顶尖财经网16日讯，周一商品多数上涨，黑色系维持强势，截止下午收盘，铁矿石、热卷、沪铜、丙烯大涨逾3%，动力煤、螺纹钢、焦炭、沪镍涨逾2%，甲醇、乙烯、棕榈油、玻璃、郑棉、菜油涨逾1%。

　　供需预期主导后期钢价走势

　　环保限产影响有待观察

　　国庆节假期后首周，国内螺纹钢价格出现先抑后扬的走势。分析人士认为，当前钢市基本面并未发生实质性变化，影响钢价的主要因素是供需预期。上周后半段螺纹钢价格出现反弹主要是受环保限产利好以及现货价格坚挺的影响。

　　在申银万国期货钢材铁矿石分析师石头看来，房地产数据下滑、基建托底作用下降是影响螺纹钢长期需求的重要因素，国庆节后钢材库存增加也印证了眼下需求疲软的事实。环保因素对需求的抑制也逐渐显现，多地发布的大气污染攻坚措施要求工地停工。

　　“除了需求预期悲观，上游原料铁矿石与焦炭价格持续回调，也加剧了看空钢价的预期。”西本新干线首席研究员邱跃成表示。

　　据期货日报记者了解，目前国内铁矿石市场总体依然偏弱，进口矿价继续下跌。据西本新干线的最新报告，在国产矿市场上，国庆节后河北地区铁精粉价格基本平稳。进口矿价格继续下跌，截至12日，普氏62%品位铁矿石指数为每吨58.1美元，较国庆节前下跌3.25美元，创下今年6月下旬以来的新低。目前的进口矿市场，需求不及预期，供应却在上升，过去一个月以来，澳大利亚的铁矿石供应量大幅增加。

　　不过，环保限产带来的供应收缩预期，引发了上周后半段钢价出现反弹。上海钢联高级分析师魏迎松对期货日报记者表示，环保加压对需求端有一定影响，但对供给端的影响更大。国庆节后螺纹钢期货下跌，一方面受到库存增加的影响，另一方面与唐山钢坯回吐假期期间涨幅有关。

　　据了解，国庆节假期期间唐山钢坯价格累计上涨120元/吨，节后10月9—10日回吐了此前全部涨幅，使得市场出现悲观情绪。但是南方地区成材价格依然坚挺。10月11日，沙钢上调10月中旬螺纹钢价格50元/吨，上周唐山地区也落实了提前限产的消息。整体来说，环保因素仍可能使钢材供应整体偏紧。

　　与此同时，钢材库存量维持在历史相对低位，也是支撑钢价的关键因素。目前螺纹钢社会库存约500万吨，钢厂库存约260万吨。虽然近期总库存增加70万吨左右，但总库存量依然低于2015年及之前的水平。邱跃成表示，从现在的库存量来看，只要需求不出现大幅下滑，螺纹钢现货价格持续下跌的可能性就不大。

　　某私募人士认为，现在市场对于限产政策的效果、执行情况以及持续时间等存在分歧，螺纹钢期价仍处于盘整区间，趋势还不明朗，后期方向要看近几个交易日的走势。但如果长期需求走弱，那么钢价承压或钢厂利润回归是大概率事件。

　　“供给方面，市场应密切关注电弧炉产量的变化。”邱跃成表示，下一阶段供给的突破口有可能在电弧炉上。今年因为石墨电极短缺以及政策限制，电弧炉的产量一直没上来，但电弧炉的产能在逐步增加，有消息称目前已有4000万吨的产能在筹建中。

　　国际市场上，伦铜突破7000美元/吨，涨1.9%，创2014年来高位。

　　今日早些时候数据显示，在大宗商品价格带动下，中国9月PPI同比增长6.9%远超预期，升至半年新高。

　　10月13日，海关总署公布的数据显示，我国1—9月未锻轧铜及铜材进口总计为344万吨，同比下滑9.4%。进入四季度，冶炼企业设置较高的采购底线，目前加工费依然达不到要求，加上整体四季度铜精矿进口受限，导致国内精炼铜供应受到限制。库存持续下降，部分地区出现紧张局面。

　　华泰期货认为，从宏观面来看，数据显示新订单增速降至3个月以来最低，上游成本压力凸显。在持续的房地产调控政策打压下，国内房地产市场交易快速下降。房地产市场的冷却将导致其对工业品需求增长的带动作用也将逐渐减弱。并且在流动性偏紧的环境下，沪铜上涨缺乏决定性的驱动因素。

