顶尖财经网(www.58188.com)2021-4-6 7:04:06讯：

　　声明

　　本文节选自“荔枝汇”首席基金研究员小林老师在会员群里内分享的理财干货。

　　由于干货内容的特殊性，知道的人越多，多赚10%就越难，为优先保证会员权益，又希望好东西能让确实有需要的非会员荔枝受益，本文设定为付费文章，付费方式，请看文末说明。

　　力哥平时几乎不发付费文章，但本文内容是我司独家原创研究成果，全网找不到第二家，所以本文不接受任何形式二次传播，全网只能在“力哥理财”公众号付费阅读。

　　如有同行抄袭或洗稿，我司将委托上海正策律师事务所，第一时间提起侵权诉讼。

　　去年四季度，我们第一次尝试把原本仅供会员专享的打新基金推荐名单，做成付费文章，现在小半年过去了，可以初步检验下战果了。

　　以下统一将上期推荐的“指数+”打新基金，与跟踪同一指数且目前规模最大的指数基金收益率做比较，数据截止2020年2月1日。

　　从图中我们不难看出，半年时间，打新基金比正常的指数基金，收益平均高出5%，完全符合我们说的一年多赚10%。

　　不过打新基金有一个致命软肋，就是规模一大，打新超额收益就会下降，或者基金经理打新积极性下降，也会影响打新收益，所以我们既不能公开推荐，也无法让大家长期定投，必须根据基金每季度更新的最新数据，不断调整最优打新基金的名单。

　　你可能会问，基金去年四季报早就出了，为什么文章这么晚才推荐？

　　从上面对比数据截止2月1日就不难发现，我们的会员早就看过本文内容，推迟一段时间推送，也是为了优先保证会员权益，还望大家理解。

　　以下，就是给大家提供的最新名单。

　　为了让第一次看的小伙伴，对打新基金有个完整的认识，本文还是先对打新基金做一些背景介绍。

　　已经了解的，想直接看基金名单，可以直接拉到文末，点击“阅读原文”。

　　以下为正文：

　　大家应该都知道，A股打新的收益非常诱人。

　　2020年，A股有将近400只新股上市，平均涨幅大概为140%。

　　用买到就是赚到来形容毫不为过，无奈狼多肉少，要想中签难于上青天，就连风险远高于A股的港股打新市场，中签率也是一路走低，惨不忍睹……

　　年初快手上市，中一手赚2万多港币，不过中签率也非常感人，一手中签率只有2%……

　　之前的会员私房课中，我们已专题讲解过关于打新的诸多知识，比如港股打新、可转债打新。

　　但A股打新中签率太低，所以没怎么深入聊过，今天我们就来好好聊聊。

　　什么是股票打新？

　　打新股，就是去买新上市公司的股票，你能以出厂价而非二级市场零售价搞到股票，再转手一卖，就很赚钱。

　　问题是打新市场太火，公司只想融10亿，但累计申购了100亿，怎么办？

　　摇号，拼RP赚钱。

　　但A股打新中签率实在太低，一般在0.01%—0.05%之间——万里挑一的概率，导致很多人连续到了几年新股，还是一签不中，白忙一场空。

　　顺便给大家介绍个看新股数据的地方，东财的新股数据页面：

　　http://data.eastmoney.com/xg/xg/default_2.

　　都说打新股是抽奖，那抽奖要什么资格呢？

　　可转债打新门槛非常低，有股票账户就可以参与。

　　但打新股不行，必须得持有股票，而且对持仓市值和时间还有要求，系统会根据你持股的市值给你分配打新额度，下面我们来详细说说。

　　持股要求：必须持有A股股票

　　注意，必须是股票！只有股票才算打新市值，基金、转债、现金、券商理财等都不算。

　　而且沪市和深市分别计算打新市值，也就是你持有沪市股票只能打沪市新股，持有深市股票只能打深市新股。

　　沪市股票的代码都是6开头的，深市股票代码是0和3开头的，其中3开头的是创业板股票。

　　创业板有点特别，你必须开通创业板交易权限之后，才能打创业板新股。

　　还有一个比较特别的是科创板，打新科创板股票，需要专门开通科创板权限（50万账户资金+2年交易经验），科创板以沪市底仓为打新市值，也就是你必须持有沪市股票才能打科创板的新股。

