29岁的张蕊看着理财APP上显示基金的收益额，内心由焦虑逐渐转为麻木。之前几个月的浮盈已经全部消尽，开始亏损本金。现在每天查看基金余额成为最让她提心吊胆，不想面对的事情。

2月18日，春节后开市的第一天，基金市场开始呈现调整态势。据Wind咨询显示，春节开市后至3月8日，114只百亿主动型基金中，剔除未有数据统计的14只后，剩余100只百亿基金收益率均为负。

在此之前，曾是基金火爆的一段行情，按相关机构统计，2020年基金的发行、申购情况达到1998年以来的巅峰。根据Mob研究院的《2020中国基民图鉴》，仅2020年上半年， 移动互联网新增基民就突破2000万，并且18-34岁群体占到60%的比重，其中很多人是第一次接触投资理财。

而近期市场调整下的 基金净值连续下挫，也让很多人明白基金也不是稳赚不赔的生意。这些对基金市场充满热情的九零后，刚准备在这一个新的淘金地展露拳脚，基金很快就用自己的方式告诉年轻人它的游戏规则——“投资基金拥有高回报的同时也伴随着高风险。”

年轻的投资人们与前辈们相比，少的是经验和教训，为了更多的收益，甚至不惜杠杆、梭哈买基金，但当遇到市场调整，他们表现更多的是迷茫。

诱人的基金

张蕊选购基金主要看涨幅，每只都是她精心挑选的，有着漂亮的上升曲线，只是那些欣欣向荣的曲线在春节假期之后呈现断崖式的下跌。3月8日这一天，张蕊一共亏损了2万多元，之前几个月的浮盈在这十几天的亏损中已经全部消耗殆尽，还损失了8000元本金。她的心也随着那不断下降的绿色曲线坠入了谷底。

2019年9月，张蕊初次试水购买基金，购买的第一只基金没有让张蕊失望，不到半年就赚了十几个点，而另一边购买的债券一整年也只有4个点的增长。她又观察了大半年，在2020年8月正式大举进入，投入了50万元积蓄到基金市场。

30岁的吴彦作为一个非资深、不懂投资理财的“典型基民”，本以为这轮“周期性调整”如约而至，不想近期市场却遇到了连续调整。

“医疗、光伏、军工，下跌的板块，我一个都没错过。”吴彦说，他总共投入20余万元，现在本金已亏损了2万多元。“已经没有勇气打开 href=http://t.hexun.com 微博和基金软件了。”

安安今年还在读大三，春节期间，安安的姐姐分享了自己的买基经验和盈利情况，安安心动了，开始尝试。

安安有自己的买基方法论——买跌得最厉害的那一个，她还把自己的这套经验分享给身边的同学，他们经常交流买基金的心得。基金下跌时变成了彼此安慰，这一年，安安总共投入了2000多元购买基金，占自己存款的40%左右，目前总亏损150多元。

有媒体做了一个年轻人购买基金情况的调查，留言区有人称，“100万，五只基金，亏了16万左右”、有网友表示，“去年的盈利已经跌去一半，我已经佛了，不看只定投”。有新入场的“韭菜”感慨年前没抓住机会，买在了山顶，“山顶的风吹乱了发型，很凉快”……

从2020年开始，在一些非金融类的社交媒体上，讲解基金的文章、 href=http://tv.hexun.com 视频越来越多。据某社交平台官方披露的数据，2020年投资理财类视频播放量同比增长464%。

Mob研究院发布的《2020中国基民图鉴》显示，2020年上半年中国移动 互联网基民规模突破8000万，新增基民数量突破2000万，其中34岁及以下的占比62.4%。

记者以“基金”为关键词在两个年轻人常用的社交平台上搜索，发现点击量最高的是一些题目为“保姆级基金入门”“手把手带你买好基金”的视频、文章，还夹杂着“财务自由”“教你一天赚3万”“赚到一百万”等字眼，其中也不乏一些求关注、入群的广告。

“近一年收益超40%”“近三年涨幅+190%”。张蕊被理财APP上的宣传词吸引，“挺诱人的，感觉比理财债券强太多。”

