对于2020年债市,黄波告诉记者,今年以来债券整体供给压力小,银行新理财持续增长,债券配置需求依旧旺盛,供需状况整体利于债券市场偏强;2月以来,市场流动性持续宽松,即使是在一季度末、传统缴税大月4月份,资金面仍保持宽松,短期资金的利率维持在2%以内的低位,为长端收益率下行创造了一定空间。
他预计,今年货币政策仍以经济金融维持平稳为目标,在整体宏观杠杆率、通胀等可控情况下,政策转向的概率较小,债券市场也将维持震荡偏强的行情;同时,由于短端资产收益率的刚性,比如一年期
MLF等政策利率理论上限定了同期信用品种收益下行空间,同样也限定了长端利率的下行空间,整体利率处在较狭窄的区间震荡。
提到风险点,黄波认为主要在两方面:一是海内外在经济复苏过程中,相关原材料供求出现错配,导致间断性通胀风险;二是如果在去年高基数的经济增长情况下,今年下半年仍有较强的复苏态势,那么实体经济的持续高回报率将会带来旺盛的融资需求,从而推动利率上行。