顶尖财经网(www.58188.com)2021-1-22 15:46:25讯：

文/许旻 陈奕希

近期南下资金纷纷涌入，截至今年1月21日，南向资金已连续22个交易日净买入，连续14个交易日净买入超百亿港元。仅开年14个交易日，南向资金共计净买入已达2218亿港元，超2020全年净流入额的1/3。与此对应的是，港股市场走势强劲，自去年12月22日至昨日收盘，港股已经累积上涨超过14%。

就港股市场的当下形势和未来走势，汇丰晋信沪港深的基金经理程彧在接受新浪财经采访时表示，随着一批非常优秀的中国核心资产“登陆”，整个港股市场的基本面和盈利能力将迎来拐点，有望在2021跑赢A股市场。

“未来最大的投资机会来自于中国转型过程中涌现出来的一批好公司。”他指出，港股市场是一个盈利驱动的市场，因此当盈利没有出现明显弱化，并且可能的风险点没有出现的时候，不必担忧港股市场向好行情会很快走完。

展望2021，程彧认为，港股开启了一轮由盈利驱动叠加风险偏好修复的戴维斯双击行情，既有绝对收益又有相对收益，他从四个维度分析了港股将在今年表现超越A股的原因。

第一，从盈利角度看，今年两地市场盈利都将持续地超预期，而港股对盈利要素更为敏感；

第二，从流动性角度看，在国内流动性呈保持克制的同时，全球市场的流动性仍会保持积极态势；

第三，从风险偏好角度看，随着中美关系的缓和，疫情的控制，人民币由贬值走向升值，主导港股市场的国际投资者信心大增；

第四，从资金面角度看，国内资金加速南下趋势不减，同时国际资本亦将大幅回流，给予港股市场基金面大力支持。

程彧反复强调，投资港股时，便宜不是投资的理由。“港股估值有一定的合理性，但它的估值是匹配了盈利能力的，港股市场给好公司的估值一点都不低，很多好公司未来会考虑去港股市场上市。”

因此，他认为，在战略层面投资港股应围绕“中国核心资产”进行。对于“中国核心资产”，他的定义是，在中国经济转型中具有可持续性、具有较高ROE、在行业中具有一定代表性的公司。

程彧解释道，“较高”指的不是绝对高，而是表示在不同的行业内进行比较时都能找到一些相对好的资产。这意味着不仅在生物科技、医药、消费等新经济领域，在传统的制造业、金融业都有核心资产的存在。

“正是因为有了这批优秀的核心资产登陆港股市场，未来整个市场的盈利能力将上升，并且周期的属性将大大弱化，这些会给投资人非常好的投资体验。”程彧表示，这些核心资产正在大力吸引国内和国际资产流入，就必然会进入估值提升的阶段，但是短期内不会出现泡沫化。

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