杨叮叮在去年基金最火热的时候入场，“被全民买基的热潮带进去的，那段时间刷社交媒体全都是关于基金的事情。很多理财博主分享他们的收益截图，都是十几万，甚至几十万，确实有些眼红。”

杨叮叮买的的某个基金，从收益曲线上看，买在了高点。受访者供图

另一边基金的发行、申购情况也达到巅峰。 银河证券基金研究中心发布的数据显示，2020年各个公募基金合计发行1441只，募集规模31589.07亿元，数量、募集规模均创1998年以来历史新高。2021年第一个工作日新发了17只基金，其中有4只基金一日售罄，成为一基难求的“日光基”，“百亿级”的爆款基金更是频频出现。

但到了2月基金市场开始了下降趋势。Wind数据显示，2月以来成立的 新基金平均单只募集规模为24.72亿元，这一数据在1月为40.18亿元。春节开市后至3月8日，在114只百亿主动型基金中，剔除未有数据统计的14只基金后，剩余100只百亿基金收益率均为负。

借钱买基的“豪赌”

有网友在社交平台上发布了一则自己“空手套白狼”的帖子，2020年7月，他使用某借贷平台借了1万元钱，十天免息。之后他用这笔钱购买了四只基金。一周后他在帖子标题中写着“时间到，盈利300多(扣除手续费，实际赚取200多元)，完美交卷。”

有人算了一笔账，在借贷平台先息后本全额贷出一年的利息为17%，如果拿这笔钱去买基金，超出17%的收益率等于是白赚，“这笔买卖稳赚不赔。”

在社交媒体上，这种杠杆(通过向证券公司、配资机构、或其他渠道借钱融资 href=http://c.hexun.com 炒股)和梭哈(投资者把账户里面的所有资金都买股票)买基金的例子依然存在。只是近来这些晒收益的帖子变成了“要不要割肉还花呗?” “17号能回本吗?”原因是17号是某借贷平台的还款日。

根据银保监会印发《关于加强小额贷款公司监督管理的通知》，“贷款不得用于股票、金融衍生品等投资。”某网络借贷平台的页面上也明确指出：“切勿将借贷的资金用于购房、偿还贷款、投资、理财等。”

吴彦就是在某借贷平台上借钱入了基金。虽然跌跌不休，但他依然不愿意清仓。当问及怎么偿还贷款时，他告诉新京报记者，只打算取出部分资金还本月贷款，“剩下的躺尸，年尾应该可以回本”。

杨禹是某社交平台“用利息生活”小组的创始人。面对小组里“借钱买基”的帖子，他有些无奈，“一方面劝不住，另一方面如果他摔跤了，就会从中学习，也能给其他组员做参考。”

三年前， 杨禹创建小组的初衷是讨论“保本型存款，而非目前高风险的基金理财。”但是从2020年3月份开始，小组被基金占领了， 杨禹最后不得已将小组拆分成“储蓄”和“投资理财”两个小组。

“用利息生活始于储蓄，第二步是投资理财。”这句话写在“储蓄”和“投资理财”两个小组的简介里，但“投资理财”小组的活跃度远远高于前者。

刘涛是一名职业股民，他经常在网上分享自己的理财经历，慢慢开始有一些粉丝，最近问他最多的问题是“哪个基金跌了，能不能加仓?要不要割肉?”

“2020年基金市场向好时，人们狂热的追求基金，淡漠风险。2021年基金市场连续大跌后，很多人才意识到基金是一个高风险的产品。”在和网友的交流中，刘涛感觉到现在购买基金的年轻人和2015年购买股票的人一样，“大家都比较茫然，对市场认知不清，都是在市场中遇到挫折，才学会应对投资风险。”

有网上文章分析称， 新基民投机性投资的行为，反映了年轻人着急赚钱、但投资教育又不足的现状。在过去一年中，新进场的基民过半是90后，但绝大多数没有系统学习过投资知识。一些性子急躁的，买了基金后就开始坐立难安，每天不是在割肉就是在抄底;也有些人，一天要查看十几次收益情况，连亏几天心态就崩了，能保持平稳心态的基民堪称“稀有”。

上海一家投资机构研究总监韩非说，购买金融产品，都要通过一个自身风险承受能力的评估。而很多投资者仅仅是为了通过测试而测试，一些理财从业人员为了让顾客开户或者拉新客户，马马虎虎地给投资人做测试。“投资者应该根据自己的实际情况选择适合自己的投资方式，投资前先考虑自身能不能接受基金的浮亏波动。”

