顶尖财经网17日讯，周四商品几乎全线上涨，有色金属与黑色系暴涨，截止下午收盘，焦煤与沪锌涨停，焦炭大涨6.35%，铁矿石、沪铅大涨逾5%，甲醇上涨4.05%，沪镍、丙烯、硅铁涨逾3%，沪铝、沪铜、沥青、热卷、玻璃、锰硅、白银、乙烯、螺纹钢涨逾2%。

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　　在中国钢铁生产如火如荼之际，持续数月的钢铁价格涨势推升了包括锌在内的炼钢材料市场。锌价通常会受到钢价的影响，因其最大的用途是生产镀锌钢。锌具有优良的抗腐蚀性能，主要用于钢材和钢结构件的表面镀层。

　　澳新银行(ANZ)分析师Daniel Hynes对路透社表示，“中国的固定资产投资增长远远好于预期，促使市场重新调整预期，这使得该品种的表现变得更加积极。”

　　尽管矿山积极增产，但锌精矿供给增量仍相对有限，后续将制约国内锌精矿进口，国内原料锌矿供给难以大幅改善。冶炼端，冶炼厂检修结束后，后续锌锭产量持稳或小幅提高，但国内进口窗口关闭，锌锭进口量不及预期，现货锌锭库存维持低位。总体上，全球锌市仍处于供需缺口状态，且缺口有所扩大，而国内终端消费相对平稳，镀锌板维持高增长，锌锭需求增加。

　　综合来看，锌锭产量增幅不及预期，现货锌锭库存维持低位，而下游消费平稳，预期锌价震荡偏强。

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　　去产能缓解供需矛盾

　　过去两年，我国煤炭、钢铁、化工、有色等行业化解过剩产能的工作取得较大成效，如2016年煤炭去产能2.9亿吨，今年上半年再减少1.11亿吨，整个煤炭市场的过剩状况明显缓解；2016年钢铁去产能6500万吨，今年前5个月减少超过4000万吨，完成了全年任务的84.8%，同时，6月底全面完成取缔1亿多吨的地条钢任务；电解铝、水泥、平板玻璃等行业化解过剩产能亦取得积极进展。

　　去产能的推进，令整体黑色系商品供需矛盾得到缓解。从现货市场反应来看，以钢材原材料焦炭为例，西本新干线高级研究员邱跃成表示，上周国内焦炭市场价格继续上涨，华中、华北、东北地区焦炭价格拉涨60-80元/吨，国内焦炭市场第五轮拉涨除山西及淮北部分地区外基本落实到位。目前国内焦炭市场涨势良好，下游钢厂仍有不少焦炭库存偏低，补库积极性较高，加之钢厂成品材价格一路走高以及高利润刺激，焦企继续喊涨意愿仍然强烈。另外，上游焦煤价格继续调涨，焦炭生产成本增加，对近期焦炭价格拉涨形成支撑。受此影响，多数焦企信心提振，对后市较为乐观，部分焦企有惜售心态。

　　机构数据显示，目前江苏地区螺纹钢生产企业平均毛利达到1300元/吨，再创年内新高。而在环保治理加码及“地条钢”退出市场的情况下，今年市场少了很多不规范小钢厂的竞争，主导钢厂定价地位明显上升。

　　牛市成色仍待验证

　　当前黑色系商品期货已经进入技术性牛市当中，但牛市成色几何仍待需求验证。所谓的“新周期”，应该是需求周期的全面启动。

　　以钢材为例，有分析师表示，虽然从现阶段来看，今年采暖季限产来势汹汹，大概率将比往年更严格，但也不会达到伤筋动骨的程度。环保需要兼顾经济及其它目标，防止供给收缩过快造成价格迅速上涨。

　　政策因素虽然在短期对价格造成影响，但待市场情绪冷静后，价格运行仍将基于供需基本面，而供需格局从本周的数据来看并无好转迹象。根据8月10日Mysteel的调研库存数据，除螺纹钢库存有小幅增长外，其余品种库存都录得减少，钢材市场总库存环比上周下降2.62万吨，继续处于低位。

