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突发大消息!股市天降悬剑 楼市笑了
时间:2018-2-25 9:54:40

昨天(2月23日)傍晚,新华社突然播发了一条有关“股票发行注册制”的大消息:股票发行注册制授权决定期限拟延长至2020年! 

新华社的报道说:受国务院委托,证监会主席刘士余23日向全国人大常委会作说明,建议股票发行注册制授权决定期限延长二年至2020年2月29日。2015年12月27日全国人大常委会通过的《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民共和国证券法>有关规定的决定》将于2018年2月28日到期。

 


俗话说:越短的新闻,事情越重大。这个消息也是这样。 

那么,这到底意味着什么? 

这意味着IPO注册制并没有无限期延后,反而有可能在未来两年开始实施! 

这是一个重大消息,将改变市场的预期。如果不护盘,恐怕下周一股市将出现下跌! 

估计很多读者没有看懂,我详细解释一下。所谓“股票发行注册制”,就是IPO注册制,是指把企业发行新股、上市的权力交还给市场和企业自己。而目前A股实施的是“核准制”,其实质是审批制。 

审批制的意思是说,发审委、交易所、证监会等对欲发行新股的上市公司全面负责,不仅审核公司的财务指标,还要对公司未来发展前景作出判断。此外,还控制新股发行的价格、数量、发行时机。 

注册制下,拟上市公司的财务数据、发展前景等等,都由企业自己、中介机构(保荐人等)负责其真实性,交易所、证监会只审核有没有提交应该提交的资料、披露应该披露的信息,程序上是不是合规。一言以蔽之,上市将变得容易,主要在上市之后监管,作假的代价会很大,处罚会更加严厉。 

注册制下,管理层不再控制新股发行的数量、价格、时机。此外,上市公司退市比率会上升。对于投资者来说,股市风险将加大,股票供应量将加大。目前A股的估值水平,会因为注册制的到来而降低。当然,在注册制下,散户生存会更加困难,市场将变成机构之间的博弈。 

官方原来希望在2015年推出注册制,但股灾发生被迫推迟。

到了2015年12月,国务院向全国人大申请了一个授权,这就是12月27日通过的“授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定”。 

之所以要全国人大授权,是因为当时官方仍然希望尽快启动“IPO注册制”。而搞注册制,就必须修改《证券法》,修改法律需要时间比较长,所以干脆搞一个授权,先试验后修改法律,这样更稳妥。 

当时全国人大的授权时间是2年,起点是“2016年3月1日”,授权的内容是:

授权国务院对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票的公开发行,调整适用《中华人民共和国证券法》关于股票公开发行核准制度的有关规定,实行注册制度,具体实施方案由国务院作出规定,报全国人民代表大会常务委员会备案。

国务院要加强对股票发行注册制改革工作的组织领导,并就本决定实施情况向全国人民代表大会常务委员会作出中期报告。国务院证券监督管理机构要会同有关部门加强事中事后监管,防范和化解风险,切实保护投资者合法权益。

全国人大2015年12月的授权,将于2018年2月28日到期。所以证监会再次向全国人大申请授权,如果获得通过,授权将延长到2020年2月29日。

我们都知道,2015年12月的授权,是当时证监会主席肖钢去申请的。但授权期还没有正式开始,肖钢就离任了,刘士余接掌证监会。2016年3月以及之后,刘士余对注册制的表态,其要点如下:

1、注册制是必须搞的。但是,至于怎么搞,要好好研究。

2、把多层次资本市场搞好了,可以为注册制改革创造极为有利的条件。

3、注册制改革需要一个相当完善的法制环境。

4、配套的规章制度,研究论证需要相当长的一个过程。在这个过程中,必须充分沟通,形成共识,凝聚合力,配套的改革需要相当的过程、相当长的时间。注册制是不可以单兵突进的。

于是有很多人理解,注册制被“无限期推迟了”。如果“无限期推迟”的说法成立,就不应该在授权到期的时候申请延期。申请延期这个举动,只能理解为未来2年,官方还是准备启动注册制的。

官方重提“注册制”,并申请2年的授权延长期,这个举动将对股市产生深远影响。对于低市盈率个股来说,影响不大,但对于中小板、创业板股票来说,则构成中长期的压力。

而且我再次提醒投资者:注册制下,A股的散户时代将彻底终结。散户可以不服气,但市场会用“消灭你”的办法让你服气。不信,可以走着看。

但官方应该深知注册制对市场的影响,所以会做好衔接工作,避免对市场带来重大冲击。但是,有注册制这把悬剑在,2018年、2019年股市的走向可能都需要重估,不能过于乐观了。

官方重提注册制,将让投资者对股市保持警惕,这对楼市构成短期利好。



作者: chengtianhao 来源: