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动力煤刷新历史高位!国家发改委:大宗商品上涨受投资炒作影响
时间:2021-4-20 9:12:19
  国家发展改革委昨天上午召开4月份新闻发布会,新闻发言人孟玮表示,大宗商品价格上涨包括流动性宽裕和投资炒作等多因素,价格不具备长期上涨的基础。今后一个时期物价将保持在合理区间内,CPI能够保持在全年调控的目标之内。

  昨日,国内商品期货市场整体振荡走强。截至下午收盘,日内活跃商品涨多跌少,其中,、EB主力合约期价均涨超3%,另有包括、等在内的9个品种收涨超1%。合约大幅拉涨,最高升至794.8元/吨,刷新上市以来历史高位,最终收涨3.52%于788元/吨。

  宝城期货动力煤高级分析师王晓囡认为,昨日动力煤价格的强势主要来自于供应端。虽然,此前发改委强调主产区按照冬季最高产量组织生产,但并未有实际强制性措施,供应并未如预期般增加。反而,在4月上旬,5天内连续发生3起煤矿安全事故,特别是新疆地区21人被困,目前仍未有获救信息,重大安全事故发生后,引发市场高度关注,国家矿山安监局上周发布通知要坚决遏制重大事故发生,各省份纷纷展开拉网式大排查工作。从主产区反馈来看,陕西、内蒙古、山东等多地区煤矿生产受到制约,涉及停产煤矿产能较大,供应呈现显著收紧。这种预期落差下,导致市场对供应担忧发酵,坑口报价连续大幅上调。特别是周末,坑口涨势凶猛,进一步催化市场看涨情绪。

  从中间环节来看,王晓囡介绍,大秦线正在春季集中修,铁路运量显著下滑,环渤海港口库存持续下滑,中间环节稳定性下降,将加大后期供需直接矛盾。虽然目前正处于传统需求淡季,但目前库存水平同比显著偏低,迎峰度夏前下游企业仍有补库压力,需求端谨慎乐观下进一步刺激市场看涨预期发酵。

  近期大宗商品价格连续上行,政策端给予高度重视,将加强原材料市场调节,缓解企业成本压力。王晓囡表示,动力煤价格持续上涨已经引起关注,发改委多次强调保供应稳价格,随着价格扩大涨幅,政策调控可能是未来行情变化的主要诱因。“此外,也需要注意需求端采购预期已经提前兑现,但目前实际采购仍保持相对谨慎,各大电企主要以执行长协合同,保持目前库存为主,需求端若难以兑现预期,或者在供应为改善前保持缄默,价格高位运行如空中楼阁,基础并不牢固。”她补充说。

  综合来看,王晓囡认为政策调控风险虽然逐渐加大,但具体落实措施仍未出台,在短期供应没有出现实质性好转前,价格强势将得到延续,特别是5月合约临近交割月,逼仓风险增加,强势仍没有放缓迹象。不过,她也提醒,政策调控风险不容忽视,需求端目前仍表现克制,加之盘面多技术指标出现背离,高位风险正在累积。

  股市情绪明显好转,大幅上涨

  4月19日股指出现较大幅度上涨,市场情绪明显好转。

  浙商期货股指期货高级分析师金辉认为,前期指数走势偏弱势主要是因为上周公布的3月社融与M2数据不及预期,这使得市场对紧信用的预期有所增加。但是随着3月金融数据的影响逐渐被市场消化,叠加近期北向资金呈现持续流入态势在需求端对指数形成支撑,因此前几个交易日指数呈现震荡上行态势。4月19日,由于前期的悲观情绪被市场消化,叠加当天北向资金流入额度超过160亿元,因此指数出现较大幅度上涨,同时两市成交大幅放量,赚钱效应也随之好转。

  对于后市,金辉表示:“尽管我们已经提到短期指数受到北向资金流入、赚钱效应好转等因素的提振,但是中期来看指数上方依旧面临较大压力。”从通胀数据来看,3月CPI、PPI、PPIRM均上行,但数值排序上PPIRM>PPI>CPI。“这意味着对于中下游企业来说原料端价格上涨速度大于成品端价格上涨速度,表明企业盈利空间继续呈现边际恶化态势。”他解释。此外,尽管短期市场已消化3月社融与M2数据不及预期的影响,但市场对后续紧信用的预期依旧存在,这也会给指数造成较大压力。

  综上所述,在行情演绎上我们认为短期指数或将维持振荡偏强态势,但由于中期存在压力,因此预计上方空间较为有限,具体的操作方面,在短期可尝试IF多单操作,IF2105合约可关注5250的压力位, 4900的支撑位。

  创近期新高

  周一日间,苯乙烯在开盘后略有回调,随后再度振荡走强,午后市场资金意愿较为明显,增仓上行创造了近期新高。

  “我们认为短期基本面偏强的现实是行情走势主要的成因。”南华期货能化分析师戴高策介绍,上游纯苯检修在月底才会有所恢复,同时月底前预计港口延续去库态势,叠加表现尚可的纯苯下游需求,整体上游基本面维持良好态势,稳中有升的原料价格继续抬升苯乙烯成本支撑。

  在戴高策看来,苯乙烯自身供应的主要矛盾目前仍在进口一端。据他介绍,国内新增产能加速投放,21日华泰盛富也将开车,基本与4月检修损失相抵,但内外价格持续倒挂,进口到港量持续维持在低位。截至18日江苏社会库存目前总库存量在7.77万吨,环比降1.87万吨;商品量库存在6.52万吨,环比降2.32万吨,绝对库存降至近几年低位,且5月份以前暂无累库的预期。下旬纸货交割需求下,低库存带来较强的挺价意愿继续支撑行情上行。

  对于需求端,戴高策表示,在4月份家电排产、北方板材市场回暖下略有复苏,EPS、PS与ABS在经历了前期累库后重新回到缓慢去库的态势。在他看来,苯乙烯上行速度较快,PS再生料价格较为稳定并未明显跟涨导致市场对于高价货接受度较为一般,如行情继续拉升PS生产可能压缩至无利润,会再次考验下游负反馈的情况,但可能接受度略好于4月初。

  “短期整体基本面尚可,去库态势不改,预计行情以偏强振荡继续试探下游反馈为主,做空尚早,关注05合约9400点以上下游压力,同时还需要警惕月底资金挺价与月末限仓预期带来的高波动风险。”戴高策说。 期货频道声明:期货频道转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

作者: chengtianhao 来源:中金在线