图为港口甲醇库存（单位：万吨）

　　货源短缺，近期甲醇价格偏强运行。后市来看，虽然需求受到抑制，但短期内供应不足问题的很难解决，甲醇价格将维持强势。

　　天然气供应紧张

　　我国具有“富煤、贫油、贫气”的资源禀赋，不论是民生领域还是工业领域，都以煤炭作为主导。

　　近些年，冬季取暖用煤以及工业用煤给环境带来严重污染。在这种情况下，迫于环保压力，煤改气就成为工作重点。然而，大范围煤改气造成的直接结果是天然气供应紧张。受此影响，国内多地开始施行限气政策，气制甲醇的生产也因此受到抑制。

　　由于原材料供应得不到保障，近期，部分气头甲醇装置停产。其中，青海桂鲁80万吨/年和青海中浩60万吨/年的装置上月底已经停产，预计要到春节之后才会重启。不仅如此，此前，西北地区部分甲醇装置由于故障停车，山东地区部分装置由于环保限产停车，华东地区部分装置由于原料进口不及预期停车，甲醇整体供应呈现下降态势。

　　目前，即使跨地区之间的套利窗口打开，货源转移的量也较少，以至于甲醇库存急剧下滑。截至12月8日，港口库存为34.95万吨，较9月初减少49.75%，为近两年来的最低水平。其中，华东地区港口库存为29.6万吨，较9月初减少28.8万吨，降幅为49.32%；华南地区港口库存为5.35万吨，较9月初减少5.8万吨，降幅为52.02%。与此同时，社会库存为32万吨，与9月初的75万吨有较大差距。

　　从目前的情况看，受制于原料天然气的供应紧张，甲醇生产很难放量。在供应恢复到正常水平前，甲醇价格不会明显下滑。

　　下游消费步入淡季

　　甲醇价格的持续上涨，造成下游成本急剧抬升。目前，只有甲醛行业，由于价格相对坚挺，生产企业能够保有一定的利润，其他下游都陷入了不同程度的亏损之中。这其中，煤制烯烃行业的亏损最严重，尤其是外采甲醇的制烯烃企业，日子很不好过。煤制烯烃企业受合同单、转产其他产品甚至直接外卖甲醇等因素影响，仍然在坚持生产，但在烯烃价格踌躇不前的环境下，这种生产是很难长期维持的。更何况，年底到来，下游消费步入淡季，很多企业要例行停产检修。

　　基于上述判断，甲醇价格将保持坚挺，但由于需求不能同步跟进，价格上涨的空间和时间都相对有限，操作上短线以逢低做多为主，中长线需耐心等待空单的进场机会。                （作者单位：金石期货）