大宗商品价格暴跌，国际市场需求疲弱，以及美联储紧缩货币政策的不确定性都将持续给黄金带来压力。

　　据巴伦周刊报道，进入2016年后，由于市场对美联储加息的期限和力度仍持观望态度，此前遭遇过暴跌的黄金对投资者的吸引力明显不足。

　　2015年，大宗商品遭到抛售，美联储加息一直在倒计时阶段。终于在2015年12月份，美联储完成了近10年来的首次加息。在这样的背景下，黄金价格暴跌10.7%，2015年结束时已跌近6年来的最低位。

彭博大宗商品指数

　　相比于2011年达到的峰值，黄金期货已损失了近43%的价值，尽管如此，2016年投资黄金仍有可能继续亏损。

　　首先，由于中国经济增速的放缓，从铜到棉花等大宗商品的需求都遭到了沉重打击。市场上也鲜有迹象表明，原材料价格下跌的趋势将要结束。

　　虽然大部分黄金的投资者主要是将黄金当作一种财富储藏手段，但过去几年的经验也在提醒黄金投资者，黄金也是大宗商品的一部分，当大宗商品行业表现不景气时，黄金也会受到影响。

　　虽然一些大宗商品市场已有触底的迹象，但Mount Lucas Management的总裁Tim Rudderow表示：“对大多数市场来说，这个底部是长期和波动的。” Rudderow对包括黄金、铜、原油和谷物在内的大宗商品持看空态度。

　　上周四，黄金收盘报1060.20美元/盎司。

　　同时，在了解到美联储2016年加息的强硬程度之前，投资者不会愿意去投资黄金。在12月份的货币政策会议上，美联储表示，为了避免扼杀来之不易的经济恢复，它将采取渐进缓慢的方式逐步收紧货币政策。但若经济增长的速度快于预期，这种方式也可能会改变。

　　黄金没有利息收入，而当利率上升，借款成本增加时，黄金与其他能带来收益的投资产品相比更显得竞争力不足。正因为此，更高的利率会对黄金价格产生压力。Futurepath Trading的一名经纪人Frank Lesh表示：“在美联储的政策路径明确之前，没人会选择匆忙投资黄金。”

　　但可以肯定的是，黄金或许还有一丝希望。如果美国经济的恢复程度不及预期，美联储就可能放慢收紧货币政策的步伐，从而给黄金带来生命一线生机。

　　如果在美国经济恢复的同时，通胀率开始走高，那么黄金价格也可能出现反弹。此外，如果股市暴跌，或者出现了严重的地缘政治或经济危机，交易者也可以买入黄金。

　　一些投资者在消费品价格上涨或是经济不确定性增加时会买入黄金，认为相对于其他资产来说，黄金在保值性上的表现要更优。

　　然而，随着大宗商品的价格继续下跌，一些市场参与者认为，未来黄金会有更大的下行趋势。

　　Deltec International Group在一份研究报告中写道：“上一个大宗商品繁荣期已经结束，下一个或许要在下一代才会出现。” 事实上，它的首席投资官Atul Lele预测，黄金的价格在明年可能会跌到800美元/盎司。

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