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　　铜：

　　周四铜市交投活跃，铜价跳空高开后窄幅震荡。铜市上面，今日国内现货贴水收窄20元至贴70-平水，市场供应充裕，下游按需接货为主，成交以中间商居多。产业方面，日本泛太平洋铜业公司表示，计划在今年4-9月产铜23.5万吨，较去年同期减少19.9%。整体来看，考虑到铜市供需面确已好转，加之传统消费旺季到来，我们仍然对铜价在旺季的表现预期乐观，交易上仍然以寻找好的买入机会为主。周五将公布3月非农数据。（免责声明：期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事，操作建议仅供参考）

　　豆类日评：

　　美豆类修复反弹，供应压力仍难消

　　国际方面：隔夜美豆类迎来近期连续下跌后的小幅反弹，受阿根廷降雨担忧及技术性买盘提振。但南美丰收及美国大豆播种面积创记录的压力依旧是限制反弹的主要利空因素，三月末的两份报告数据均高于预期及去年同期水平，这对于未来走势的影响显而易见。且近期巴西大豆产量不断被机构上调，令市场看空情绪再度增加，美豆也将考验2016年的低点940美分一线支撑，如此看来，二季度豆类市场环境较为偏空，价格难有持续性的反弹行情，需关注940、900美分两个位置的支撑。

　　国内方面：今日连豆类弱势震荡，豆一上行受阻再度走弱。东北地区大豆现货价格部分地区继续下滑，局部地区已跌至3700元/吨，昨日购买2011年大豆的经销商已经与中储粮签订合同，销售价格与前期传言一致3500元/吨，保证金为10%，提货截止日期6月20日。因为预期11年大豆质量偏差用作食品加工量少，现货所受利空打压可能有所减弱，近期可能止跌回稳。豆粕期货也跟随板块出现低位反弹，但市场环境未有明显改观；豆粕现货报价平稳，沿海油厂报价2870-2950元/吨之间。截止上周末，油厂豆粕库存为73万吨，较上周减少11万吨，豆粕未执行合同量386万吨，较上周增加72万吨；目前养殖需求仍较淡，并且恢复缓慢；随着美盘的下跌，内盘价格压力进一步显现；预计4月份将到港大豆800万吨，5-6月到港量可能在1730万吨，未来供给压力依然庞大。

　　操作建议：豆一下方支撑明显，继续向下空间不被看好，可尝试性的低位接多；豆粕短期走势依旧偏弱，偏空思路为主。（仅供参考）

　　油脂：

　　今天油脂走势继续分化，其中棕油1709合约小幅上涨0.37%至5416元，豆油1709合约较昨天比价格基本稳定，而相对比菜籽油最为疲软，1709合约下跌至6336元。国际方面，BMD毛棕油继续交易3月增产和增库存的预期，但是由于预计3月期末库存绝对量仍只有155万吨左右，马盘近月合约仍然较强。而usda近期的报告以及巴西和阿根廷大豆丰产的确定性预期继续压制美豆盘面，值得注意的是，本周阿根廷南部有强降雨，使阿根廷大豆收割较往年同期偏慢，降雨持续时间以及收割情况后期需实时跟踪。

　　利润方面，本周油厂利润有所好转，盘面压榨利润有所回升，7月船期的巴西大豆随着cnf基差大幅下跌盘面压榨利润小幅亏损在60-70元之间，昨日由于国内豆粕贸易商大量采购近月和远月的豆粕现货，油厂利润较上周出现小幅好转的情况。国内24度进口利润仍然维持进口窗口的紧闭，近期几乎无新的采购。

　　菜籽油的疲软主要源于巨大的终端库存压力。目前华东和华南港口进口菜油库存高达40万吨，几乎为过去三年同比最高的水平，巨大的库存是由于我国1-2月份大量的进口加拿大的菜籽和菜油，同时由于抛储逐渐流入市场的菜油也占据了一定数量的终端市场，预计截至9月份我国到港菜籽数量仍然同比较去年大幅增长，预计菜油会继续维持疲软态势。豆油方面，随着4月份开始国内油厂开机率的提升以及4-6月份国内大豆月均到港量高达820万吨以上的事实，豆油供应端将会异常充沛，同时消费端由于去年10月起国储菜籽油抛储的陆续出库，豆油终端消费将会受菜油的影响而受到遏制，预计4-5月豆油消费较去年同比持平，因而4-5月份我国豆油库存仍将维持120万吨左右的高库存水平。棕油方面预计4-5月国内24度到港在30万吨以上，库存将会稳定在50万吨左右的中性偏紧的水平。目前华东地区进口四级菜籽油价格在6100元左右，一级豆油价格也在6100元左右，终端菜油更显性价比。

