51Talk(NYSE:COE)3月9日晚发布2019年第四季度财务业绩报告。财报显示，51Talk第四季度整体净营收3.979亿元，净利润152万元，第四季度公司首次实现整体盈利。

　　这是第二家盈利的在美上市的中国在线教育公司，此前，跟谁学宣布已持续多个季度盈利。“51Talk估计也是目前唯一一家实现盈利的在线青少儿英语公司。”51Talk创始人黄佳佳在3月10日上午举行的媒体沟通会上说。

　　根据财报，第四季度51Talk现金收入5.823亿元，净营收3.979亿元，Non-GAAP净利润526万元。

　　第四季度经营性现金流1.671亿元创历史新高，比去年同期增加0.998亿元。2019全年经营性现金流3.979亿元。同期毛利率为72.2%，同比增长9.7个百分点。

　　51Talk是如何实现盈利的

　　在线教育公司尽管流量巨大，但若想实现盈利需要经过一个“三级跳”的过程，首先要做到运营现金流为正，第二要做到现金收入贡献为正，第三才会达到会计准则的盈利。

　　一般来讲，运营现金流=营业收入-营业成本(付现成本)-所得税。51TalkCFO徐珉介绍，51Talk创立于2011年，2016年首次实现运营现金流为正，2016年全年运营现金流约2870万。从2016年到2018年，三年运营现金流总和约1.14亿。到了2019年，51Talk的收入呈现爆发式增长，2019Q4的运营现金流达到了1.67亿，超过过去三年之和。

　　正向的运营现金流对于教育行业相对容易，因为学费是提前支付的，接下来，在线教育公司需要做到现金收入贡献额为正，即“现金收入-师资成本-营销费用-研发费用-管理费用”后的金额为正。

　　徐珉介绍，51Talk在2018年第二季度首次做到了现金收入贡献为正，当时的现金收入贡献是2100万，占到整个现金收入的5%，所以现金收入贡献率为5%。

　　“到2019年第四季度，已经是第六个现金收入贡献为正的季度，这个季度做到了1.36亿的现金收入贡献，现金收入贡献率已经达到了23.3%。”徐珉说。

　　第三步就是实现会计准则的盈利，这与现金收入贡献为正的区别在于，会计准则的盈利要用“可确认收入-师资成本-营销费用-研发费用-管理费用”后的金额为正。可确认收入是指该季度上课的收入，在教育行业，2019年第四季度的可确认收入就不包括预收的2020年第一季度的学费。

　　徐珉说，51Talk在2019年第三季度实现了一对一业务的盈利，在第四季度实现了公司层面的盈利。

　　在线外教一对一的竞争走向

　　菲律宾外教一对一是51Talk的主营业务，收入占全部现金收入的86.2%。同北美外教相比，菲律宾外教的成本更低。

　　51Talk的课单价约40元，是北美外教一对一机构客单价的四分之一，但51Talk的耗课更快，平均每个学员每月上课十四至十五节，是北美外教一对一机构的一倍。

　　据介绍，在2019年第四季度5.823亿元现金收入中，一线城市占25.8%，非一线城市占比达到72.4%，三四线城市的增长最快。

　　在今年第一季度，由于新冠肺炎疫情的影响，在线教育流量剧增。该季度本来是招生、耗课淡季，但51Talk的耗课超过了旺季的暑假。不过，51Talk方面也表示，疫情带来的大耗课量只会是短期影响。

　　此外，51Talk较好控制了营销成本。2019年第四季度的销售费用为2.025亿元(2910万美元)，去年同期为2.121亿元，同比减少4.6%。

　　51Talk还有一部分北美外教小班课业务，但黄佳佳表示，小班课目前是一个相对来讲还不够成熟的商业模式，存在运营复杂等劣势。“我们认为还不会走向大规模推广，它还是我们的孵化产品。小班课是有机会的，但是它需要更长的时间。”

　　“从去年开始，在线青少儿英语赛道的竞争就已回归正常，之前打了很多年了，现在大局已定，已经没有通过烧钱增长的可能了。”黄佳佳说。

　　“所有的模式必须要回归商业的本质，必须要通过提高口碑、提高运营效率来实现长期稳健的经营，在这样的情况下，更大的、更成熟的品牌会有非常大的优势，我认为非常小的公司要想快速成长，几乎不可能了。”他说。

（文章来源：21世纪经济报道）