顶尖财经网(www.58188.com)2023-7-6 23:13:27讯：

　　“我们反思了对主题投资的看法，过去，在投资上的‘精神洁癖’太重了。”　　“AI是超越上一轮互联网产业趋势的更大浪潮。”　　“下半年投资机会主要集中在三方面，一是跌出来的机会，二是中报高盈利兑现的机会，三是偏长期的投资机会。　　……　　步入年中，知名私募源乐晟资产、相聚资本等纷纷召开年中策略会，清和泉资本、星石投资、望正资产、仁桥资产等多家百亿私募相继发声。　　大佬们的看法，既有共识，也存在分歧和争锋，更有对上半年投资方法的深刻反思和“检讨”。　　关注AI产业浪潮　　 A股美股结合配置　　作为上半年最火主线之一，AI行情备受关注，多家私募均透露有所配置。源乐晟创始人、董事长曾晓洁表示，组合中有一些AI的配置，由于AI波动较大，更多通过交易A股来平滑波动。同时，在美股市场配置的时间比较长，参与的也比较多。　　相聚资本也阶段性参与了AI主题，不过，主要是通过美股投资把握机会。相聚资本投资总监王建东表示，起初，不少机构都未预料到AI行情会主题化，观察美股可以发现，AI相关标的涨的并不多，完全与基本面同步。但A股的相关股票博弈性较强，一些公司在基本面尚未明确前，股价已经领先上涨，因此，投资节奏较难把握。在AI投资上，实际上存在套利机会，一些美股标的比A股更便宜，预期空间更高。因此，在这轮AI潮中，主要以美股投资为主。　　在曾晓洁看来，此轮AI带来的科技变革，可以与2012、2013年的移动互联网产业趋势相媲美，甚至是一次影响更大的浪潮。“全世界几乎所有科技企业，都有大量资本开支投入到AI研发中。这个阶段刚开始，只是由于市场投资者过于乐观，走得比较着急，比产业更快，所以波动会更大。”他表示。　　对于接下来AI板块的投资，曾晓洁认为，从产业趋势来看，AI行业未来发展空间会很大，需要紧密地跟随美国正在发生的AI浪潮，与产业人员进行紧密沟通，了解未来哪些公司受益于这次浪潮。　　相聚资本总经理梁辉也表示，由于当前AI板块位置已经比较高，能否兑现需要进一步观察，在这种情况下，参与难度比较大。不过，未来AI的投资过程还是会持续，市场主题此起彼伏，热点有扩散趋势。“例如，我们也在持续关注人形机器人等概念，需要保持紧密跟踪研究。”　　仓位存在分歧　　下半年聚焦政策端动向　　值得关注的是，在仓位配置上，百亿私募之间存在较大分歧。望正资产表示，后续将维持较高仓位水平，一方面增配在AGI(通用人工智能)产业趋势中，具备核心卡位和广阔应用空间的优质公司；另一方面关注美联储加息节奏和国内宏观经济回升力度，寻找一些阿尔法资产的逆向买入机会。　　相聚资本王建东透露，目前仓位整体不重，以中低仓位来迎接拐点。由于存在一些不确定性，将等待偏右侧信号出现后再加仓。　　“目前仓位在七成左右，其中约两成配置在美股上。”一家百亿私募透露。　　机构普遍关注下半年政策端的动向。清和泉资本认为，政策的出台将会很大程度上扭转态势。一是地产政策，比如三支箭的加快落实、LPR的大幅下调、存量按揭贷款利率的下调等；二是财政方面，比如政策性金融工具的重启、非常规的财政政策工具等。　　星石投资副总经理、高级基金经理、首席投资官万凯航认为，二季度经济复苏预期和政策预期变化导致了市场风格变化，后续政策或仍以托为主，产业政策的落地可能会更多。投资机会主要集中在三方面，一是跌出来的机会，二是中报高盈利兑现的机会，三是偏长期的投资机会。　　集体反思：　　“精神洁癖”、交易灵活性　　上半年，尽管主题性机会突出，但由于市场整体震荡，不少机构重仓板块大幅走弱。在年中复盘中，多家私募反思了在交易、投资策略等多方面的不同问题。　　清和泉资本表示，虽然二季度对整体市场和行业结构的判断基本上正确，但期间还是经历了较大波动，后期，会适当增加交易方面的灵活性，避免市场再次大幅波动对净值的影响。　　复盘上半年的净值走势，曾晓洁认为，之所以表现不如意，其中一个很重要的原因是顺周期的配置较多。例如在1月份配置比较多的互联网、消费出现“过山车”走势，包括化工和金属。目前，组合中科技股增多，降低了周期股配置。　　“我们反思了对主题投资的看法，过去，在投资上的‘精神洁癖’太重。即使知道有大的主题机会，但由于觉得个股不靠谱，所以并没有参与。但在当前经济弱复苏的宏观环境下，市场处于相对较低位置，主题投资是值得研究和适度参与的一类投资方法。”一家百亿私募直言。　　市场下跌空间不大　　在市场整体方向上，知名私募看法较为一致：下半年下跌空间并不大，指数或将维持窄幅震荡。　　曾晓洁认为，资本市场向下的空间已经非常小。“这一次的股票市场很悲观，所以估值相对更低，相比过去几次大的经济波动，这个时候的产业结构要合理得多。所以，整个资本市场向下的空间是非常小的。只是短期的波动性会更大一些，可能没有明显的赚钱效应。当这个阶段过去之后，可能会有新一轮的向上周期。　　清和泉资本认为，在没有外力打破当下格局的情况下，全A指数预计仍维持窄幅震荡，以结构性机会为主。预计市场主线有两条：一是人工智能，计算机、传媒、通信、半导体等，人工智能伴随着强劲的产业趋势，全球产业链存在共振；二是红利龙头，电信运营商、公路、石油等。　　仁桥资产夏俊杰表示，当前位置，市场筑底成功概率很大，上行机会远远大于下行风险，将继续保持积极和乐观的心态。小票不会长期占优，会从估值溢价逐步转向折价。