近日国内成品油市场冲高受阻进入阶段性横盘趋势，油市交投气氛转淡，下游补货意愿下降散户按需购进，尽管油价下跌但跌幅较为温和，汽柴油价格仍处于区间波动的态势，基本面仍有一定利好支撑，逢低仍有贸易商入市回补，行情有望很快触底。

　　进入4月份国内成品油市场小幅震荡后走出一波冲高行情，因进入4月份供需边际改善、汽油原料价格大涨以及原油托底、税收政策管理机制的调整预期等多重利好释放，汽柴油价格刷新年内新高，据卓创资讯数据监测模型显示，国内主营单位92#汽油车提批发均价为7878元/吨附近同比增幅43.4%，0#柴油车提批发均价为6321元/吨同比增幅14%，在今年一季度疫情进入常态化防控的影响下，汽油基本面出现了实质性的改善推动油价回归合理波动区间且涨幅较大，柴油在产业结构调整工业需求下降的趋势下，柴油价格调涨空间低于汽油，但在一季度固定资产投资项目数量增加以及年内新基建的带动下，柴油消费仍有底部支撑驱动，交通以及建筑业需求仍有提升空间。近期汽柴油价差不断拉宽，暗示出汽油表现更加强劲，炼制汽油利润改善表现偏强，柴油利润维持低位。

　　成品油市场冲高再次遇阻，油市均价连续冲高十日后触顶小幅回调，但通过卓创资产观察柴油价格下行幅度仍然有限，汽油小跌也将很快触底，且在整体基本面仍有回暖迹象的提振下，整体波段运行仍以上涨为主，此轮回调周期波动可能较短。导致此轮油价小幅回调的因素主要有以下三个方面：一是此前油价连续反弹导致补货节奏较快，投机商加大增持仓位力度后下游终端以及工矿物流补货需求很快满足，在需求下降后炼厂库存有所回升，炼厂排库压力制约下定价策略较为谨慎，小幅回调有利于出货节奏加快欲维持炼厂合理库存水平；二是近日原油持续区间徘徊缺乏方向性指引，多空消息面相互牵制制约，也导致部分多头贸易商转为观望，整体成品油市场交投气氛谨慎；三是部分贸易商锁定利润后获利回吐，社会资源出货量增长，供需面出现力量的失衡，出货意愿较浓。

　　目前整个成品油市场基本面并未有持续下滑风险因素，且后期供应端收紧的预期增浓，对于成品油价格仍有较强的提振作用，4-5月份是地方炼厂集中检修的阶段，同期主营单位原油加工量也将出现下滑，加上与终端需求相关高频数据表现强劲，且五一小长假的临近汽油仍有备货空间，利好驱动占据主导地位，原油方面中国和美国强劲经济数据表现以及美伊关系仍不乐观，原油价格维持坚挺且可谨慎看涨，另外税收管理严控常态化票据紧张短时间难以缓解，供需面以及政策缓解仍指向利好，因此汽柴油市场短周期延续整理行情后，下旬时间段受终端库存逐步消化以及空头重新入场希望的提振，空头情绪消除多头延续攻势，成交价格仍倾向推涨。

　　卓创资讯价格预测，根据成品油估测模型以及相关影响因素预判，在4月下旬时间节点开始，汽柴油下一轮估测涨幅有望锁定在100-200元/吨区间，涨幅较前期有所修正，贸易商可逢低买入布局多单，终端根据库存及液位水平选择适量补仓。二季度整个市场处于基本面运行偏强大趋势，未有明显的利空因素拖累油价大幅下行，但期间会有窄幅调整的方向，整体操作还是以多头布局为主，但是要把握好节奏的变化。5月份中下旬需要关注行情探顶后下游操作心态变化以及供需面的宽松预期。

　　不确定因素：一方面需要考虑行情是否再次被透支的可能性，对下一轮油价上涨带来限制，另一方面下游业者操作情绪和节奏也是影响油价的重要因素之一，阶段性高油价波动区间下游操作心态会出现微妙的变化，需要继续等待去库化存周期的结束，否则业者入市存不确定性，同时原油若无法走出区间波段，成品油操盘情绪将受到一定的制约，也给油价估测带来不确定性，市场表现不稳。

（文章来源：卓创资讯）