荷兰合作银行(Rabobank)资深美国策略师Philip Marey周四(1月7日)表示，虽然美联储12月发布的利率“点阵图”表明，预计美联储2016年每季度加息一次，共计四次，但是该行预计，美联储利率预期的下行风险大于上行风险，因而美联储2016年可能仅仅加息两次。

　　该行表示：“美联储12月会议纪要表明，部分美联储成员认为通胀前景有相当大的下行风险。最近的形势似乎还不足以解除这种担忧。实际上，我们之前已经指出，如果最近油价下跌没有得到扭转，那么2016年低迷的油价将继续对美国的通胀率构成拖累。进一步说，美元如果进一步升值，将会减缓美国通胀的增速。同时，不积极找工作的人以及无意识兼职工作的人数目过大，也会继续抑制美国的薪资上升压力。”

　　该行进一步指出，更糟糕的是，目前必须指出美国经济复苏的步伐仍然存在下行风险：首先，美元的走强对于那些依赖出口的企业是重大不利因素，正如12月ISM制造业指数进一步下降所代表的那样；第二，全球经济依旧疲软，尤为严重的是，中国经济继续放缓带来的下行风险很可能被美联储严重低估了。

　　该行最后称，虽然最近美联储似乎对政策自鸣得意，但是美国的通胀率以及经济复苏的步伐依然值得担忧，因此美联储2016年是否真的会如预期加息四次，还充满着疑问。

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