8月22日晚间，美好置业(行情000667,诊股)（000667.SZ）对外发布2019年半年报。财务报表显示，2019上半年公司营收9.1亿，同比增长112%——营收相比较往年同期翻倍有余。

　　与此相应，8月22日当天，美好置业在其官方网站上配发半年报分析文章，公司对外宣称：“美好置业上半年营收同比倍增，预收款项再创新高，未来成长可期”。但据经济观察网记者调查分析，这并非美好置业财务业绩事实的全部。

　　在美好置业上半年营收同比倍增的另一面，是其净利润的急速暴跌——作为财务报表中关键的净利润指标，美好置业2019年半年报归属上市公司股东净利润1305万元，同比下滑高达94.22%——在上述半年报分析文章中，美好置业对此只字未提。

　　不止于此，美好置业的三大主营业务中，装配式建筑和现代农业两大主营业务，均处于亏损状态。更为严重的是，在净利润持续下滑的同时，美好置业的资产负债率却在持续攀升。

　　房地产业务持续萎缩

　　公开资料显示，美好置业目前主要从事房地产开发、装配式建筑、现代农业等相关业务。其中，公司房地产开发业务以“让更多人快速住上好用、好看、便宜的房子”为使命，围绕满足自住需求，主要在武汉、沈阳、合肥、重庆、西安、东莞、中山、芜湖等地开发住宅项目。

　　美好置业2019年半年报显示，在公司主营业务收入构成中，来自房地产业务的收入占比近90%。但据经济观察网记者调查，近两年来，美好置业房地产业务的营业收入却逐年下滑。

　　根据国家统计局数据，2017年度房地产市场销售增长明显，全国商品房销售额 133,701 亿元，同比增长 13.7%。但2017年，美好置业房地产业务营业收入43.7亿元，同比下滑13.48%；2018年，全国商品房销售额 149,973 亿元，同比增长 12.2%。但2018年，美好置业房地产业务营业收入24亿元，同比下滑45.04%。

　　2019年上半年，美好置业房地产业务力挽“颓势”，实现同比92.69%的大幅增长。但事实上，其上半年房地产业务营业收入仅7.3亿元——在上市的房地产公司中，其营收规模并不占优。

　　装配式建筑和现代农业盈利待考

　　在房地产业务持续萎缩的背景下，装配式建筑作为美好置业重点培育的新兴业务板块一度被寄予厚望。

　　美好置业在公告中宣称，装配式建筑是通过工厂标准化预制和现场装配结合的生产建筑方式，具备绿色环保、高质高效等特征，是传统建筑行业向工业化制造升级的必然方向。报告期内美好置业已投产的装配式建筑 PC 构件生产基地分别位于武汉江夏和青岛即墨。

　　但据经济观察网记者了解，目前，装配式建筑行业尚存在标准规范缺失、技术体系缺失、政策监督缺失等系列问题，导致成本居高不下，社会认可度有限。要想短期内实现盈利，绝非易事。

　　美好置业在前述半年报分析文章中透露：“装配式建筑实现签约面积163万平方米，签约金额34亿元，即将为公司业绩形成产业支撑。”但对公司收入的具体贡献，尚需时间来检验。

　　而在现代农业板块，截至今年6月末，美好置业共改造完成虾稻田约7.6万亩，其中洪湖公司改造完成6.2万亩，监利公司改造完成1.3万亩；上半年小龙虾产量234万斤。但据经济观察网记者了解，2019年受小龙虾产能过剩等多重因素影响，养殖小龙虾价格处于下滑趋势，盈利情况并不乐观。

　　美好置业2019年半年报披露，旗下三家从事农业的子公司——湖北美亿农业发展有限公司、美亿（监利）农业发展有限公司、美亿（洪湖）农业发展有限公司报告期内均处于亏损状态。

　　资产负债率持续攀升

　　对于2019年上半年的净利润暴跌，美好置业曾在公告中解释称：“报告期内，公司装配式建筑、现代农业等新业务板块处于业务培育期，尚未开始贡献利润。房地产业务板块预售项目期末预收账款近84亿，但尚未达到结算条件，将在以后期间逐步确认收入，由此致使结算收入和营业利润较上年同期减少，本报告期业绩同比下降。”

　　但事实上，据经济观察网记者了解，自2017年，美好置业的净利润就开始下降，并且下降幅度逐年扩大。财务报表显示，2017年，美好置业实现净利润6.64亿元，同比下降0.54%，尚属微跌。2018年，美好置业净利润为2.48亿元，同比陡降62.55%。2019年上半年，美好置业净利润1305.9万元，同比暴跌94.22%。

　　但这还不是困境的全部，在净利润持续下滑的同时，更令投资者担忧的，则是美好置业资产负债率的持续攀升。

　　经济观察网记者查阅公司近三年的资产负债表显示，2017年年底，公司总资产为172亿元、总负债97亿元，资产负债率为56%；2018年年底，公司总资产230亿元、总负债153亿元，资产负债率攀升至66%；2019年上半年，公司总资产为261亿元，总负债为186亿元，资产负债率上升至71%。

　　纵观美好置业的主营业务结构，其核心业务房地产正遭遇国家对楼市的宏观调控周期，而新兴业务装配式建筑、现代农业正处在培育期，尚不能盈利。在此背景下，持续攀升的资产负债率，或将让公司的资金链和偿债能力面临重重考验。