聚焦大商所2017年十大期货投研团队评选：顺势而为、控制风险是取胜关键

　　据了解，今年开赛初期，商品市场整体处于稳步上涨态势，徽商期货1队综合分析团队擅长品种的基本面和技术面，并根据研判布局豆油和棕榈油多单，获得了不错的收益。“当时黑色系品种已经有了较大的涨幅，化工板块也气势如虹，安全系数较高的品种是油脂类。”张宝平说。

　　不过，前期看好的品种在随后的操作中没有实现预期的收益，徽商期货1队在后期的比赛中总结得失，进行了相应的调整。

　　“当第一波豆油和棕榈油仓位建好以后，我们判断市场可能调整，就暂时对棕榈油进行平仓操作，想等待调整到位后再次进场，来规避账户波动风险。之后市场确实调整了，不过我们没有及时进场，棕榈油直接涨上去了。因此我们把仓位加到了还没有上涨的豆油上，但最后的结果并不理想，豆油没有走出像棕榈油那样的强势行情。”张宝平说，通过第一波交易，团队总结了两点：一是交易不能做得太细，这样容易错失行情，应尽量减少交易次数；二是品种的强弱不同，因此选择品种非常关键，想要最终胜出，必须顺势而为。

　　排名靠前的团队通常都有自身的优势。在比赛中，光大期货1队以稳健的策略为主，对总仓位有严格的控制，单品种不超过20%，首次开仓比例也相对较低，止损较为严格。

　　据光大期货1队的李宙雷介绍，团队主要交易鸡蛋和PP，在比赛开始阶段抓住了鸡蛋和PP的下跌行情，尽管收益率不高，但夏普率较好，这得益于团队资金管理到位且及时止盈。另外，在国庆节之前，团队又做了一波鸡蛋的多单行情，主要是考虑节前利空因素释放完毕，存在反弹的可能。“我们在参赛之初就设定了稳健的大方向，不去博绝对的收益率，在保证稳健的大前提下尽量提高收益率。”李宙雷说。

　　记者在采访中了解到，此次比赛检验了参赛团队的看盘能力、分析能力和交易能力，考验了团队的执行能力，使参赛团队每一名成员发现不足并改进，然后才有收获和提高。

　　“今年比赛期间，行情波动较大，使得比赛更加激烈。我们团队最大的优势就是对市场理解透彻深刻，这有助于正确分析行情走势；对交易理解全面正确，进而制定正确的交易策略。”张宝平说。

　　记者还发现，今年的期权组参赛团队基本都有一套逻辑清晰的分析体系，充分体现了期货公司期权研究团队的专业性。其中，西部期货期权队的排名一直稳居前三，在各参赛团队中脱颖而出。

　　“我们团队的优势，一是在于对豆粕基本面的深刻理解，二是对比赛规则的准确理解。根据规则，夏普比率和收益率权重相同，所以我们比较重视策略的稳健性和低波动性。”西部期货期权队领队韩伟伟说。

　　开赛以来豆粕期权历史波动率和隐含波动率一路下降，做空波动率策略表现良好。但是10月USDA报告出来后，消息面利多，美豆和大商所豆粕都出现了较大幅度的上涨，波动率也同步出现上升，此前做空波动率的策略出现一定损失，比赛排名也出现了较大的变化。

　　“近期我们团队的不足在于过于追求收益率而忽视了风险，导致组合风险度上升，组合稳健性有所下降，遇到豆粕市场大幅波动，风险就会凸显。在10月USDA报告出来后，我们也确实面临比较被动的局面，后期我们要更加重视风险控制，提高组合的抗风险能力。”韩伟伟说。