　　今年来，煤价持续上涨，尤其是进入9月份以后，本是煤炭消费淡季，但煤炭市场仍旧格外疯狂，煤价创下年内新高，并突破红色警戒线，导致政策调控不断升级。

　　发改委强调要加快推进煤炭优质产能释放后，再次组织多家煤企开会推进煤电运直购直销，此举意在减少中间环节的囤煤炒作，以保障供应。

　　需要一提的是，从去年以来，在煤价不断上涨的同时，“煤贩子”也颇为“疯狂”。业内人士指出，在煤炭本就处于紧平衡的状态下，流通环节囤煤进行炒作，助涨了煤价。进入11月份，随着煤炭产能的逐步释放以及各地煤炭消费减量的推进，煤价有望回归合理。

　　“煤贩子”囤煤炒作助涨煤价

　　近日，发改委组织神华、中煤等多个企业及相关部门召开深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈会，重点研究推进电煤直购直销、中长期合同以及东北等重点地区今冬明春电煤直购直销资源衔接落实等工作。

　　上述会议的核心就是推进直购直销，保供稳价。推行直购直销的中长期合同，对于煤电双方来讲可以减少中间环节，大幅度地减少成本，保障供应，也有利于降低煤价。

　　从去年开始，随着煤价的回升，“煤贩子”再次重出江湖。今年以来，煤价上涨超出市场预期，在这种背景下，煤价炒作氛围也愈发浓厚。

　　发改委副主任连维良在会上表示，有一部分人，为了利益在流通环节进行炒价，包括投资期货看涨，也希望价格涨，所以现在一定要引导预期，让社会上理性的看待煤炭行业目前的形式，现在不是煤炭紧张，仅仅是短期内的紧平衡。严格意义上来讲，如果流通环节不囤那么多煤的话，现在连紧平衡也算不上。

　　他指出，去年煤价上涨的时候，从去年1月份到11月份，在工商上注册的煤炭企业增加了5000家，这是单独用煤炭流通关键词梳理出来的，还有一些流通企业表面上没有煤炭流通，实际上也在做煤炭流通，这个数量就更大了，大量煤炭流通企业的进入后，每个煤炭流通企业都能占用一定的资源，而这部分资源不是直接转化在消费上的，这部分资源、占用是可以归零的，它阶段性的压制了煤炭的紧张，造成助涨助跌，等待煤价上涨的时候囤煤，煤价下跌的时候往外销煤。

　　同时，今年1月份到9月末，从事煤炭期货投资的企业从3670家到9月末达到83679家。所以说现在煤价上涨，确实存在紧平衡的问题，但是总体供求是平衡的，目前流通环节据不完全统计有1.3亿吨煤，如果把这些流通环节的煤转移到消费环节，煤炭供求形式会大幅度缓和。现在问题是，煤价越上涨，进来囤煤的越多，囤煤时间越长，囤煤的数量就越大。

　　这也是发改委要大力推行直购直销，减少中间环节囤煤来进行煤价炒作的主要原因。“现在煤价上涨在一定程度上有非理性的成分，从宏观上必须通过预期引导和政策调整挤出非理性的成分，从而使煤炭行业能够健康的发展，煤电上下游能够协同发展。”连维良还表示。

　　煤价下跌拐点来临

　　实际上，由于神华等大型煤企带头降煤价，目前的煤价已经趋于稳定。

　　根据发改委的统计，十一之前有22家煤企主动降价10元/吨，为稳定当前煤炭价格作出了重要贡献。对此，多家煤企表示，9月初以来，煤炭市场供应偏紧，市场价格持续上涨，燃煤保供面临巨大压力。为稳定煤炭供需形势、抑制煤炭价格快速上涨，决定进行调价。除了煤企纷纷降价，煤炭产能也在进一步释放。目前“三西”地区联合试运转产能近 3.2 亿吨，已经形成实际产量，后期产量将会持续释放。

　　易煤研究院研究员张飞龙向《证券日报》记者表示，目前来看，安全生产检查使得部分煤矿继续关停，供应难以释放，加上铁路运力相对紧张，预计10月中上旬价格仍会相对坚挺。但进入下旬后，随着11月份消费减量政策的落地，以及会后产能的释放，供求形势将真正出现改变，社会库存中囤货的“固定库存”也将再次释放形成“有效供应”。

　　他还预计，煤价的拐点已经临近，短期的上涨已是“强弩之末”，进入11月份后，随着消费减量政策的全面兑现，以及“淡季不淡”提前投资旺季行情，价格将逐步理想回归。但业内还认为，由于仍处于供暖消费旺季，煤炭供应相对有限，煤价下跌幅度不会太大。