导读： 黄金在2016年走的是典型的过山车行情，现在金市投资者都在等待黄金触底的信号。分析师指出，从金价下跌了两个标准差、2年期国债收益率超买、金矿股飙升及黄金产量峰值即将到来这四个因素来看，今年黄金料将反弹。

　　从很多的方面来说，2016年都是坐上了过山车的一年。要确认这个观点，只需看看黄金去年的表现。黄金在2016年上半年涨逾30%，随后在美国大选前夕停滞不前，紧接着在强势美元和紧缩货币政策的压力下频频出现周线下滑的现象。

　　投资公司U.S. Global Investors首席执行官及投资官赫尔姆斯（Frank Holmes）指出，黄金现在已下跌超过两个标准差（平均值）。而以往的经验显示，这是一个开始积累黄金的好时机，因为均值回归将很快出现。

　　与此同时，2年期国债收益率看起来已达超买状态，前方将面临修正回调。黄金通常和国债收益存在负相关关系。技术图形暗示均值回归在接下来三个月发生的概率接近90%，同时国债收益率将下滑，令金价重返均值。

　　根据纽交所Arca金矿指数，尽管自夏季以来该指数已经抹掉大部分涨幅，但2016年结束后料仍上涨近40%。同期内，受特朗普行情推动，蓝筹股上涨近12%。因此，赫尔姆斯指出，比起纯股票，同时包含标普500指数股票、黄金股票和黄金的投资组合将表现得更为突出。

　　根据中国工商银行(601398,股吧)旗下的工行标准银行，近期来看，美国债务格局料将在2017年利好黄金，因美债成本走高这一点可能会被忽略。该行指出：

　　“如果我们在国会预算局的净利息预测中加入上升80个基点这一因素，并保持其它变量不变，那么到2026年美国财政部或将每年多支付1850亿美元的利息。”

　　该行贵金属业务主管肯德尔（Tom Kendall）在报告中强调，当前美国的融资成本已经在飙升，而在候任总统特朗普的政策下，这个影响料将持续存在。美国经济增长若出现任何令人失望的迹象，叠加高利率和第一季度有关上调债务上限的漫长谈判，这些都可能利好黄金。

　　长期来看，黄金的稀有性是黄金被高度重视的原因。由于主要金矿在不断减少，“黄金产量峰值”已经被谈论数年。彭博近期的数据显示，2015年新金矿的发现数量自2006年来已经减少近85%。这意味着黄金年产量料在2019年达到峰值，紧接着在2025年出现稳步下滑。

　　赫尔姆斯指出，无论黄金峰值阶段什么时候出现，外界普遍预期随着供应量变得有限，市场将有可能看到黄金回收增加，金价出现上涨。

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