随着2023年基金年报披露，券商分仓佣金收入情况也浮出水面。在公募基金行业费率改革之下，连续两年基金分仓规模出现缩水。在2022年全年基金分仓规模同比下滑15.19%之下，2023年券商分仓佣金规模168.36亿元，同比继续下滑10.92%。

券商中国记者注意到，公募基金行业费率改革稳步推进，基金分仓规模缩减之下，驱动券商研究行业加速洗牌。

具体来看，尽管行业佣金整体下滑，但是从排名看，行业前五仍然是熟悉的“老面孔”，与2021年、2022年类似，中信证券(600030)、广发证券(000776)、中信建投(601066)、长江证券(000783)和招商证券(600999)位居前五，不过“五巨头”内部排名竞争激烈，呈现你追我赶态势。

值得一提的是，在行业整体承压之下，依然不乏“逆袭者”，在TOP40中，民生证券、国海证券(000750)、德邦证券、财通证券(601108)和国联证券均实现超20%以上的同比增长。其中，财通证券分仓佣金收入暴增211.49%。

“五巨头”仍是老面孔

在基金分仓规模整体下滑之下，头部券商研究所无可避免，前十券商分仓佣金纷纷出现同比下滑情况。

东财Choice数据显示，2023年，公募基金股票交易总额为23.07万亿元，券商斩获分仓佣金总收入达168.36亿元，同比下滑10.92%。数据显示，2021年和2022年券商佣金分仓总收入分别为222.5亿元和188.72亿元，这意味，券商分仓佣金连续两年出现下降。

券商中国记者注意到，分仓佣金排名前五的券商名单和2022年一样，分别是中信证券、广发证券、中信建投、长江证券和招商证券，分仓佣金收入分别为11.5亿元、8.44亿元、8.17亿元、7.92亿元和6.73亿元，同比下降14.96%、9.95%、16.64%、17.04%和10.54%。

上述五家券商在2023年分仓佣金收入合计42.77亿元，占行业总分仓佣金收入的比重达到了25.4%，即五家头部券商就分食了行业四分之一的佣金收入，头部效应明显。

同时，在佣金席位占比方面，头部券商占据较大份额，前五名券商席位占比25.4%，前十名券商席位占比则达到42.16%，占超四成市场份额。

广发证券上升至第二

在业内人士看来，分仓佣金收入从整体上代表了各券商研究所的综合研究实力。

其中，“券商一哥”中信证券的分仓佣金收入同比下降14.96%，但是仍以11.5亿元的总佣金收入问鼎桂冠，也是唯一一家分仓佣金收入突破10亿元的券商。

中信建投证券和长江证券排名均下降1位，招商证券与过去两年一致，稳固在第五的位置上。

广发证券以8.44亿元分仓佣金收入位列第二，排名从去年的第四名上升两位至第二名，是五巨头中上升最快的，收入降幅也是最低的。

据了解，在去年二十一届新财富评选中，广发证券斩获颇丰，获得“新财富最具影响力研究机构”第一名、“新财富本土最佳研究团队”第二名等。“新财富最佳产业研究团队”评选中，广发证券在科技领域荣获第一名，金融、消费、制造领域获得第二名。宏观、地产、电子、传媒、机械、环保6个小组获得第一名，固收小组获得第二名等，广发证券环保行业首席分析师郭鹏摘得新财富钻石分析师桂冠，广发证券首席经济学家郭磊，电子行业首席分析师许兴军，地产行业首席分析师乐加栋摘得新财富白金分析师桂冠。

中小券商逆袭者频现

在公募基金分仓收入整体缩水之下，依然有不少逆袭者砥砺前行。

在2023年公募基金分仓佣金排名前40的券商中，民生证券、国海证券、德邦证券、财通证券和国联证券均实现了超20%以上的增长。

其中，财通证券由于过往的基数较小，因此，在中小券商中分仓佣金收入增幅最高。数据显示，财通证券2023年分仓佣金收入1.85亿元，同比增长211.49%，是TOP40排行榜中唯一一家实现佣金翻倍的券商。

财通证券相关人士介绍，作为财通证券影响力提升的重要板块，支撑战略发展的重要智库，投行、投资、投研协同的关键枢纽，财通证券研究所不断完善研究体系，增加研究团队和销售团队成员，坚持“聚焦产业，深耕浙江，内外并举”。目前财通证券研究所已搭建起近180人的优质团队，已完成总量、大消费、大制造、大金融、大周期等多个研究领域的布局。

与此同时，如果拉长时间来看，民生证券也属于近年来在研究所领域的一匹黑马。

在2022年分仓佣金收入逆市增长418%基础上，2023年民生证券分仓佣金收入3.66亿元，继续获得了24.03%的增长。

行业排名方面，2021年民生证券分仓收入排名为行业第49位，2022年冲进行业30强至第28位，而在2023年一举超越了大批老牌券商研究所，上升至行业第17位。

有意思的是，紧随民生证券佣金收入其后的是国投证券（原安信证券），而民生证券研究所所长正是原安信证券研究所所长胡又文。

据悉，民生证券自2021年下半年开始重点发力研究业务，引进白金分析师胡又文担纲副总裁、研究院院长，同时引入机构销售冯诚担任副院长、机构业务部总经理，蓄力打造“白金分析师+王牌销售”的业务发展双引擎。至今，民生证券研究院已建立逾200人的研究及销售队伍，陆续引入能源开采、金属、汽车、策略、固收等一大批业内知名优秀分析师，覆盖了26个重要行业和领域。

此外，排名前40的券商中，还有国海证券和国联证券的分仓佣金收入同比实现20%以上增长，这两家券商都从其他券商招来了研究所所长。

数据显示，2023年国海证券和国联证券分仓佣金收入分别为2.25亿元和1.03亿元，分别同比增长23.95%和30%。

据券商中国记者了解，原方正证券(601901)研究所所长杨仁文于2021年12月加盟国海证券担任研究所所长，同时陆续有数十名分析师加盟，大力发展卖方研究业务。而国联证券则在2023年9月邀请到长江证券原研究所所长徐春加码，亦有部分业务负责人与徐春一起跳槽，后续徐春还升任国联证券副总裁。