肇万资产总经理崔磊称，过去一年全球经济因新冠疫情遭受重大冲击，多国疫情拐点的出现有望对相关受损行业基本面形成修复。在牛年开年之前的较长一段时间内，疫情曾严重影响投资者对于经济发展的信心，进而使得资金过度拥挤在防御赛道。而2021年以来，海外资本市场已经率先走出疫情修复行情，周期行业、中小市值公司持续表现出超额收益。在此背景下，进入牛年的A股市场，也有望复制海外市场这一新格局。整体来看，2020年投资者抱团的防御类资产存在一定的估值消化压力，现阶段A股市场在个股结构性层面上将处于相对均衡状态，系统性风险不大。在此之中，行业趋势、公司基本面较强的个股，尤其可能结束防御模式、持续获得估值修复。