　　自从科创板推出以来，新股发行明显加速，原因是国家为支持企业加速科技创新，对IPO制度作了重大改革。

　　对，就是呼吁了很多年的注册制改革。

　　原本我们的上市制度叫审核制或者叫核准制，必须证监会批准才能上市，能不能上，什么时候上，并不是市场说了算，而是监管意志。

　　一旦实施注册制，只要符合上市条件的，不管是每天1家还是每天10家，只要到监管机构那里注册一下，都给上。

　　长期看，注册制改革有利于激活股市，反哺实体经济，对投资者来说，更多的新股，也意味着靠打新赚钱的机会更多了。

　　机构打新更赚钱

　　相比个人投资者，机构投资者打中新股的概率高得多。

　　因为个人和机构，是相互独立的两个打新通道，相当于普通旅客在候机大厅冰冷的不锈钢椅子上挤做一堆，贵宾旅客在VIP休息室，三三两两坐沙发上喝下午茶。

　　买不起商务舱的普通旅客，能不能开个后门近VIP休息室蹭吃蹭喝呢？

　　还真有个后门，那就是借道打新基金。

　　我们上面讲的打新股方式，是普通人参与的“网上发行”环节，其实打新股还有“网下配售”环节。

　　“网下配售”主要面向公募基金、社保等大机构，由机构报价。

　　一般情况下，有效申购的配售比率，往往比网上发行的中签率高出不少，算是证监会给机构投资者的“政策红包”。

　　机构打新同样需要底仓股，不过这都不是事儿，因为股票型基金本来就持有大量股票。

　　因此只要基金经理愿意，随时可以参与打新。

　　如果我们购买这些积极参与打新的基金，相当于间接参与机构打新，从后门钻进了贵宾休息室，能额外获得新股上市大涨的收益！

　　小林老师前几周去北京基金公司调研，和华夏基金某位知名经理一起吃饭，向他请教投资问题，他意外透露的薅新股羊毛秘诀，正好佐证了我们的判断！

　　“小”规模，“大”收益

　　实际上，大部分指数基金和主动型基金，或多或少都会参与A 股打新，打新获得的收益会直接累计到基金净值中。

　　只不过大部分基金管理的资金规模较大，这部分收益被摊薄后，很容易被投资者忽略。

　　基金打新到底能给我们带来多少超额收益呢？

　　以沪深 300 指数基金为例。

　　（截止10.22日）

　　常见的规模百亿以上的沪深 300 指数基金，今年收益基本在 17%左右，和对应的沪深 300 指数的走势基本吻合。

　　我们再看看规模 1 亿以上，5 亿以下的基金表现：

　　可以看到，收益率明显比同类型的大块头指数基金高出一大截！收益最高的逼近30%！

　　统计表明，截止10月22日，规模在 10 亿以上的沪深 300 指数基金，今年以来的平均收益率为17.23%。

　　而规模在1亿—10亿之间的沪深 300 指数基金，今年以来的平均收益率为 24.12%。

　　同样是沪深 300 指数基金，为何它们的年化收益，就能比别人高出10%，成为整条街最靓的仔呢？！

　　很显然，跟踪同样指数的基金，规模小的，有明显超额收益。

　　小规模基金确实有一定的超额收益，但这是不是“打新”带来的呢？

　　为了解开这个谜，给基金收益归因，我们来看两个具体指标——打新贡献度和参与新股个数。

　　打新贡献度，意思是基金有多少百分比的业绩是靠打新股获得的。

　　参与新股个数，是指基金经理打了多少只新股，反映了基金经理打新意愿的强弱。

　　我们将今年以来参与新股个数差不多的 5只基金进行对比。

　　在这几只基金中，年初规模 58 亿的易方达沪深 300ETF联接，今年以来取得近19%的收益，它的新股贡献度只有 0.77%。

　　而规模3亿的民生加银沪深300却取得了24.85%的收益，新股贡献度高达 7.62%！

　　无独有偶，规模2亿的前海开源沪深和长盛沪深300，涨幅同样接近30%，其中打新股贡献超10%的业绩。

　　相比之下，参与新股个数更多，规模90亿的易方达沪深300ETF，无论是从收益还是从新股贡献度来看， 都有点惨不忍睹……

　　重点来了：要通过打新增厚整体收益，关键要选参与新股个数多、规模小（5亿以下）的基金！

　　看到这里，不少老荔枝肯定心生疑窦：小林老师，你说的不对啊，我记得力哥不是一向不推荐规模太小的指数基金吗？怎么你的说法完全相反呢？

　　指数基金规模大的优势在于，不受日常申购赎回影响，跟踪指数效果好。

　　指数基金不择时也不择股，基金经理就是个木有感情的机器，所以判断普通指数基金好不好的关键就在于对指数的跟踪效果。规模大的指数基金，跟踪效果更好，这是对指数基金的一般理解，的确没错。

　　但凡事都有两面性，优势在某些情况下，也可能变为劣势。

　　如果基金规模太大，跟踪指数是准确了，但打新收益就被摊薄，超额收益就几乎没有了。

　　当然，力哥之前说规模太小的基金不要碰也是至理名言，尤其是规模只有几千万的基金，的确有清盘风险，所以我们选的都是规模至少在1亿以上的基金，出现清盘的可能性就非常小了。

　　
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