顶尖财经网(www.58188.com)2023-4-20 17:23:22讯：

4月初的申城浦江尚且寒意未消，江畔的早樱已是压满枝头，透露出万物复苏的春意。而在A股资本市场，科技赛道的投资热潮已经持续升温了一个季度。

作为主攻前沿科技的基金经理，中欧创新未来基金经理邵洁一早就加入了组内关于ChatGPT的头脑风暴，密切跟踪国际AI发展趋势已成为她的日常工作；面对近期大幅波动的新能源赛道，经历过多轮行业周期的中欧碳中和基金经理刘伟伟显得宠辱不惊，在投研会上和研究员敲定了下一阶段的投资策略；深耕科技领域的中欧优质企业基金经理代云锋刚刚完成了近期位于华南地区一家高科技公司的深度调研，并在脑中反复推演未来公司的成长逻辑，目前的调研数据，还不足以让他动心买入；平日不善言辞的中欧电子信息产业基金经理刘金辉是中欧基金的TMT专家，他在上午与科研AI专家的讨论会上滔滔不绝，但在下午面对媒体的采访交流中显得拘谨少言。

这是初春里平凡的一天，也是中欧基金经理日常投研工作中忙碌又普通的一天。

作为聚焦主动投资的基金公司，17年来，中欧基金一直坚持“长线基本面投资理念”，基于团队协作，以深度研究驱动投资，力求给投资者带来更好的体验。

面对这一轮兴起的科技投资热潮，中欧基金早已提前落子布局，做好中长线资源投入。在中欧投研平台的赋能下，沉淀出了一支由4名中生代基金经理和10余位相关领域研究员组成的科技战队，他们深耕科技基本面、有序分工协作，也孵化出了一系列业绩领先、覆盖细分科技赛道的权益产品。

身处日新月异的科技行业，这支战队以高效的速度，不断扩宽研究的深度和广度，用更严格的尺度去丈量科技公司的质地。对于他们而言，成为中国优质科技企业的“长期股东”，不仅能为投资者获取回报，更是他们的心之所向——与中国科技创新同呼吸、共成长。

一、正心诚意的责任

2023年以来，科技板块持续受到关注，相关主题基金净值亦表现出色。Wind数据显示，截至3月27日，中证科技指数年初以来上涨24.62%，随着一系列支持科技创新政策和ChatGPT的技术迭代，板块的热度或将延续。

政策面上，国务院机构改革重组科技部、设立国家数据局，并组建中央科技委员会；同时明确提出要大力发展数字经济；技术层面上，人工智能领域出现重大突破，ChatGPT-4、文心一言、华为盘古大模型等产品相继引发市场热潮，政策与技术的支持有望提振板块基本面。基金公司对科技相关产品的前瞻布局和深耕科技领域的优质基金经理影响力开始显现。

从牛人大本营到黄金战队，中欧基金将公司擅长科技领域投资和研究的基金经理和研究员集合在一起，组成中欧科技战队，更像是谋定而动后的长远布局。

近年来，中欧基金一面精于修炼内功，一面把握布局科技创新领域的投资机会，陆续发行了中欧电子信息、中欧智能制造、中欧碳中和、中欧科创主题、中欧创新未来等科技创新领域的主题基金产品，并取得了不错的中长期投资业绩。

投资追求的匠人精神应该是专注和分工，中欧科技战队由4名基金经理和10余名研究员组成，“新兴科技长跑者”邵洁、“新能源成长先锋”刘伟伟、“TMT轮动猎手”刘金辉与“大科技启明星”代云锋四位经理从业年限均在8-10年，正处投资黄金期，研究积淀深厚。研究员由科技组组长牵头，平均从业年限也超过5年，覆盖电子、通信、计算机、传媒、电力设备等科技细分领域。

在中欧基金，研究员是跟基金经理同进退的“战友”，研究员用中性的态度看待研究的公司，实事求是地给基金经理提供自己的阶段性研究成果。而基金经理懂趋势、懂市场情绪，提供的是广度思维反哺研究员，大家互相分享、取长补共同学习进步，不再是单方面输出或者服务的关系。

深度研究驱动投资，是中欧基金近年来强调并实践的投研流程。公司认为单靠明星个体终究是独木难支，实力强大的投研团队必须依靠扎实的研究功底。借鉴国际先进公募基金公司的成功经验，并结合国内投资实践，中欧基金建立起“4P+1C”的投资研究体系。团队基于一致的“长线基本面”投资理念，通过标准化分工与协作，实现了有广度的深度研究，希望以此能帮助看好科技创新投资机会的投资者取得中长期良好的投资回报。

二、践行长期深度研究

大鹏之动，非一羽之轻也；骐骥之速，非一足之力也。唯有不断反思和研究，投资能力才能有迭代。

于中欧基金而言，“科技投资”是其投研发展的鲜明特色。在科技国产替代进入深水区的当下，中欧多只基金分别聚焦软硬科技的细分赛道进行前瞻布局，包括电子、计算机、新能源、军工等，通过双轮驱动、交叉验证、深度研究助力投资者分享科技发展红利。

在中欧基金，“深度研究驱动投资”不是一句口号。

什么是中欧基金的研究标准化？采访中每一位中欧基金科技战队的基金经理和研究员都脱口而出：“五要素模型”，包括公司治理、行业、运营、盈利质量及估值，中欧投研团队200位成员都是按照五要素模型研究公司及开展讨论。

邵洁是电子行业研究出身，完整经历了三次科技周期，比较擅长判断科技产业趋势。她表示，在科技行业成长过程中，浪潮可能是最重要的。电子制造本身其实是在用高科技的方法做绣花活。真正创新一定是基于需求的，才能够有盈利和利润实现的方式。