　　从Mysteel调研的全国建筑钢材贸易商成交量来看，现货钢材成交量并未因近两周价格的上升而出现放缓趋势。业内人士表示，目前供需基本面未发生根本性的变化，市场仍将关注供需两侧边际上的变化，在看到需求端回落迹象之前，任何有关供给收缩的消息都将触动市场敏感神经。

　　硅铁、锰硅劲扬

　　周三，硅铁期货主力1709合约再度跳空高开，随后迎来加速上涨，临近午间休盘，强势封死涨停板7384元/吨，涨352元或5.01%，再创上市以来的新高。锰硅期货主力1801合约收报于7236元/吨，涨218元或3.11%。

　　“硅铁、硅锰期价大涨背后的主要驱动因素是环保检查依旧严格。”卓创资讯铁合金分析师赵丽丽表示，环保检查使得多数企业不得不关停，导致产品开工率下降，进而令产量下滑，因此造成市场资源紧缺。例如因环保检查，青海矿山全部关停，造成原料紧缺。

　　抛开环保因素外，华信期货铁合金高级分析师李娟表示，仍有五方面因素对硅铁期价走强形成支撑。具体来看，其一，供应端短期缺货现象未能缓解，如在生产厂家采取零库存、订单式生产，一旦出现询盘量增多或下游需求端增加情况，均助涨合金厂挺价心态，在买涨不买跌心理作用下，市场流动性增强；其二，湘潭钢铁9月硅铁招标价格7750元/吨，较月初大涨1230元/吨，引领9月钢厂硅铁招标价普遍维持在7800元/吨左右，市场看涨情绪高涨；其三，在硅铁1709合约临近交割情况下，期现回归需求将支撑期价向钢招价格靠拢，因此硅铁期价出现近强带远强的局面；其四，近期复产企业产量未能释放，大厂因自备电厂检修，停产部分未能复产，加上青海环保督查影响个别企业限产，令整个市场供应缺口明显；其五，硅铁期货逼仓预期增强，资金介入明显。

　　李娟进一步表示，昨日硅锰期价上涨一方面是受硅铁期价涨停联动影响，另一方面供需格局也对1709合约价格形成支撑。

　　现货方面，近期硅铁、硅锰价格整体表现偏强。据卓创资讯提供的数据显示，目前硅铁市场涨势较凶猛，市场主流报价上涨至72#7200/吨-7300元/吨，75#7400/吨-7500元/吨。硅锰价格基本维持趋强整理，6517硅锰主流报价在6900/吨-7100元/吨，但不排除短期价格有拉涨可能。

　　后市料分化

　　基本面上，目前，硅铁市场有所好转，硅锰市场供需则基本维持紧平衡。李娟表示，近期，硅铁市场基本面好转，供应紧张导致价格迎来近5年的牛市行情，生产企业利润也已突破2000元/吨，行业景气度高涨。硅锰基本面则处在供需紧平衡中，订单式生产一旦下游需求增加都将有可能发生超卖现象，目前供应端差异性明显，个别企业有库存但却无工人砸铁，大部分企业以执行订单为主，社会库存和企业库存均处在较低的位置。

　　对于后市，赵丽丽认为，目前硅铁市场资源紧缺，国内多数中小型企业基本都没有现货，多地市场均出现有价无货局面，个别在产企业也是在用之前的硅矿库存来进行生产。而硅锰价格拉涨主要是因为钢厂招标价的拉涨和锰矿市场较为活跃。短期来看，铁合金市场价格拉涨的可能较大，但从长期来看，还要由下游市场的接受能力来决定。

　　李娟表示，市场对硅铁1709合约价格的上涨预期较为一致，此外由于消息炒作成分仍在，加上买涨不买跌的心理，短期来看该合约有望再创新高，逐步向招标价靠拢，但远期1801合约存在供应释放压力，回调只是时间问题。硅锰期货可能相对较弱，首先基本面供应相对硅铁宽松，个别企业有交割计划，一旦9月合约交割量较大，或在10月对现货供应构成一定影响，加上原料锰矿进口量增加，也会对价格有所影响，因此认为1801合约表现可能偏弱。