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内弱外强,甲醇反复等待回落时机 |
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时间:2021-1-24 11:01:58 | ||||||||
观点概述: 目前甲醇主要表现为内弱外强的格局。在国内体现为西北弱而沿海地区相对较强。内地和沿海又因为物流运输由于疫情原因受阻,影响套利。在上周跌破关键节点后再回升后,甲醇可能会再度进入震荡区间。 策略建议: 趋势策略:等待高点机会逢高沽空。 短期策略:参与区间操作。 套利策略:参与1-5跨期反套策略。 风险提示: 新产能提前释放的风险。 一 供应端 隆众消息,国内甲醇产量为148.93万吨,开工率为76.39%,环比上涨3.04%。本周有装置新增投产,如内蒙古和百泰10万吨/年,新疆众泰20万吨/年。本周亦有新增停车装置,同时亦有新增减产装置。不过整体恢复率大于损失率,故开工率上升。 川渝气头装置面临恢复预期。四川达兴上旬20万吨/年混合气装置恢复,四川整体产能利用率小幅上升至10.84%。重庆川维因原料问题降负荷至四成,重庆整体产能利用率降至21.89%;云南中下旬稳步恢复,其他装置平稳高负荷运行,产能利用率小幅上升至77.55%。贵州产能利用率大幅降至27.06%。 安徽昊源40万吨/年煤单醇装置计划从1月22日起检修10天,预计损失量1.3-1.5万吨。不过近期鲁南地区甲醛工厂逐步停产放假,对淮北市场形成牵制。而安徽附近的主要下游需求甲醛也已经无利润,需求端支撑力度不足。 西北地区仍有513万吨产能正在停车或检修中,恢复时间待定。华北有140万吨产能恢复时间待定。华东地区有50万吨产能计划于1月24日恢复运行。华中地区有45万吨煤制产能恢复时间待定。东北有20万吨天然气产能恢复时间待定。因此未来产能恢复很可能会激起较大的矛盾。 上周进口利润升至43.56元/吨,比前一周7.09元/吨上升36.47元/吨。整体进口利润仍处于低位空间。 1月22日-2月7日预计到港54.4-55万吨。其中江苏预估到港28.42-29万吨;华南预估到港5.18-6万吨;浙江预估到港20.8-21万吨。 今年以来国产甲醇新增产能431万吨,计划投产的560万吨产能中暂无明确投产时间。 国内多数装置正常运行。只有咸阳石油、青海桂鲁、青海中浩等装置因检修或减产导致装置未来进行。 目前中东地区165万吨甲醇装置停车检修中,停车检修至2月下旬。一套230万吨/年甲醇装置停车检修中,停车周期较长。一套165万吨甲醇装置开工负荷偏低。另外一套165万吨/年装置开工负荷不高。中东其他地区原本降负运行的495万吨/年甲醇装置计划本周末停车检修。美国175万吨/年装置稳定运行中。 外盘重心积极拉高。远月到港的非伊船货商谈在+2-2.8%。远月到港的非伊甲醇船货商谈在335-345美元/吨,商谈在+5.5-8.5%。 二 需求端 国内主要甲醇下游周度开工率除DMF和二甲醚外,多数下跌。尤其是MTO/MTP装置下降2.22%。 甲醇下游需求占比。MTO链条仍然占据甲醇下游约50%的份额,本周期内部分MTO装置负荷下降。MTO开工率从87.6%降至85.3%。宁波富德停车检修,拉低了国内MTO/CTO装置负荷。 MTBE开工率仍然低迷,从之前的43.7%降至43.5%。炼厂汽油生产成本增加下原料采购趋向谨慎。故MTBE厂家小幅降价促销。 甲醛开工率小幅下降。从17.2%降至17.1%。 醋酸开工率也下降,从70.9%降至70.1%。河南有装置意外停车,开工故处于较低水平。主力工厂无库存压力。 二甲醚开工率上升,从21.7%升至22.3%。 三 库存 本周沿海地区库存为105.67万吨,环比上周下降2.23万吨,跌幅为2.07%。可流通库存预估为22万吨,比上周下降3万吨。 西北库存天数上升,从5.44天上升至5.68天。港口周度到港均值回落,从上周的25.5万吨下降至22万吨。总体上体现为西北弱而沿海偏紧的特点。 四 基差价差 甲醇盘面相对于江苏地区基差小幅扩大,周中最高曾经到达222元/吨,周五由于期货反弹,基差重新回落至192元/吨,与上周持平。 期货频道声明:期货频道转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |
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作者: chengtianhao 来源:中金在线
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