本周黄金市场在刷新7年新高后虽然大幅回撤，但多头依然稳稳占上风。事实上，从历史数据来看，金价的涨势或许才刚开始。

　　黄金多头的背后，有四大理由支撑。

　　首先是黄金ETF持有量的持续增加。

　　此前全球黄金ETF持有量已经连续25个交易日增持，创下记录，总持有量已经接近2012年的1440亿美元记录。

　　不过尽管如此，相较整个ETF市场，黄金ETF持有量仍然是比较低的。

　　State Street Corp高级策略师Benjamin Jones认为，黄金需求显然还有增长空间，尤其是黄金ETF。

　　Sprott Inc首席执行官Peter Grosskopf指出，目前只有不到10%的投资者持有黄金，整个投资组合中占比更是不到2%。

　　“投资者们持有的黄金仍然比较少，应当持有5%的黄金作为避险。哪怕投资者只增长一点点，对这个不大的市场而言都将是较大的影响，能推动金价大幅走高。”

　　第二个理由则是全球经济衰退的风险。

　　在全球疫情的影响下，市场对经济受到影响的担忧在增大。Oxford Economics认为，全球GDP可能因此早上1.1万亿美元的影响，美国和欧元区都可能在今年上半年就进入衰退。

　　贝莱德(BlackRock)策略师Chris Dhanraj指出，在市场对衰退的担忧再次升温的情况下，黄金在过去三次衰退中的强劲表现使其有吸引力。

　　第三个理由则是金价对比其它资产价格，本身就还有上行空间。

　　德意志银行(Deutsche Bank AG)策略师Michael Hsueh指出，尽管金价对比铜价和油价确实比较贵，但比率是低于历史高位的。如果达到历史峰值，那么以美元计金价硬的在2700美元/盎司左右。

　　“很多投资者可能都在等待回撤好逢低买入。”

　　第四大理由则是技术面。

　　本周金价的14天相关强弱指数(RSI)小幅涨至70上方，这种水平通常意味着市场超买，将迎来下跌。

　　但如果仔细看的话，对黄金市场而言，RSI并不是一个可靠的指标。在过去黄金市场的RSI多次突破85水平后，金价依然继续走高。

　　Trading Central北美研究主管Gary Christie指出，即使金价上行受阻，也不代表趋势将转空。一旦RSI回落到50左右，市场将重新开始上行趋势。

　　“长期来看，黄金市场有良好的动能，趋势指标也是看涨的。”

（文章来源：黄金头条）