安安在多家投资平台都做过风险测试，结果显示她承担风险的能力比较小，不适合购买偏股型基金等中高风险的理财产品。但安安不相信测试的东西，她认为自己只是拿闲钱投资，可以承担基金下跌的风险，“就像储蓄一样，只要没有全部跌完就行。”

吴彦说，他曾自恃熟稔投资理财金句：不要赚超过自己能力的钱;要投资，不要投机;不要把运气当做实力。但真到了自己身上，这些金句统统不管用了。 “我总希望能涨回来，舍不得割掉。基金市场考验的是人性。”

“只要我不卖，我就不是韭菜”

“年前赚了四五千，年后赔了九千多。”第一次理财便面临着亏损，但是杨叮叮说她并没有太大的焦虑，通过一系列的学习，她认为基金是需要长期持有的。“一方面我是用闲钱投资的，没有影响我的生活;另一方面购买基金的经历为我打开了理财的大门，我现在会慢慢学习、了解理财方面的知识。”

她现在很少打开理财APP查看里面的收益，上次查看时显示的盈利值停在了-14%，每次下跌她就安慰自己“没关系，我走长线的。”

杨叮叮只希望通过理财能够“跑赢通货膨胀”。她去年毕业后开始有理财的意识。“年轻人有超前消费的习惯，但我觉得自己现在已经工作了，有固定的收入了，应该合理规划，不能再像过去一样想花多少就花多少。” 她现在每个月有固定的记账习惯，并且开始有计划的理财——先把钱存起来，然后投资理财产品，钱能生钱，最后再购买一些固定资产。

投资前，张蕊没有系统学习基金的知识，也不懂得“抄底”“加仓”等概念，看着不断下跌的基金，张蕊迷茫了，她开始在网上查阅相关的视频和文章，想要从中寻求答案。但看过这些文章后，张蕊最直观的感受是“大部分大V看上去冠冕堂皇地说一大堆，其实没有任何干货。”

从事教育行业的张蕊属于同龄人中的高收入群体，依靠自己的工资，已经有近百万的存款了。她把理财作为一种储蓄的方式，目标是“40岁之前可以拥有一定的存款，依靠这些存款的增值生活。”

安安的理财需求来得更早一些，她还在读大三，担心自己毕业后短期内没有稳定的工作，“为未来可能面临的风险做打算。”安安从父母每个月给的生活费中取出一部分钱存了起来，将购买基金作为一种储蓄手段。

为了降低损失，基金下跌后，安安把之前购入的基金慢慢都卖掉了，目前只剩下一支“亏损严重，无法回本”的医疗基金苦苦支撑。“买基金就像爱上了一个渣男，”安安说，“你也知道要及时止损，但又希望他能回心转意。”

吴彦做好了“给市场交学费”的准备， “只要我不卖，我就不是韭菜。 慢慢摸索，学费交够了，就会多懂点，找到适合自己的投资方式”。

吴彦说，他曾以为哪怕看不懂财报，不知道K线后面的玄机，不懂技术牛市是什么东东，只要抱着“低位买进，高位卖出”的朴素辩证法思想，就可以横行基金，无往不利。没想到，现实教会了他以及众多90后们另一条朴素的道理。就是基金有风险，入市需谨慎。

吴彦说，“经过此事，我不仅对人性贪念有了更多的理解，也更加珍惜现在的工作和生活，珍惜挣到的每一分钱。也许，2021年最佳理财方式——就是把工资放在工资卡里。”

今年 两会期间，人大代表高琛建议，对学生开展金融知识和金融管理的普及教育，培养学生形成良好的金融素养。“很多在校大学生参与到了贷款、炒股、购买基金等金融活动。但由于他们缺乏金融基础知识，金融风险意识淡薄，容易落入金融骗局，同时由于缺乏理性消费的自制力，形成了学生之间恶性攀比的现象。”

(文中张蕊、安安、吴彦、杨叮叮、刘涛、韩非均为化名)

新京报记者 陈亚杰 实习生 梅云秋 编辑 胡杰 校对 李立军