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橡胶:轮胎厂结束应急限产,下游需求回归 |
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时间:2020-12-16 11:30:52 | ||||||||
观点小结 轮胎厂结束应急限产,下游需求回归:1)12月5日~12日,山东地区多地启动重污染天气Ⅱ级以上应急响应,部分轮胎与橡胶制品加工厂限产,叠加部分企业检修设备造成短期需求疲软,本周将迎来这部分需求的回归;2)2020年11月,中国乘用车销售229.7万辆,环比增长8.89%,同比增长11.69%,商用车销量47.2万辆,环比增长1.79%,同比增长17.94%;3)中国集装箱出口运价指数上周再次上涨。 泰国减产情况远低于预期:1)泰国原料胶水价格上周大幅下跌14%,我们认为泰国南部实际减产情况远低于原先的预期;2)海南胶水价格上周下降6.3%;3)青岛地区样本仓库整体维持去库趋势,但保税区内库存呈上升趋势。 期货市场止跌企稳:1)上周五RU与NR合约盘面止跌企稳;2)上周RU仓单累计新增注册11380吨,增长9.31%。 观点小结:上周由于部分轮胎企业限产,造成短期需求疲软,轮胎厂开工率小幅下降但仍处相对高位,并没有动摇天然橡胶基本面,11月汽车销量,尤其是商用车销量,依然能够支撑天然橡胶价格,故我们认为近期天然橡胶价格回落只是短期现象,对春节前的天然橡胶市场依旧保持看多的观点。 ![]() 重污染应急响应天气导致轮胎企业开工率降低 上周半钢胎样本企业开工率为69.32%,环比下降1.93个百分点;全钢胎企业开工率为73.18%,环比下降2.03个百分点。 受限产影响,轮胎企业开工率有所下降,但仍然处于相对高位,高于去年同期水平。 ![]() ![]() 重污染天气应急响应对轮胎加工企业影响明显 响应级别按照空气质量指数(AQI)的指标值大小与持续时间进行判定; 以青岛市为例,只要出现应急响应,那至少要减少污染物排放50%以上,企业部分停产,Ⅱ级以上响应就要完全停工; 根据新闻报道,上周山东省还派出了16个工作组进行暗查暗访,对减排工作进行督导检查。 ![]() 限产结束,需求回归 应急响应并不是一刀切式的治理,按照山东省生态环境厅制定的《重污染天气重点行业绩效分级实施细则(试行)》,将企业分为A、B、C、D四个等级进行管理;可见,应急响应对A级企业几乎没有影响,对B级企业有一定影响,C、D级企业必须按照规定执行,故影响最大; 山东省主要的轮胎、橡胶制品公司多属于B级以上企业,所以限产情况没有完全停产那么严重,部分新闻报道略显夸张; 现在应急限产已经结束,加工厂可恢复正常生产,对天然橡胶的消费需求回归。 ![]() 汽车市场维持增长 2020年11月,中国乘用车销售229.7万辆,环比增长8.89%,同比增长11.69%;商用车销量47.2万辆,环比增长1.79%,同比增长17.94%; 11月乘用车与商用车销量均实现同环比双增长,对天然橡胶价格的支撑作用未变; ![]() ![]() 集装箱运价仍在提高 12月4日,出口集装箱运价综合指数为1412,环比上涨6.66%,同比上涨71.63%; ![]() 泰国实际减产低于预期? 泰国割胶恢复正常,胶水价格大跌 上周泰国南部的降水暂停,割胶工作恢复正常,胶水提量,胶水价格从上周四开始大幅下跌,累计下跌8泰铢/千克,跌幅14%; 从收胶价格看,当地与海南10月的行情类似,受到降雨影响,胶水供应紧张,胶价上涨,降水结束后,受到高胶价刺激,胶水生产迅速提量,然后胶价下跌; 故我们认为,泰国南部实际减产情况要低于预期。 ![]() ![]() 仓单增速放缓,后续提量有限 上周RU仓单累计新增注册11380吨,环比增长9.31%,和之前相比,增速明显放缓; 交割库总库存与仓单的差值在前期快速缩小,前期快速增加的仓单主要来源于前期入库标准品,现在云南已经停割,海南的胶水都被用于制作浓乳,预计今年不会再生产新的标准品,后续仓单提量有限。 ![]() ![]() 青岛地区库存维持去库趋势 截止12月4日,青岛地区样本库总库存77.34万吨,环比减少0.69%; 保税区内库存11.91万吨,环比增加1.1%,保税区内消化速度放慢; 保税区外库存65.43万吨,环比减少1.01%。 ![]() ![]() ![]() 浓乳价格领跌橡胶市场? 浓乳价格领跌 近期浓乳下游采购能力有限,且对高价浓乳接受意愿较低,市场整体呈现上游看涨,下游看跌的格局; 由于成品消化速度放慢,加工厂面临较大的库存压力,上周浓缩乳胶价格大幅下跌800元/吨,以低价缓解库存压力; 上周海南胶水价格累计下跌6.29%,国产浓缩乳胶价格累计下跌7.41%。 ![]() ![]() 全乳胶及其替代品跌幅较小 上周全乳胶下跌380元/吨,跌幅2.74%; 越南3L下跌400元/吨,跌幅2.95%; 泰国RSS3下跌400元/吨,跌幅2.13%。 ![]() ![]() ![]() 混合胶美金价格跌幅大于标准胶 上周泰国标准胶STR20下跌45美元/吨,跌幅2.78%,混合胶下跌70美元/吨,跌幅4.19%; 马标SMR20下跌50美元/吨,跌幅3.12%,混合胶下跌70美元/吨,跌幅4.27%; 印标SIR20下跌35美元/吨,跌幅2.2%; ![]() ![]() 期货价格止跌反弹 ![]() ![]() ![]() |
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作者: chengtianhao 来源:中金在线
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