度很大。10合约的期权到期还有15天，短期内我们无法看到煤炭价格大幅下跌或者下游大面积改善的潜力，因此短期我们继续维持窄幅震荡观点，延续前几周的上下双卖期权策略，不变应万变。

（文章来源：南华期货）