BOPP：报盘跌破12000 成交直奔11500
冯圆圆
【导语】 BOPP自11月30日展开的跌势，截至12月23日已满18个工作日24个自然日。据卓创统计，BOPP华东厚光膜价格已跌破12000元/吨至11800-11900元/吨，累积跌900元/吨，跌幅7.06%。
订单：新单刚需，货紧局势缓解
据卓创资讯每日调研数据显示，截至12月23日，已累积有1个月BOPP企业新订单跟进不足。此段事件内BOPP企业交付前期累积订单为主，且随着时间的推移，BOPP部分企业当前已可实现随时交货、周内交货的情况，9-11月“一货难求”的局面缓解，仅部分10μ、12μ、15μ光膜及消光膜、珠光膜、热封膜交货尚需时日外，整体BOPP企业交货速度明显加快。
据卓创统计数据显示，12月至今BOPP企业日均接单量在78.9吨，较11月同期相比下降149.5吨，较四季度(10月至今)均值下降92.3吨。12月至今加上11月最后一个周，BOPP市场成交活跃度维持偏低水平，时常出现一天内五成以上企业不接单的情况。
累积订单来看，在企业合理安排生产规格的背景下，已有50%的企业可实现部分规格随时提货/短期内提货的要求；30%以上企业订单在10-15天；一个月以后及春节前后交单的企业量明显减少。且部分企业已可做少量库存做定期周转，市场货源供应情况陆续恢复正常。
且据图1数据显示，BOPP在高价位阶段成交鲜少，目前市场主流报价尚未恢复至下游集中补货价位，BOPP价格继续下行概率较大。
利润：盈利空间陆续收窄，仍有被压缩空间
利润水平来看，当前BOPP盈利空间虽在陆续收窄，但依旧维持在较高的位置，随着BOPP企业累积订单的陆续交付及下游采购迟缓节奏的不改善，BOPP盈利空间仍将被压缩。
据卓创统计，本周BOPP平均盈利在1911.67元/吨，较上周同期相比跌200元/吨，较12月至今均值低238.62元/吨。
BOPP盈利虽有收窄，但依旧维持在1800元/吨以上水平。且当前核算盈利标的为BOPP厚光膜，其他规格薄光膜、消光膜、热封膜及珠光膜等与厚光膜之间的价差依旧偏高。以18μ光膜为例，12月23日当天与厚光膜价差在1000-1500元/吨，而通常情况下在500-800元/吨。
偏高的盈利空间、偏弱的新订单需求，BOPP接下来加工费收窄及膜价差收窄的动作将持续。
价格：BOPP接连下探，成交直奔11500
BOPP价格来看，12月至今持续下滑，跌势不止。截至23日，华东厚光膜11800-11900元/吨，较月初跌800元/吨，环比低750元/吨，同比高1650元/吨。成交已下探至11500-11900元/吨，较月初低800元/吨；且市场上零星低价(11300-11400元/吨)亦有听闻。
卓创视点：BOPP单边下行行情仍将持续
当前BOPP市场处于新订单跟进不足、累积订单陆续交付、盈利空间偏高、各品类膜间价差大的氛围中，原料市场一点儿“风吹草动”难以改变当前BOPP的下调节奏。更何况，当前原料PP也处于偏弱行情之中，期货反弹行情持续短暂对现货提振意义不大，本周PP拉丝整体下行，华东拉丝12月23日在8350-8450元/吨，较上周同期低100元/吨。
对于BOPP来讲，接下来运营压力依旧较大：当前成本端偏弱/偏窄调整行情，难给膜市带来支撑；需求方面，随着累积订单的陆续交付，膜厂存一定接单需求，市场让利现象将明显增多。
卓创认为，BOPP接下来单边下调行情仍将持续，且市场商谈氛围较为浓郁。以BOPP厚光膜为例，至12月底价格或在11000-12000元/吨，其他膜之间价差随时调整，实盘成交注重让利。
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