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恒生前海基金江俊晨:深挖估值和业绩优势个股 力争创造持续超额收益

加入日期:2021-2-7 16:08:28

  顶尖财经网(www.58188.com)2021-2-7 16:08:28讯:

  中证网讯(记者 余世鹏)随着国内资本市场的对外开放步伐加快,具备本土和国际视野的基金经理将迎来广阔发展前景,恒生前海基金研究部总经理江俊晨就是其中之一。近日,他在接受中国证券报记者专访时表示,扎实的基本面研究是提升投资胜率的必要前提。在优选高景气度赛道基础上,通过挖掘具备估值优势和业绩竞争力的个股,力争为持有人创造持续的超额收益。在2021年经济复苏背景下,港股的新经济等领域,将会持续体现出显著的配置价值。

  “四重”研究方法论

  本科毕业后,江俊晨赴香港读研,2012年毕业后留港,进入一家外资资管机构从事研究工作。江俊晨对记者说到,当时港股通渠道还没开通,他研究的对象主要是港股公司,这段研究经历,使他对港股市场的投资氛围、全球性商业视野有了一定认识。随后,在港股通开通和QFII额度逐渐增加基础上,江俊晨的研究领域逐渐延伸到了A股市场上来。

  “在这期间,我的研究领域先是覆盖产业中上游板块,如工业、建筑、原材料等,在2016年之后则开始延伸到消费领域。从那时起,我除了跟踪市场对公司的基本面预期外,还通过与管理层交流、路演等多种方式陪伴优秀公司一起成长。在这过程中,自己的基本面研究水平也在持续提升。”江俊晨说。

  带着这种本土兼具国际视野的研究背景,江俊晨于2017年5月返回内地,加入了恒生前海基金。目前担任研究部总经理,以及恒生前海港股通精选混合基金的基金经理。

  “目前,我们研究团队的研究范围覆盖了科技、消费、医药、高端制造、互联网等重点板块和行业。并且,恒生前海基金有纯投资港股的组合(如恒生前海港股通精选混合基金),所以我们会同时聚焦A股和港股。我们鼓励研究员进行部分行业的交叉验证,比如互联网医疗领域,我们会安排医药研究员和新经济研究员进行分工合作,以此提高研究团队的协作效率。”江俊晨说。

  具体到他个人身上,江俊晨说到,他的投资方法论可归结为“四重”要诀,即是“重赛道、重估值、重业绩、重交流”。他认为,扎实的基本面研究是提升投资胜率的必要前提。“好的基本面研究也许不能很快体现在股价上,但只要对公司基本面有着充分了解,在合适的估值水平买入,长期来看大概率能获取可观的超额收益。更具体地,基本面研究主要是关注行业和公司的内在指标,如个股净资本回报率(ROE)、利润率、市场占有率等,通过这些来选取业绩确定性强的公司。”

  把握港股中长期配置价值

  “经济复苏逻辑,依然是2021年投资的主线所在。”江俊晨说,从2020年下半年开始,中国经济一直处于恢复状态。“我们看到,工业企业利润、出口、汽车销量等多个经济指标,都在持续改善。在这一复苏趋势下,市场行情具备较为坚实的基本面支撑。虽然,目前资金对流动性走向预期存在一定分歧,但我认为只要经济仍处于持续复苏通道中,货币政策‘不急转弯’的基调依然是清晰的。”

  江俊晨认为,未来一段时间内,在经济持续复苏、企业盈利持续改善、无风险收益率提升大背景下,人民币资产的吸引力会逐步提升,这将利好在港上市的中资企业。江俊晨表示,恒生前海港股通精选混合基金的权益持仓均是港股标的。得益于2021年开年的港股上涨行情,该基金近一年的收益率超过了40%。

  江俊晨指出,实际上,南下资金早自2019年一季度开始就已呈现出净流入状态,只不过净流入规模是在2020年才逐步放大, 2021年以来也出现了单日净流入超250亿元的情况。

  在这背后,江俊晨指出:“从我个人研究情况来看,港股市场因其行业构成、投资者结构等原因,长期以来的确存在着较大的价值洼地,我们将持续深耕港股市场,寻找到能够为投资者创造价值、业绩持续稳健增长的优质企业。”江俊晨说,港股市场的流动性,与美联储以及欧洲央行的货币政策取向有着较为密切的联系。目前来看,在外部疫情反复的背景下,未来一段时间内,欧美经济体的货币宽松政策仍会持续一段时间。因此,具备估值优势和稀缺性的港股,或将持续受到南下资金追捧。而随着更多中概股回归和新经济龙头企业在港股上市,港股中长期看仍具备较好配置价值。

编辑: 来源:余世鹏中国证券报·中证网