隔夜伦镍回升，沪镍夜盘亦回升。宏观方面，目前市场预计美国、欧央行1月维持利率不变的概率较高，美国12月Markit制造业PMI终值略不及预期，欧元区、德国、法国2019年12月制造业PMI终值均好于预期及前值，显示出欧洲经济正逐渐企稳回暖。我国12月财新制造业PMI继续维持在荣枯线上方，表明经济延续企稳状态。从行业面来看，目前港口镍矿库存仍较为充裕，我国11月镍矿进口量继续明显增加，虽然菲律宾正处雨季，但我国矿端紧缺态势短期内不会出现，预计镍矿缺口大概率在明年2季度末3季度初显现。近期镍铁价格偏稳，11月镍铁进口量亦有明显增加，预计在印尼不锈钢厂扩产之前，自印尼的镍铁进口量仍较大。下游不锈钢方面，近期不锈钢价格维持弱稳，承压去库态势延续。

　　操作上，近期镍价以震荡态势为主，从基本面来看，近期虽镍铁价格偏稳支撑镍价，但镍矿港口库存仍在累积，且原生镍供应量或将增加，利多利空因素交织的背景下镍价或仍以震荡为主。此外，镍作为资金面、消息面影响更为明显的品种，投资者需持续关注海内外多空资金博弈情况。

（文章来源：国泰君安期货）