　　操作建议：继续关注豆棕价差套利的缩小。（仅供参考）

　　锌铅：

　　周四沪锌铅触底回升，尾盘小幅收涨。宏观方面，周四（4月6日）央行连续九日暂停公开市场操作，当日有100亿逆回购到期，九日累计净回笼4200亿；3月财新中国服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.2，低于2月0.4个百分点，为6个月来最低。现货市场，今日上海0#锌对沪锌1705合约贴30元/吨-平水附近，锌价震荡冶炼厂稍显惜售，贸易商间交投显活跃；上海市场驰宏铅17450元/吨，对1705合约平水报价，暂持货商积极报价，下游买兴不佳，成交较昨日未有明显变化。行业方面，南方铜业旗下铅锌矿山因受到火灾影响，cannington矿山运输及装载设施遭到损坏，维修或持续四周，其2017年锌矿产量计划为7万吨。矿山近期小范围的状况对于原料供应端影响十分有限，整个锌供应紧张的局势仍趋于缓解，锌价上涨动能减弱。盘面上来看，锌价延续高位宽幅震荡，主要区间2.2．-2.4万；沪铅窄幅震荡，稳固底部区域。（仅供参考）

　　棉花：

　　周四郑棉合约价格震荡走低，主力合约开盘后急速冲高，之后价格震荡回调，上午盘面加工下跌，尾盘价格收低，今日郑棉持仓量略减至36.6万手。郑棉仓单量3519张（-6），有效仓单量3155张（+61），折皮棉价格26.696万吨。4月6日国内棉花指数CC Index3128B 15848（-3），国际棉花价格指数 CotlookA 85.6（-0.4）美分/磅。本周（4月5日-4月7日）2016/2017年度储备棉轮出销售底价为15441元/吨（标准级价格），较上周价格调降35元/吨。昨日储备棉轮出销售资源29890吨，实际成交14995吨，成交率50.17%，成交平均价格14915元/吨（较前一日价格涨249元/吨），折3128价格16054元/吨（较前一日价格涨93元/吨）。今日储备棉上市量为2.99万吨，其中新疆棉仅9354吨。近几日新疆棉上市量减少，关注后期新疆棉上市量走势，假如继续减少，对行情将产生较大影响。近期纺织企业对于储备棉的竞拍变得更加理性，对于质量相对较好的新疆棉积极竞拍，新疆棉每天的成交率都接近100%，而质量较差的地产棉纺织企业竞拍积极性很差，纺织企业反映地产棉中三丝含量过高，给企业造成较大困扰，大大增加了纺纱成本，因此宁愿多掏钱拍新疆棉也不拍质量差的地产棉，后期预计高等级棉花和差棉花的价差将逐步拉大。目前储备棉中新疆棉成交好地产棉成交率低说明目前市场上面可选择棉花资源多，棉花资源并不缺。另外郑棉仓单仍然在增加，且增量不少，下游企业接单仍不积极，短期对郑棉市场仍有压力，建议逢高布局空单，轻仓操作。今晚美棉出口周报公布，需多关注，另外需注意商品整体走势。（仅供参考）

　　鸡蛋：

　　周四鸡蛋期货窄幅整理。1705合约收涨0.16%，报3062元/500kg；1709合约收跌0.02%，报4018元/500kg。现货方面，所监测的主要产销区中，大多数地区蛋价较昨日持稳，河北、河南等少数地区仍有小幅下调，但山东地区报价有所上调，整体均价在2.5元/斤左右，较节前跌0.1元/斤。据芝华数据对贸易形势的监测，大部分地区收货好收，走货较慢，但较节前稍快，贸易商普遍反映库存较节前偏少。目前部分养殖户有低价惜售心理，短期继续下跌的空间或有限，以弱势调整为主。盘面上，在现货延续弱势的情况下，鸡蛋期货短期反弹动力不足，整体仍以弱势思路对待，05、09合约分别测试3000元、4000元一线支撑，空单谨慎持有，无单者观望为主。

　　铝：

　　周四沪铝窄幅整理，沪铝1705收于14095元/吨，持仓小幅增至76.5万手。行业方面，卓创统计数据显示，截止3月底国内铝冶炼建成产能4410万吨，运行产能3771.5万吨，产能运行率85.5%，3月折算产能增加35.7万吨；中铝山西分公司超额完成3月铝土矿产量，单日铝土矿创下2.56万吨的高点，环比提高17万吨。现货市场，上海成交集中13820-13840元/吨，对当月贴水160-150元/吨，持货商稳住心态，流通货源有所减少，现货贴水较稳定，中间商为下游接货为主，助长下游企业观望心态。库存来看，smm公布最新五地社会铝社会库存合计118万吨，环比上周四增加3.6万吨，小长假期间库存小幅增长，在市场预期之中。盘面上来看，沪铝突破压力位整体呈现偏强态势，短期或延续在1.4万上方运行。（仅供参考）