在过去超过一万个小时的赛道研究中，电子行业最佳新财富分析师团队出身的邵洁思考了行业的股价运行逻辑，结合了自己对于技术发展的理解，形成了提前判断低点、拐点和顶点的投资方法论。快速流变的市场环境让邵洁更清醒地意识到，投资是高度的逆人性，在众人欢呼时避开泡沫，在众人幻灭时冷静观察，在趋势来临时抓住拐点。

谈及电子各领域投资机会，邵洁表示，每一波的科技浪潮都会有技术突破的行业。当下科技投资的性价比很高，会继续寻找中国本土化落地有优势的细分领域进行投资，寻找技术上有延展性、能够量价齐升的Alpha。

作为科技战队的一员，专注TMT行业的刘金辉今年提前布局了多只股价表现不错的计算机赛道的绩优股，他擅长在行业轮动中捕获α机会。

刘金辉表示，投资最终还是要落到个股的“生意”上去，通过用户、商业模式、形态等多维度寻找标的，重点考虑长期政策支持方向及宏观环境，再根据行业供需格局做出盈利能力的预测，最后落实到个股的三张报表的拆分。云计算仍然是相对明确的长期迭代方向，在需求端相对不明确的背景下，优选韧性强、业绩好的的软件板块。

相比宏观研究及微观选股，具备超过10年投研经历的刘伟伟更加注重中观产业趋势的分析，总体上偏右侧布局，看到行业趋势之后加大比例去配。

在他看来，产业挖掘的投资方法可分为“三步走”。首先，前瞻产业趋势，提前布局景气产业链。其次，精选受益行业景气上行的高成长个股。最后根据外部环境的变化以及自身研究范围的拓展，不断动态调整行业及个股。他坦言，新能源爆发太快了，从13年开始，新能源车的渗透率快速上升，然而行业尚能保持30%左右的复合增速，市场空间足够大，利润足够大，依然是个值得挖掘的赛道，依然还是能够持续的走出一批能够长大的公司。

从中观入手，一方面可以赚取景气度上升、偏行业贝塔的收益；另一方面可以获得公司自身成长的阿尔法收益，找到这类个股往往可以获得戴维斯双击的收益。对于如何拓展能力圈，刘伟伟表示，自己最先做的就是沿着新能源产业链，往上游的有色、化工，下游的汽车去做延伸，在产业链上下游延伸做完之后，去往一些研究方法类似的行业拓展，比如TMT行业中的电子、半导体也是制造业，研究方法相通，进行延伸效果也会更好。

通信工程专业出身的代云锋更像是一个“全市场”的拓圈者，他非常注重自己的能力圈拓展，侧重选股、淡化择时、立足长期，寻找价值持续增长企业。

他先是打通大制造中各个细分行业，而后又在电子、计算机领域发力，最终慢慢跨圈到消费、医药等行业，积累出深度研究的能力和跨领域的视野。在专业能力上数十年如一日的不断精进，也是他从入行起就对自己定下的要求，而这也是他认为基金经理从优秀到卓越的必经之路。

入行至今，代云锋每年坚持新增覆盖多个子行业，10余年累计股票池约800家。在大量的公司研究工作中，他既重视对白马股的研究和理解，也会投入很多精力挖掘黑马股。精选具有2-3年高成长性的企业，进行全面访谈调研，覆盖公司高管、研发、上游供应商、下游客户、行业专家、竞争对手。

一花独放不是春，百花齐放春满园。匠人团队就是每个人专注于某一行业或某种商业模式，精益求精，然后结合成一个投资体系，最后获取整体业绩长期的稳定、持续，这是匠人级的投研团队要达到的目标，中欧科技战队亦如此。

个人深度研究产生的洞见，是吸引团队协作的基础，但如果没有团队协作，个人视野受限也就很难产生真正的洞见。

举个汽车的例子。汽车研究员会去看乘联会和中汽协每个月汽车销量数据，还会去调研库存。结合基本面研究的逻辑，还把历史上购置税减免的周期、乘用车补贴的周期，也建模在数据模型里面。基于这样的建模结果，基金经理就可以通过基本面研究，在一个维度上去对话：为什么我们同样选出这个公司？为什么我们在行业景气上有分歧？都可以发生更深层次的探讨。

根据中欧基金数据统计，2021年，中欧投研团队参与卖方分析师、上市公司、专家的路演、电话会议、策略会等合计2万余场；当年实地调研的出差公里程数合计达91.2万公里。

正是因为投研人员的勤奋，再加上中欧基金协作向善的成长土壤，才成就了今天朝气蓬勃的研究团队。

三、为大众投资者提供规模化的投资精品

大风泱泱，大潮滂滂。在科技国产替代进入深水区的当下，站在新技术周期的起点，中欧基金科技战队已集结完毕，与时代脉搏共振，为大众投资者提供规模化的投资精品。

股价的波动其实不可避免，但好公司长期向上的趋势不会改变，这就是中欧人作为专业机构投资者的价值。

未来，中欧基金要做的是，继续夯实投研能力，力争为亿万投资者提供卓越的投资回报。正如中欧基金董事长窦总所说的，通过长期基本面研究，一方面在投资上寻找未来三年、五年甚至十年发展越来越好，且能不断创造价值的优质上市公司，另一方面也能引导社会财富投资到这些在成长期需要资本市场资金支持的优秀企业，支持实体经济发展的社会责任。

在滚滚向前的时代浪潮中，中欧科技战队的故事还在继续。

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。